Վարքային ֆինանսներ և դրա դերը ֆոնդային շուկայում

2024 Հեղինակ: Howard Calhoun | [email protected]. Վերջին փոփոխված: 2023-12-17 10:30

Այս թեման բավականին թարմ է: Դա մի տարածք է, որը դեռ ամբողջությամբ չի ուսումնասիրվել։ Հետեւաբար, դեռ չի կարելի ասել, որ այստեղ վերջակետ է դրվել, եւ կարելի է վստահ լինել ստացված տեղեկատվությանը։ Ինչո՞ւ։ Ո՞րն է այս ուղղությունը: Ի՞նչ գրքեր կարող եք կարդալ այդ թեմայով:

Ներածություն

Տարբերությունը վարքագծային և ավանդական ֆինանսների միջև հետևյալն է՝

1. Տեղեկատվության օբյեկտիվ ընկալում.
2. Կանխատեսումների համարժեք մոտեցում:

Պարզ ասած՝ որոշ տնտեսագետներ օգտագործում են կոնկրետ ցուցանիշներ, իսկ մյուսները կարծում են, որ կանխատեսումների ժամանակ սխալներից խուսափել չի կարելի։ Երկրորդ կարծիքը պատկանում է վարքագծային տնտեսագիտության կողմնակիցներին։ Նրանք կարծում են, որ դա պայմանավորված է սխալվելու հնարավորությամբ, երբ կանխատեսումներ են անում մարդիկ։ Ի վերջո, այս դեպքում դուք պետք է օգտագործեք ձեր հիշողությունը և, վերարտադրելով որոշակի որոշումների ընդունումը, ապավինեք դրա տվյալներին։

Միևնույն ժամանակ, մարդիկ իրականում չեն սիրում կիրառել առկա տեղեկատվության տրամաբանական վերլուծություն: Այս իրավիճակը հանգեցնում էսխալների առաջացում. Հաշվապահական հաշվառման միջոցով դրանք նվազագույնի հասցնելու համար հորինվել է վարքագծային ֆինանսների տեսությունը: Մարդիկ ավելի հավանական է, որ առաջնորդվեն ոչ թե տրամաբանությամբ, այլ զգացմունքներով: Այսպիսով, ներդրողների հոգեբանությունն ավելի մեծ ազդեցություն ունի բաժնետոմսերի գնի վրա, քան հիմնարար ցուցանիշները։

Այս թեմայի քննարկման համար հիմք պետք է ընդունել Ամոս Տվերսկու և Դանիել Կանեմանի հետազոտությունը։ Նրանց պատկերացումներն ու փաստարկները գրավել են մեծ թվով վարքագծային տնտեսագետներ: Այս գործընկերները բազմիցս ապացուցել են, որ մարդն անարդյունավետ է մշակում տվյալները։ Մարդիկ հակված են անհեթեթ և արագ որոշումներ կայացնելու։ Սա շատ ավելի տարածված է, քան համարժեքության և օբյեկտիվության վրա հիմնված անշտապ և տրամաբանական եզրակացությունները: Այսպիսով, թրեյդերների շրջանում ավելի տարածված է շուկան հասկանալը լավագույնի հանդեպ հավատի միջոցով: Անցյալի հիշողության և զուգահեռներ անցկացնելու հետ մեկտեղ՝ հաշվի առնելով ազդանշանները, որոնք երաշխիք չեն թրեյդերի կողմից ակնկալվող կանխատեսման իրականացման համար։

Կանխատեսման մեջ օգտագործվող մոդելների մասին

Զարմանալի չէ, որ ապագան կանխատեսելու փորձերն առանց մարտահրավերների չեն: Չէ՞ որ չափազանց սերտ հարաբերություն կա վարքի և շարժումների միջև։ Ամբոխի հոգեբանությունը կանխատեսելը հեշտ չէ: Այս հարցն ուսումնասիրվել է 1940-ական թվականներից։ Ոչ ոք չի կարողացել էական արդյունքների հասնել ֆինանսական շուկաների վարքագծի կանխատեսման հարցում։ Բայց փորձերը չեն դադարում. Էնտուզիաստները դեռ փորձում են հասնել հաջողության՝ ստեղծելով բարդ մաթեմատիկական մոդելներ, որոնք թույլ են տալիս ճշգրիտ կանխատեսել իրավիճակները: Շատերը հավատում են այս մոտեցման իրականությանը: Միաժամանակ հոգեբանությունը հետ է մղվումհետին պլան։

Այսպիսով, ինչպե՞ս է մեր ուղեղը որոշումներ կայացնում: Վարքագծային ֆինանսները, թեև հանդիպեցին որոշակի թերահավատության, այնուամենայնիվ արժանի են ուշադրության: Որպես մեկ հետաքրքիր կետ, ցանկություն կա մեջբերել մի փոքրիկ փաստ՝ նախկինում հիշատակված ճանաչողական հոգեբան և ֆիզիոլոգ Դանիել Կանեմանը 2002 թվականին ստացել է տնտեսագիտության Նոբելյան մրցանակ։ Միաժամանակ նա լրջորեն աչքի է ընկնում բոլոր նրանց մեջ, ովքեր պատիվ են ունեցել արժանանալու միայն իր մասնագիտությամբ։ Իհարկե, մրցանակի առկայությունը չի կարող ապացուցել, որ տեսությունը իսկական է: Բայց դա առաջին քայլն էր դեպի համաշխարհային ճանաչում։ Բայց ընդհանուր առմամբ, այս թեման սկսվում է 1985 թվականից, երբ վարքագծային ֆինանսները հայտնվեցին որպես գիտություն:

Ենթադրվում է, որ դրա տեղեկատվության օգտագործումը հնարավորություն է տալիս հաշվի առնել ներդրողների գործունեության իռացիոնալ բնույթը շուկայական պայմաններում՝ բացատրելով օբյեկտների վարքը այն իրավիճակներում, երբ դասական դոգմաները չեն կարող հստակ բացատրություն տալ: Եվ արդյունքում հնարավոր կլինի գլուխ հանել սխալ դատողությունների բացասական արդյունքներից, ինչպես նաև ընկալման պատրանքներից։ Որոշակի հաջողությամբ հնարավոր է նաև կանխատեսել շուկայի այլ մասնակիցների գործողությունները, մշակել արդյունավետ ներդրումային ռազմավարություն և առավելագույն էֆեկտի հասնել ուղղորդված և ներդրված կապիտալից:

Հետևողական զարգացում

Պետք չէ մտածել, որ եթե առաջին հոդվածը հրապարակվեց, ապա անմիջապես բորսայում վարքագծային ֆինանսները սկսեցին արագ ակտիվանալ: Շատ փորձագետներ հանդիպել են բազմաթիվ երևույթների բացատրության անհնարինությանը, որտեղի են ունենում ֆինանսական շուկաներում: Դասական տեսությունները պարզապես թույլ չէին տալիս դրանք տեղավորվել առկա շրջանակում։ Միևնույն ժամանակ, վարքագծային ասպեկտի մասին միևնույն ժամանակ արտահայտված գաղափարը գրավեց շատերին։ Հետևաբար, սկսվեց ֆինանսական և տնտեսական գործունեության արդյունավետության և մարդկանց անձնական բնութագրերի միջև փոխհարաբերությունների ավելի մանրամասն ուսումնասիրությունը:

Այս պահին ստեղծվել է վարքագծային ֆինանսների մեկից ավելի տեսություն: Դրանք միտված են բացատրելու բազմաթիվ փաստեր, երբ դասական մոտեցումները շեղվում են պրակտիկայից: Բազմազանության մեջ պետք է նշել, որ հետևյալ տեսությունները համարվում են ամենահեռանկարայինը՝

1. Հեռանկար.
2. Ներդրողների վարքագիծը ֆոնդային շուկայում:
3. Աղմուկ առևտուր.
4. Թրեյդերի հոգեբանական որակների ազդեցությունը գործարքների արդյունավետության վրա։

Սրանք արժե դիտարկել տեսություններն ու հեղինակները: Վարքագծային ֆինանսները նրանցով չեն սահմանափակվում։ Բայց, այնուամենայնիվ, դրանք ամենահետաքրքիր ու ամբողջական կազմավորումներն են։ Չնայած որոշ մտածողներ նույնպես արժանի են հիշատակման, օրինակ՝ Գ. Սիմոն. Նրա համար զգալի հետաքրքրություն էին ներկայացնում վարքագծային ֆինանսները և ներդրողները, թեև իր աշխատանքի տարիներին դա այնքան էլ կասկած չէր հարուցում, քանի որ դրանք դեռ ձևավորված չէին որպես առանձին գիտություն։ Բայց, այնուամենայնիվ, նա Նոբելյան մրցանակի է արժանացել իր հետազոտության համար։

Հեռանկարային տեսություն

Սկսել են Մորգենսթերնը և Նեյմանը 1944 թվականին: Հետո նրանք ձևակերպեցին ակնկալվող օգտակարության տեսությունը։ Այն այժմ ընկած է մեծ թվով ֆինանսական մոդելների հիմքում: Բայց վաճառականների համարՆա առաջնային հետաքրքրություն չի ներկայացնում։ Թեմայի շրջանակներում մեծ նշանակություն ունի ռացիոնալ սպասումների տեսությունը, որը մակրոմակարդակում տնտեսվարող սուբյեկտների վարքագիծը բացատրող հավելում է։

Համաձայն վերոնշյալ վարկածների՝ մարդկանց ակնկալիքների ձևավորումն իրականացվում է ոչ թե սեփական փորձի, այլ տրամադրված տեղեկատվության օգտագործման հիման վրա։ Օրինակ, կառավարությունը հայտարարում է, որ ձեռնարկելու է բոլոր անհրաժեշտ միջոցները գնաճի դեմ պայքարելու համար։ Մարդիկ միևնույն ժամանակ պետք է փոխակերպեն իրենց սեփական ակնկալիքները՝ ըստ ստացված տեղեկատվության։ Գրեթե անմիջապես հայտնվեցին բազմաթիվ քննադատություններ, որոնք կասկածի տակ էին դնում նման ենթադրությունների համընդհանուր լինելը:

Այս առումով ամենաազդեցիկը հեռանկարների տեսությունն է, որը պատրաստել են Կանեմանը և Տվերկին և ներկայացվել հանրությանը 1979 թվականին։ Այն օգտագործվում է ռիսկի և անորոշության պայմաններում ներդրողների վարքագիծը բացատրելու և կանխատեսելու համար: Հեռանկարների տեսությունը պնդում է, որ շուկայի մասնակիցները ռացիոնալ չեն վարվում: Դա ավելի շուտ նկարագրական, քան նորմատիվ վերլուծության օրինակ է: Միևնույն ժամանակ, այն փաստը, որ այն հիմնված է հարյուրավոր փորձերից ստացված արդյունքների վրա, թույլ չի տալիս հրաժարվել դրանից։

Հետազոտության արդյունքների մասին

Ի՞նչ եզրակացությունների եկան Կանեմանը և Տվերկին աշխատանքից հետո: Նրանք պարզեցին, որ անհատների զգացմունքները բացարձակ արժեքով հավասար դրամական գումարների ձեռքբերումներից և կորուստներից սիմետրիկ չեն: Ինչ է դա նշանակում? Հազար դոլար ձեռք բերելուց մարդու հաճույքը շատ ավելի քիչ է, քան այն կորցնելու հիասթափությունը։ Միաժամանակ կորուստից խուսափելու ցանկությունը թույլ է կապվածռիսկից խուսափելու պատրաստակամություն. Սա հանգեցնում է հետաքրքիր արդյունքի։

Այսպիսով, խուսափելով իրական կյանքում կորուստներից, մարդիկ շատ ավելի քիչ են վտանգում, քան եթե գործունեությունն իրականացվում է խիստ ռացիոնալ շրջանակներում և ձգտում է առավելագույնի հասցնել օգտակարությունը գործողությունների իրականացման գործում: Հեռանկարների տեսությունը նաև առաջ է քաշում այն տեսակետը, որ մարդիկ հակված են սխալ գնահատելու հավանականությունները: Արդյունքում, վարքագծային ֆինանսները և պարտատոմսերն ունեն ոչ ռացիոնալ արժեքներ: Օրինակ՝ թերագնահատված է իրադարձությունների հավանականությունը, որոնք գրեթե երաշխավորված են ապագայում կամ հակառակը։ Հնարավոր է նաև, որ ինչ-որ բան համարվում է մի բան, որը երբեք չի լինի։ Թեեւ կա դրանց իրականացման հնարավորություն (թեկուզ փոքր)։ Այս ամենը նպաստեց հիմնական դրույթների ձևավորմանը՝.

1. Յուրաքանչյուր արդյունքի օգտակարությունը պետք է ներառի դրա համապատասխան հավանականության գնահատումը: Միևնույն ժամանակ անհրաժեշտ է ճշգրտումներ կատարել ռիսկի նկատմամբ մարդկանց վերաբերմունքի համար։
2. Ծախսի ֆունկցիայի ներդրում. Այն որոշվում է ոչ թե առարկայի վերջնական բարեկեցությամբ, այլ արժեքներով, որոնք կոնկրետ դեպքում «կորուստներ» և «շահույթներ» են, որոնք բաժանված են «անտարբերության կետերով»::

Հեռանկարային տեսությունը օգտագործվում է շուկայում հայտնաբերված մեծ թվով անոմալիաների բացատրության համար: Առավել պատկերավոր օրինակներն են՝

1. Նախատրամադրվածության էֆեկտ.
2. Ռիսկի հավելավճարի ավելացում։
3. Պահանջարկի ասիմետրիկ գնային էլաստիկություն.

Վարքի տեսություններդրողներ ֆոնդային շուկայում

Սկսենք հաջորդ զարգացումը։ Դրա ձևավորումը սկսվեց Շլայֆերի անարդյունավետ շուկաներով. Ներածություն վարքագծային ֆինանսների մեջ: Այն վերլուծում է բազմաթիվ ապացույցներ նոր տվյալների նկատմամբ ներդրողների և՛ թերարժեքության, և՛ չափից ավելի արձագանքման վերաբերյալ: Ե՞րբ կարող է դա լինել:

Թերի արձագանքը նկատվում է բացասական տվյալների դեպքում, երբ գնանշումները իջնում են ավելի քիչ, քան պետք է: Այսինքն՝ ընկերության բաժնետոմսերը գերագնահատված են։ Դրանց ձեռքբերումը ներդրողին վնաս է պատճառում։ Չափից դուրս արձագանք է առաջանում, երբ մի շարք դրական տվյալների հոսքից հետո գինը չափազանց բարձրանում է: Իսկ գույքը գերագնահատված է։ Միաժամանակ վնասներ է բերում իր տերերին։ Փոփոխությունները պայմանավորված են հանրային տեղեկատվության հիման վրա:

Թերի կամ չափազանց մեծ արձագանքի մասին վկայում են մի շարք փորձագետների կողմից 1970-ականներից սկսած բազմաթիվ դիտարկումներ: Օրինակ՝ Լոգրանը, Քաթլերը, Պոտերբը, Սամերսը և շատ ուրիշներ ստացել են դրանք՝ հերքելու կամ հաստատելու արդյունավետ շուկայի վարկածը։ Շլեյֆերն առաջարկել է մոդել, ըստ որի կարելի է նկարագրել ներդրողների շրջանում որոշակի ընկերությունների բաժնետոմսերի վերաբերյալ կարծիք կազմելու գործընթացը։ Այն հիմնված է երկու գործոնի վրա՝

1. Պահպանողական մտածողություն.
2. Հավանականությունների տեսության մոդելների չարաշահում գործնականում։

Ինչպե՞ս են նրանք դրսևորվում: Պահպանողականության էֆեկտը կայանում է նրանում, որ ներդրողների անբավարար արձագանքը բացասական տեղեկատվության ստացմանը.պետք է հանգեցնի բաժնետոմսերի վերագնահատմանը: Ֆինանսական շուկայում վարքագծային վերահսկողությունը ցույց է տվել, որ վատ նորություններ, որոնք չեն համապատասխանում գերակշռող պատկերացումներին, վատ են ընդունվում: Հետեւաբար, արձագանքը հետաձգվում է կամ սահմանափակվում: Գործնականում հավանականությունների տեսության մոդելների չարաշահումն այն է, որ, ունենալով ընկերության մասին մի շարք լավ նորություններ, ներդրողները կարծում են, որ դրական միտումը կշարունակվի ապագայում։ Բայց եթե համոզմունքը հիմնավորվում է միայն դրանով, ապա արդյունքը միայն ակտիվների վերագնահատումն է և դրանց սեփականատերերի եկամուտների նվազումը։

Աղմուկի առևտրի տեսություն

Այն առաջին անգամ առաջարկվել է աշխարհին 1968 թվականին։ Դրա հիմնական դրույթները ձեւակերպվել են Սեւ «Աղմուկի» աշխատության մեջ։ Տեսության հետագա զարգացումն իրականացրեցին Սամերսը, Բրեդֆորդը, Շլայֆերը, Դե Լոնգը։ Ո՞րն է դրա էությունը:

Աշխատանքը ֆոնդային շուկայում, երբ աղմուկը (ասեկոսեներ, չստուգված տեղեկատվություն և այլն) օգտագործվում է որպես որոշում կայացնելու հիմք, հակադրվում է վստահելի և ժամանակին տեղեկատվության վրա հիմնված մոտեցմանը։ Ինչպիսի՞ն է այն գործնականում: Երբ շուկայի մասնակիցներն իրենց գործողություններում առաջնորդվում են չստուգված տվյալներով և ասեկոսեներով, նրանք օգտագործում են կեղծ փորձագետների խորհուրդները, սա նշանակում է, որ նրանք աղմուկի առևտրականներ են։ Նրանք գործարքներ են կնքում: Այս դեպքում աղմուկը ընդունվում է որպես ճշգրիտ տվյալ, թեև դա այդպես չէ։ Այսինքն՝ նրանց պահվածքը ռացիոնալ չէ։

Հաճախ գործունեությունն իրականացվում է, քանի որ, ինչպես Բլեքն ասաց, «իրենք սիրում են առևտուր անել»։ Հենց այս գործոնն է նպաստում ակտիվության բարձրացմանը։ Քանզի եթե շուկայական գները միշտ արդյունք լինեինհամարժեք և հավաստի տեղեկատվություն, ապա այս դեպքում դժվար է լրացուցիչ շահույթ ստանալ։ Իսկ բաժնետոմսերի առևտուրը, ինչպես որ կա, կկորցներ ողջ իմաստը:

Բայց խնդրո առարկա էֆեկտները դրանով չեն ավարտվում: Վարքագծային ֆինանսները այս տեսության շրջանակներում հուշում են, որ պետք է լինեն ռացիոնալ մասնակիցներ։ Նրանց նշանակման համար օգտագործվում է «տեղեկատվական առևտրականներ» արտահայտությունը։ Որպես կանոն, առաջինները վնասով են, իսկ երկրորդները՝ շահույթ։ Միևնույն ժամանակ, տեղեկատվական թրեյդերները հաշվի են առնում իրենց «աղմկոտ» գործընկերների պահվածքը և հակված են ավելի շատ շփվել նրանց հետ, քան ռացիոնալ մրցակիցների հետ: Այս տեսությունը հակասում է դասական ֆինանսների գրեթե բոլոր կարեւորագույն դրույթներին։ Բայց բաժնետոմսերի պրակտիկան հանգիստ տեղավորվում է դրա շրջանակում, չնայած շուկայական վարքագիծն ինքնին անկանխատեսելի է:

Առևտրականի հոգեբանական որակների ազդեցության տեսությունը կատարված գործողությունների արդյունավետության վրա

Կանադայի և ԱՄՆ-ի շուկաներում հետազոտություններ կատարելիս վիճակագրորեն նշանակալի կապ է հաստատվել մարդու հոգեբանական որակների դրական մի շարքի և նրա մասնագիտական գործունեության հաջողության միջև։

Ըստ այս տեսության՝ հաջողությունն ուղեկցում է նրանց, ովքեր ունեն հետևյալ որակների մի շարք.

1. Շուկան վերահսկելու և այն զսպելու ցանկություն չկա.
2. Զգում է անհատական ռիսկի արգելքը՝ սահմանային արժեքները, որոնք այն կարող է վերցնել: Այսինքն՝ առավելագույն թիվըկապիտալ, որը կարելի է խաղադրել առանց ճակատագրական հետևանքների։
3. Խոհուն և տեղին որոշումներ կայացրեք, նույնիսկ երբ ամեն ինչ այնպես չի ընթանում, ինչպես պլանավորել եք:
4. Հաշվի է առնում հիշողության և ընկալման ընտրողականությունը (ընտրողականությունը):
5. Կարող է ճանաչել սթրեսային վիճակը և պաշտպանիչ մեխանիզմներ մշակել դրա հետ կապված չմտածված գործողություններից:
6. Ունի համարժեք ինքնագնահատական։
7. Կարող է հաշվի առնել բացասական միտումների, նախատրամադրվածության և վերաբերմունքի ազդեցությունը։
8. Խուսափում է հոգեբանական կապվածությունից կոնկրետ ֆինանսական գործիքների օգտագործման հետ:
9. Երկարաժամկետ հեռանկարում շահելու համար կարող է հրաժարվել կարճաժամկետ շահույթից:
10. Ունի տոկունություն և համբերություն.
11. Կարող է պլանավորել մի քանի, հաճախ հակառակ սցենարների զարգացումը ֆոնդային շուկայում:
12. Գիտի՝ ինչպես կենտրոնանալ նպատակի վրա և մշտապես գործել դրան հասնելու համար՝ հիմնվելով կայացված որոշման վրա:
13. Ունի մեծ քանակությամբ տեղեկատվության հետ աշխատելու հմտություններ՝ հոգեբանական ծանրաբեռնվածությունից խուսափելու համար:
14. Առևտրից հոգեբանական կախվածություն չկա:

