Դրեք տարբերակ՝ փող աշխատելու նոր միջոց

2024 Հեղինակ: Howard Calhoun | [email protected]. Վերջին փոփոխված: 2023-12-17 10:30

Մարդիկ, ովքեր ունեն անվճար գումար, հակված են այն շահավետ ներդնել: Այս առումով արևմտյան ֆինանսական շուկաները շատ առաջ են ներքին շուկաներից։ Մեր երկրում ավելի քան 70 տարի շահույթ ստանալու հետաքրքիր գործիքները, պարզ ասած, բացակայում էին։ Եվրոպական, ամերիկյան, ասիական շուկաներ 70-80-ական թթ. 20-րդ դարն արդեն որոշակիորեն սպառել է արժեթղթերի հատվածում խաղերի բազմազանությունը, ինչը հանգեցրեց ածանցյալ գործիքների՝ ածանցյալների առաջացմանը։

Այսօր ածանցյալ արժեթղթերը, որոնք ներառում են վաճառքի և գնման օպցիոնները, սահմանվում են որպես արժեթղթեր ինչ-որ բանի գնով (ապրանքներ, արժեթղթեր, ինդեքսներ, տոկոսադրույքներ և այլն): Կամ որպես ոչ փաստաթղթային իրավունքներ, որոնք հայտնվում են սեփականատիրոջը՝ կապված ածանցյալ գործիքի հիմքում ընկած ակտիվի գնի փոփոխության հետ:

Այս գործիքները 20-րդ դարի 90-ականների վերջին այնքան «ուռճացրին» տարբեր երկրների ֆոնդային շուկաները, որ դա հանգեցրեց տնտեսական ցնցումների, արժեթղթերի շուկայի կործանման և բանկային համակարգի անկայունության 1997 թվականին ասիական ֆինանսական շուկայում:

Եկեք ավելի սերտ նայենք, թե ինչ է put and call տարբերակը: Ընդհանուր դեպքում, օպցիոնը պայմանագիր է, որը իրավունք է տալիս (պարտադիր չէ) որոշակի ժամանակում գնել կամ վաճառել հիմքում ընկած ակտիվը: Նման իրավունքի ձեռքբերման համար պետք է վճարվի հավելավճար (i), որը կազմում է ընդհանուր արժեքի չնչին մասը։ Ապագա գնման (վաճառքի) գինը (p) սահմանված է պայմանագրում և ենթակա չէ փոփոխման։

Այս տեսակի կոնտակտները բաժանվում են դրման և զանգի տարբերակների (անգլերեն «put» և «call»): Առաջին տարբերակը տալիս է ակտիվը վաճառելու իրավունք, իսկ երկրորդ տարբերակը՝ գնելու իրավունք։ Եթե պայմանագրի կատարման պահին ակտիվի գինը չի համապատասխանում սեփականատերերին, ապա պայմանագիրը չի կատարվում, քանի որ, ընդգծում ենք, օպցիոնը հաստատում է միայն իրավունքը, ոչ թե պարտավորությունը։ Նման գործիքների շնորհիվ ներդրողները կարող են օգուտ քաղել ապրանքների, բաժնետոմսերի և այլնի գների փոփոխություններից՝ առանց դրանց իրական տիրապետելու, ինչի պատճառով էլ ածանցյալ գործիքներն այդքան լայն տարածում են գտել։

Put (call) օպցիոնը կարող է լինել ամերիկյան (կատարվում է ցանկացած ժամանակ մինչև պայմանագրի ավարտը) կամ եվրոպական (կատարվում է միայն պայմանագրի ավարտի օրը): Օպցիոնը տարբերվում է մեկ այլ ածանցյալ գործիքից՝ ֆյուչերսից, նրանով, որ եթե պայմանագիրը կատարվի, հիմքում ընկած ակտիվը պարտադիր կերպով հանձնվում է:

Նրանց պոտենցիալ շահույթը, ովքեր գնում են վաճառքի օպցիոնը, հաշվարկվում է որպես պայմանագրում նշված գին (p), հանած շուկայում ակտիվի գինը իրականացման ամսաթվի դրությամբ (h) և պրեմիում (i.): Դրական արդյունքգործարքները հնարավոր է միայն այն դեպքում, եթե h < p. Հակադարձ հարաբերակցությամբ (p<h) սեփականատերը կրում է պրեմիումի (i) չափով կորուստ։

Օրինակ, դուք գնում եք բաժնետոմսերի վաճառքի օպցիոն՝ 60 ռուբլի իրական արժեքով: 3 ամսում։ Բացի այդ, վճարեք պրեմիում, ասենք, 5 ռուբլի: Ենթադրվում է, որ մինչ այդ գները կնվազեն մինչև 50 ռուբլի։ Պայմանագրի կատարման պահին դուք գնում եք բաժնետոմսեր այս գնով, վաճառում դրանք օպցիոնով և ստանում շահույթ=70 - 60 - 5=5 ռուբլի մեկ բաժնետոմսի համար:

Ամփոփելով՝ կարող ենք ասել, որ օպցիոնն իսկապես գործիք է, որը թույլ է տալիս նվազագույն կորուստներով շահույթ ստանալ՝ պրեմիումի տեսքով: