ՌԵՊՈ գործարքներ. Արժեթղթերի հետ ռեպո գործարքներ

2024 Հեղինակ: Howard Calhoun | [email protected]. Վերջին փոփոխված: 2023-12-17 10:30

ՌԵՊՈ գործարքները կարելի է անվանել վարկավորման զարգացման նոր փուլ։ Դրանք դրա ավելի հարմար և հուսալի տարբերակն են։ Արժեթղթերը սովորաբար հանդիսանում են այս տեսակի գործարքների առարկա, քանի որ դրանք ունեն բարձր իրացվելիություն և որոշ այլ առավելություններ: Որոշ դեպքերում գործարքի առարկա կարող է լինել անշարժ կամ այլ գույք: Բացի այդ, ռեպո գործարքները կարող են ակտիվորեն օգտագործվել բորսայական առևտրի ընթացքում:

Հարկ է նշել, որ արժեթղթերի մասին օրենքում («Արժեթղթերի շուկայի մասին», Դաշնային օրենք) արդեն կատարվել են անհրաժեշտ փոփոխություններ, որոնք կարգավորում են նման գործառնությունների անցկացումը։ Սա էլ ավելի վստահելի դարձրեց դրանք և վերացրեց կողմերի միջև կոնֆլիկտային իրավիճակների հավանականությունը։

Սահմանում

ՌԵՊՈ գործարքները ընթացակարգեր են, որոնց ընթացքում իրականացվում է ցանկացած արժեքավոր իրի վաճառք՝ ուղեկցվում է դրանց հետգնմամբ՝ սահմանված ժամկետից հետո գործարքի պահին սահմանված գնով: Հակադարձ գնումը պարտադիր է, որը ներկայացնում է գործարքի վերջնական (երկրորդ) փուլը։

Արժեքըարժեքը, որի վրա կողմերը հենվում են գործարքի առաջին փուլում, սովորաբար տարբերվում է այն արժեքից, ըստ որի տեղի կունենա երկրորդ փուլը: Տարբերությունը հնարավոր է և՛ վերև, և՛ վար։ Այս տարբերությունը, արտահայտված որպես տոկոս, կոչվում է REPO տոկոսադրույք: Բոլոր դեպքերում երկու գներն էլ հաստատվում են գործարքի ավարտին և դրանից հետո չեն փոխվում։

Դիմում

ՌԵՊՈ գործարքների շրջանակը ընդարձակ է: Առաջին անգամ օգտագործվել են 20-րդ դարի սկզբին, այժմ դրանք ստորագրված են հսկայական թվով անհատների և կազմակերպությունների կողմից ամենուր: Դրանք շատ տարածված են դարձել միջբանկային մակարդակում և կարող են նաև կնքվել տարբեր կազմակերպությունների կողմից բանկերի կամ այլ կազմակերպությունների հետ:

Կան օրինակներ, որոնցում ռեպո գործարքները կնքվել են այլ նպատակներով: Այսինքն՝ վարկ ստանալու համար, որի պարտավորությունները չեն վերաբերում վարկային պարտքին և փաստաթղթային մակարդակով դրան չեն ավելացվում։ Այսինքն՝ մի շարք նման գործարքներ կնքելով՝ կազմակերպությունը կարող է ստանալ իր տրամադրության տակ զգալի գումար, բայց չունենալ վարկի պարտք (ըստ փաստաթղթերի)։

Վարկավորման մեջ

Վարկավորումը ռեպո գործարքների հիմնական նպատակն է: Նման ընթացակարգերը հարմար այլընտրանք են ավանդական վարկավորման սխեմաներին: Փաստորեն, վաճառողը գնորդի գումարը վերցնում է ժամանակավոր օգտագործման՝ վաճառելով նրան թանկարժեք իրեր։ Գործարքի երկրորդ փուլում, որոշակի ժամանակ անցնելուց հետո, վաճառողը հետ է գնում նույն թանկարժեք իրերը՝ վերականգնելով դրանց սեփականությունը, իսկ գնորդը՝ իր գումարը։

Եթեեթե վաճառողը չունի թանկարժեք իրերը մարելու համար անհրաժեշտ գումարը, դրանք կմնան գնորդի սեփականությունը: Այդ իսկ պատճառով նման ընթացակարգերը համարվում են վարկավորման ամենահուսալի տարբերակը։ Նրանց լրացուցիչ առավելությունը ֆիքսված գինն է, որը սահմանվում է գործարքի պահին, և որով վաճառողը պետք է գնի արժեքները երկրորդ փուլում։

Ֆոնդային բորսայում

Բորսայական առևտրի ընթացքում որոշ մասնակիցներ երբեմն բախվում են այն ակտիվները վաճառելու անհրաժեշտության հետ, որոնք նրանք չունեն: Այս դեպքում ռեպո գործարք կարող է կնքվել այն անձի հետ, ով իր տրամադրության տակ ունի պահանջվող ակտիվները: Մրցույթի մասնակիցը գնում է այդ ակտիվները նրանից և վերավաճառում դրանք իր հայեցողությամբ՝ բացելով «կարճ» դիրք: Ժամանակի ընթացքում «կարճ» դիրքը փակվում է, ինչի հետևանքով արժեքները վերադառնում են վաճառողին, ով դրանք վերադարձնում է սկզբնական սեփականատիրոջը՝ լրացնելով ռեպո:

Բնօրինակ սեփականատերերը սովորաբար ֆոնդային բրոքերներ են: Ինքնին ռեպո գործարքները սկզբում կնքվում էին միայն արժեթղթերով, սակայն այժմ դրանք կարող են իրականացվել ապրանքների և արժեթղթերի հետ կապված, քանի որ նման գործառնությունները բրոքերների համար ամենահարմար միջոցն են թրեյդերներին «կարճ» դիրքեր բացելու հնարավորություն տալու համար։

Դիտումներ

Այս ընթացակարգի շատ տարբերակներ կան: Գործերի յուրաքանչյուր խմբի համար կողմերը կարող են ընտրել գործարքի առավել հարմար պայմանները: Հիմնական պայմանները, որոնց ներքոտարբերակել նման գործարքների տարբեր տեսակներ՝ ժամանակն ու ուղղությունը:

Պայմանները նշանակում է ժամկետ, որից հետո պետք է կատարվեն գործարքի երկրորդ փուլի պարտավորությունները: Ղեկավարության ներքո՝ ընթացակարգի առաջին և երկրորդ փուլերում կողմերից յուրաքանչյուրի գործողությունների բնույթը։

Դեպի ուղղություն

Ըստ ուղղության՝ նման գործողությունները կարելի է համարել ուղղակի կամ հակադարձ: Դա կախված է նրանից, թե կողմերից յուրաքանչյուրը ինչ դեր է խաղում գործարքի առաջին փուլում։ Այսինքն՝ կողմերից մեկի համար գործարքն ուղղակի է, իսկ մյուսի համար՝ հակառակ։

• Ուղիղ ռեպո գործարքներ. կողմը հանդես է գալիս որպես վաճառող, որը պարտավորվում է հետգնել վաճառվող ակտիվները:
• Հակադարձ հետգնման գործարքներ. կողմը հանդես է գալիս որպես գնորդ, որից վաճառողը պարտավորվում է հետ գնել թանկարժեք իրերը երկրորդ փուլում:

Մինչև վերջնաժամկետը

Ժամկետը այն ժամանակահատվածն է, որի ընթացքում պետք է կատարվեն երկրորդ փուլի պարտավորությունները։ Այս հիման վրա նման գործարքները կարող են լինել ներօրային, հրատապ կամ բաց։

• Բաց. դրանք տարբերվում են նրանով, որ ժամկետներ չեն սահմանված, միայն սահմանված է ֆիքսված գին, որով թանկարժեք իրերը պետք է մարվեն:
• Շտապ. ունենալ երկրորդ փուլի վերջնաժամկետը մեկ օրից ավելի, մինչև ժամկետի վավեր համարելը:
• Օրվա ընթացքում. արժեքավոր իրերը պետք է մարվեն հաջորդ օրը:

Հատկություններ

Առանձնահատկություններից մեկն այն է, թե ինչպես են հաշվառվում ռեպո գործարքները։ Չնայած այն հանգամանքին, որ ընթացակարգի ընթացքում երկու անգամկատարվում է վաճառք (սկզբում վաճառողը գնորդին, այնուհետև ետ), հարկվում է միայն կողմերից մեկի ստացած շահույթը՝ գործարքի առաջին և երկրորդ փուլերում նույն ակտիվների համար վճարված գումարների տարբերության պատճառով։.

Բացի այդ, ավելի վաղ կային որոշ երկիմաստություններ, որոնց պետք է ուշադրություն դարձնեն կողմերը։ Այնուհետև Արժեթղթերի մասին օրենքը պատշաճ կերպով փոփոխվեց՝ վերացնելու նման երկիմաստությունները:

Օգուտներ

Հիմնական առավելությունը նվազագույն ռիսկն է։ Եթե կողմերից մեկը երկրորդ փուլում չկատարի իր պարտավորությունները, ապա մյուս կողմի տրամադրության տակ կմնան կա՛մ կանխիկ գումարը, կա՛մ նույնքան արժեքավոր այլ արժեքներ: Վտանգի միակ աղբյուրը կարող է լինել այդ արժեքների արժեքի փոփոխության չափազանց բարձր դինամիկան: Կախված իրավիճակից՝ այս գործոնը կարող է բերել և՛ որոշակի լրացուցիչ շահույթ, և՛ որոշակի վնասներ։

Բացի այդ, ռեպո գործարքների առավելություններից է պայմանների ճկունությունը։ Կողմերը կարող են ընտրել իրենց հարմար ժամկետը և պայմանավորվել գնի շուրջ, որը ընդունելի կլինի նրանցից յուրաքանչյուրի համար։

Գնորդի համար

Առաջին փուլում որպես գնորդ հանդես եկող կողմի համար առավելությունը ձեռք բերված արժեքներն իրենց նպատակների համար օգտագործելու հնարավորությունն է՝ մինչև երկրորդ փուլը։ Այս գործընթացը երբեմն կոչվում է փոխառության արժեթղթեր: Այս առավելության շնորհիվ,Արժեթղթերի և այլ ակտիվների հետ ռեպո գործարքներն այնքան տարածված են բորսայական բիզնեսում:

Եթե գործառնության նպատակը կանխիկ վարկ տրամադրելն է, գնորդը հանդես է գալիս որպես պարտատեր: Այն փաստը, որ թանկարժեք իրերը դառնում են նրա սեփականությունը, ծառայում է որպես ապահովագրություն, եթե վարկառուն չկատարի իր պարտավորությունները։

Վաճառողի համար

Առաջին փուլում թանկարժեք իրերի վաճառք իրականացնող կողմի համար առավելությունն իրենց հայեցողությամբ ստացված միջոցներն օգտագործելու հնարավորությունն է՝ մինչև գործողության երկրորդ փուլը։ Այս առավելության շնորհիվ այս տեսակի ընթացակարգերը դարձել են դասական վարկավորման հիանալի այլընտրանք։

Երբ խոսքը վերաբերում է արժեթղթերով վարկ տրամադրելուն, ապա վաճառողը կլինի վարկատուն: Դրամական միջոցների փոխանցումը նրա տնօրինությանը կծառայի որպես ապահովագրություն գնորդի կողմից թանկարժեք իրերը չվերադարձնելու դեպքում։