Հղում. գրականության ընտրանի

Վարքային ֆինանսները, չնայած իր հարաբերական նորությանը, բավականին լայն թեմա է: Իսկ բացարձակապես ամեն ինչ մեկ հոդվածի շրջանակներում տեղավորելը դժվար գործ է։

Իսկ նրանց համար, ովքեր ցանկանում են ավելին իմանալ, լիարժեք դասագիրքը կարող է անել: Վարքագծային ֆինանսները լավ ուսումնասիրված են: Նրանք լավ են համարվումհետևյալ գրություններում՝

1. Նիկոլայ Ռուդիկ. «Վարքային ֆինանսներ, կամ վախի և ագահության միջև»: Այս գիրքը շատ լավ ցույց է տալիս, թե ինչպես է մարդու իռացիոնալ էությունը ազդում որոշումների կայացման գործընթացի վրա։ Համարվում է, թե ինչպես են պատրանքներն ազդում մտածողության գործընթացի վրա և հանգեցնում համակարգային սխալների։ Rudyk-ը վարքագծային ֆինանսներում կենտրոնանում է չափից ավելի ինքնավստահության վրա: Ինչպես նաև «տաք ձեռքի» մոլորությունը, տրամադրվածության էֆեկտը և շատ այլ գործոններ, որոնք միայն խնդիրներ են ստեղծում:
2. Սերգեյ Ֆիլին. «Վարքային ֆինանսներ. Ներդրողներ, ընկերություններ, շուկաներ»: Սա ծավալուն աշխատանք է, որն ընդգրկում է վերաբերմունքի էվոլյուցիայի թեման, ռիսկի հոգեբանությունը, անարդյունավետության խնդիրը, ակտիվների գնագոյացման մեխանիզմները և շատ ավելին: Սա թույլ կտա ձեզ ամուր հիմքեր դնել հաջող գործունեության համար, եթե սովորեք և կիրառեք գրքում առկա նյութը: Վարքագծային ֆինանսները և այս հոդվածի նյութը կհետաքրքրեն թրեյդերներին: Հատկապես նրանց համար, ովքեր պետք է աշխատեն ակտիվների հետ և ազդեն օրենսդրական և կարգավորող աջակցության վրա:
3. Սեմյոն Բոգատիրև. «Վարքային ֆինանսներ. Ուսուցողական". Այս գիրքը ուսումնասիրում է ոլորտի ակունքները՝ շեղվելով ավանդական ուղղությունից, նկարագրելով օգտագործվող գործիքները և ցույց տալով, թե ինչպես կարող են դրանք գործնականում օգտագործվել գնահատման, հաշվառման, բյուջետավորման և առևտրի մեջ:

Բայց վարքագծային ֆինանսները դրանով չեն սահմանափակվում: Գիրքը կարող է տալ իրավիճակի հիմնական տեսական ըմբռնում, բայց միայն պրակտիկան կօգնի ամեն ինչ ամբողջությամբ հասկանալ ամենափոքր մանրամասներով։

Քննադատությունվերացականները քննարկվում են

Ամեն ինչին զուտ դրական նայելով՝ կարելի է անտեսել բացասական կողմերը։ Ո՞րն է վարքագծային ֆինանսական տեսության քննադատությունը: Նրանք առաջին հերթին բերում են հետևյալ փաստարկը՝ գործող տնտեսվարողները նախընտրում են ռացիոնալ գործել։ Փորձերում նկատված վարքագիծը սահմանափակ կիրառություն ունի շուկայական իրավիճակներում: Ի վերջո, մրցակցությունը խթանում է առավել ռացիոնալ վարքագիծը:

Մի շարք հետազոտողներ նաև ուշադրություն են հրավիրում այն փաստի վրա, որ վարքագծային ֆինանսների ոլորտում առկա զարգացումները կարող են օգտագործվել միայն միանվագ խնդիրներում, որոնք նման են այն խնդիրներին, որոնք պետք է լուծեն փորձերի կամ հարցումների մասնակիցները: Բացի այդ, որոշակի թերահավատություն կա կիրառվող հետազոտական գործիքների նկատմամբ։ Չէ՞ որ ամենակարևորը բացահայտված առավելությունն է, այլ ոչ թե անվանվածը, ինչպես դա դիտարկվող տեսության դեպքում է։ Մի մոռացեք նաև համակարգի կանխարգելման ռիսկերի մասին։