Ֆոնդային բորսա - ինչ է դա: Ֆոնդային բորսայի գործառույթներն ու մասնակիցները

2024 Հեղինակ: Howard Calhoun | [email protected]. Վերջին փոփոխված: 2023-12-17 10:30

Շուկայական տնտեսություն ունեցող ժամանակակից պետությունների մեծ մասում գործում են ֆոնդային բորսաները: Համապատասխան ֆինանսական հաստատությունների գործունեությունը ենթադրում է մեծ թվով գործառույթների կատարում, որոնք նշանակալի են ազգային տնտեսության համար: Ինչ են նրանք? Որո՞նք են համապատասխան հարթակներում առևտրի հիմնական սկզբունքները:

Ի՞նչ է ֆոնդային բորսան

Ֆոնդային բորսան, ընդհանուր սահմանման համաձայն, մասնագիտացված կազմակերպություն է, որը կազմակերպում է տարբեր արժեթղթերի առևտուր: Այն երաշխավորում է գործարքների օրինական օրինականությունը, որոշ դեպքերում՝ թրեյդերների և շուկայի այլ խաղացողների գաղտնիությունը, լիազորված անձանց տրամադրում է տարբեր փոխհատուցումների վճարումներ, առևտրի մասնակիցներին տրամադրում է արժեթղթեր գնելու և վաճառելու տարբեր գործիքներ։:

Ֆոնդային բորսան ժամանակակից շուկայական տնտեսության կարևոր հատկանիշն է։ Այն թույլ է տալիս ընկերություններին միջոցներ ներգրավել ներդրողներից՝ բաժնետոմսերը ազատ շրջանառության մեջ դնելով և այդպիսով մեծացնել սեփական կապիտալիզացիան:

Ֆոնդային բորսաների պատմություն

Օգտակար կլինի սովորել, թե ինչպեսի հայտ են եկել ֆոնդային շուկաներ. Համապատասխան ֆինանսական հաստատությունների առաջացման պատմությունը, ըստ ժամանակակից հետազոտողների, սկսվում է 16-րդ դարից։ Այնուհետև եվրոպական խոշորագույն առևտրային քաղաքներում հայտնվեցին առաջին ապրանքային բորսաները։ 1531 թվականին՝ Անտվերպենում, 1549 թվականին՝ Թուլուզում, 1556 թվականին՝ Լոնդոնում։ Այնուամենայնիվ, ֆինանսական իրավահարաբերությունների համապատասխան ձևաչափը միանգամից հայտնի չդարձավ, և այդ փոխանակումները փակվեցին տարբեր պատճառներով:

Միևնույն ժամանակ, արդեն 1611 թվականին Ամստերդամում բացվեց նոր ֆոնդային բորսան, որը մինչ օրս գործում է։ Սկզբում այն իրականացնում էր ապրանքների առևտուր, սակայն ժամանակի ընթացքում արժեթղթերը դարձան բորսայում գործարքների առարկա։ Առաջինը, ըստ էության, ֆոնդային բորսան Լոնդոնի համապատասխան կազմակերպությունն էր՝ հիմնադրված 1773 թվականին։ 1792 թվականին նմանատիպ կառույց ստեղծվեց Նյու Յորքում։

Ռուսաստանի ֆոնդային բորսաների պատմություն

Կարելի է նշել, որ Ռուսաստանում ֆոնդային բորսաների նախատիպերը հայտնվել են Պետրոս I-ի օրոք: 1789 թվականին Եկատերինա II-ը հրամանագիր է արձակում, որով հաստատվում է Մոսկվայում Գոստինի Դվորի կառուցման ծրագիրը, որով նախատեսվում է. պետք է կազմակերպեր բորսայի գործունեությունը։ Բայց փաստորեն այս ֆինանսական հաստատությունը սկսեց աշխատել միայն 1812 թվականի Հայրենական պատերազմից հետո։ Այդ ժամանակ, ինչպես նշում են պատմաբանները, Օդեսայի ֆոնդային բորսան, մասնավորապես, արդեն բացվել էր 1796 թվականին։ 19-րդ դարում Ռուսաստանում ակտիվորեն ձևավորվել է ֆինանսական իրավահարաբերությունների համապատասխան ձևաչափը։

Մինչև 1917 թվականը Ռուսական կայսրությունում կար մոտ 115 ֆոնդային բորսա։ Սակայն հեղափոխությունն ու դրան հաջորդած իրադարձությունները բարդացրին հեռանկարներըհամապատասխան հատվածի զարգացում։ Բորսաները գործել են ՆԵՊ-ի ժամանակաշրջանում, սակայն 1930 թվականին նրանց գործունեությունը դադարեցվել է։ Ռուսաստանում ֆոնդային բորսաների ինստիտուտի վերականգնումը տեղի ունեցավ միայն ԽՍՀՄ փլուզումից հետո։ Այժմ Ռուսաստանում կան մի քանի խոշոր ֆոնդային բորսաներ։ Ամենահայտնիներից՝ RTS, MICEX: Դրանց հիմնադրումը պայմանավորված է նրանով, որ բորսան, ինչպես վերը նշեցինք, շուկայական տնտեսության անբաժանելի հատկանիշն է։ Քանի որ Ռուսաստանի Դաշնության ժողովրդական տնտեսությունը սկսեց վերակառուցվել սոցիալիստական մոդելից դեպի կապիտալիստական, իրականացվեց համապատասխան ֆինանսական ինստիտուտների ստեղծում։։

Ավելի մանրամասն, թե ինչ նշանակություն ունեն բորսաները պետության տնտեսության համար, կարելի է դիտարկել նրանց կատարած գործառույթների առումով։

Փոխանակումների գործառույթները ազգային տնտեսությունում

Ժամանակակից փորձագետները կարևորում են հետևյալ ցանկը։

Առաջին, ֆոնդային բորսայի գործառույթը ազգային տնտեսության մեջ զգալի կապիտալի կուտակումն է։ Այս տարբերակը մեծապես ազդում է նահանգում գործող ձեռնարկությունների ներդրումային գրավչության վրա։ Միևնույն ժամանակ, հարկ է նշել, որ ֆոնդային բորսաներում կապիտալիզացիան միշտ չէ, որ փոխկապակցված է ՀՆԱ-ի դինամիկայի հետ: Ֆոնդային բորսայի մասնակիցները առևտրականներ և ձեռներեցներ են, ովքեր մասնակցում են առևտրին՝ հիմնականում իրենց համար ինչ-որ բան վաստակելու համար: Միևնույն ժամանակ, նրանց կողմից որոշակի ֆինանսական ռեսուրսների ձեռքբերումը կարող է դառնալ բիզնեսում նրանց վերաներդրման գործոն, ինչը, իր հերթին, կարող է դրական ազդեցություն ունենալ պետության ՀՆԱ-ի վրա։

Երկրորդ, ֆոնդային բորսան այն բորսան է, որտեղզգալի դեր են խաղում օտարերկրյա ներդրողները։ Այսպիսով, համապատասխան ֆինանսական կառույցները մեծ նշանակություն ունեն պետության միջազգային տնտեսական գործունեության տեսանկյունից։ RZB-ի և ֆոնդային բորսայի վիճակագրությունը, որոշ դեպքերում, նշանակալի տնտեսական ցուցանիշներ են օտարերկրյա գործընկերների համար:

Երրորդ, ֆոնդային բորսաները, որպես կանոն, շատ խոշոր կազմակերպություններ են, որոնք կազմում են թրեյդերների ամբողջ մասնագիտական համայնքներ։ Ֆոնդային բորսայի անդամները միայն բաժնետոմսերով առևտուր անող ընկերություններ չեն, նրանք սկզբունքորեն կարող են լինել սովորական քաղաքացիներ, ովքեր հասանելի են արժեթղթերի առքուվաճառքի համար անհրաժեշտ ֆինանսական գործիքին: Այսպիսով, դիտարկվող ֆինանսական հաստատությունները հանդիսանում են նաև սոցիալականացման ռեսուրս, մարդկանց ինքնաիրացման միջավայր, բնակչության զբաղվածության ապահովման գործիք։

Ֆոնդային բորսայի կառուցվածք

Այժմ մենք գիտենք, որ ֆոնդային բորսան ազգային տնտեսության համար կարևոր ֆինանսական հաստատություն է: Հիմա եկեք ուսումնասիրենք, թե որն է դրա կառուցվածքի առանձնահատկությունները, և որոնք են աճուրդի ընթացքում իրականացվող հիմնական գործընթացները: Ֆոնդային բորսան այն վայրն է, որտեղ արժեթղթերը գնվում և վաճառվում են. ամենից հաճախ՝ մասնավոր կամ պետական ընկերության կողմից թողարկված անվճար բաժնետոմսեր:

Գնանշումներ և ինդեքսներ

Ելնելով այն բանից, թե ինչպիսին է իրերը շուկայում ընդհանրապես կամ կոնկրետ բիզնեսում, կազմվում են համապատասխան բաժնետոմսերի գնանշումներ: Նրանք միասին կազմում են բորսայի ինդեքսը։ Սա, ըստ էության, արժեթղթերի արժեքի ընդհանուր ցուցանիշ էհամապատասխան առևտրային հարթակում վաճառվող արժեթղթեր. Այս ցուցանիշը, որպես կանոն, ձևավորվում է բաժնետոմսերի ամենամեծ թողարկողների կողմից, և, հետևաբար, դրա հիման վրա ներդրողը կարող է գնահատել, թե ինչպես են ընթանում գործերը երկրի ազգային տնտեսության որոշակի հատվածում կամ ամբողջ տնտեսության մեջ:

Ի՞նչ խնդիրներ են լուծում փոխանակման կազմակերպիչները

Ինչպես նշեցինք վերևում, ֆոնդային ինդեքսները ոչ միշտ են փոխկապակցված ՀՆԱ-ի հետ, սակայն դրանք կարող են ուղեցույց տալ համապատասխան մակրոտնտեսական ցուցանիշի աճի հեռանկարներին: Հետևաբար, բորսայում գնանշումների ցուցակ կազմելը հեշտ գործ չէ ֆինանսիստների համար, ովքեր մի կողմից պետք է օբյեկտիվ չափանիշներով որոշեն խոշորագույն ընկերությունների ցանկը, իսկ մյուս կողմից՝ ապահովեն դրանց ներկայության ներկայացուցչականությունը։ փոխանակման ինդեքսը. Միևնույն ժամանակ, առևտրային գործառնությունների մասնագետները կարող են կենտրոնանալ ինչպես միջազգային ստանդարտների և նորմերի, այնպես էլ արժեթղթերով գործարքների ազգային առանձնահատկությունների վրա:

Ֆոնդային բորսայում գնանշումների ցուցակի կազմումը համապատասխան աճուրդներ կազմակերպող ֆինանսիստների միակ կարևոր գործը չէ։ Նրանք պետք է ապահովեն նաև գործարքների լիարժեք օրինականությունը, բաժնետոմսերի տեղաբաշխման ճիշտությունը, միջոցների մուտքագրումը և ելքը՝ միջազգային և ազգային օրենսդրության տեսանկյունից ֆինանսների ոլորտում։ Այսպիսով, արժեթղթերով բաց առևտրի կազմակերպումը ենթադրում է դրանցում հետևյալ հիմնական խաղացողների մասնակցությունը՝ բաժնետոմսերի թողարկողներ, վաճառողներ, գնանշային ցուցակներ կազմող ֆինանսիստներ, ինչպես նաև ապահովում են գործարքների օրինականությունը։արժեթղթերի առքուվաճառքի համար.

Բորսայում առևտրի սկզբունքները

Եկեք հիմա դիտարկենք այն սկզբունքները, որոնցով առևտուրն իրականացվում է համապատասխան կայքերում: Ֆոնդային բորսան շուկա է, թեկուզ որոշ չափով տեղայնացված։ Այսինքն՝ գնագոյացումը այն ապրանքների համար, որոնք առաջարկվում են դրա վրա՝ տվյալ դեպքում՝ ընկերությունների արժեթղթերը, իրականացվում է համապատասխան ակտիվների առաջարկի և պահանջարկի հարաբերակցության հիման վրա։ Բորսաներում գների վարչական կարգավորում չկա։ Ընկերությունը շուկա է դուրս բերում իր բաժնետոմսերը՝ նպատակ ունենալով ներգրավել ներդրողներին, առաջին հերթին բիզնես մոդելի կառուցման սեփական ձեռքբերումներով։

Ֆոնդային բորսան կազմակերպված շուկա է, որը գործում է որոշակի կանոնների և կանոնակարգերի համաձայն: Այն մուտք գործելու համար բաժնետոմսեր թողարկող ընկերությունը պետք է համապատասխանի մի շարք չափանիշների, ինչպես նաև այլ ֆիրմաներ, որոնք արժեթղթեր են տեղաբաշխում համապատասխան առևտրային հարկերում: Նմանապես, առևտրականները պետք է պահպանեն սահմանված նորմերը։

Բացությունը որպես առևտրի հիմնական հատկանիշ

Սակայն համապատասխան ֆինանսական հաստատությունները հակված են փորձել հնարավորինս բաց լինել ներդրողների համար: Մասնավորապես՝ օտար երկրները ներկայացնողների համար։ Միջազգային ֆոնդային բորսան պետություն կապիտալ ներգրավելու ամենաարդյունավետ ֆինանսական գործիքներից է։ Հետևաբար, դրա հիմնադիրները փորձում են չբյուրոկրատացնել օտարերկրյա քաղաքացիների համար առևտրի հասանելիությունը:

Ինչի շնորհիվ գնանշումները աճում ենփոխանակումներ?

Հաջորդ ասպեկտը, որը օգտակար կլինի դիտարկել, այն է, թե ինչն է ապահովում բորսայում ցուցակված ընկերության բաժնետոմսերի գների աճը: Վերևում նշեցինք, որ դիտարկվող ֆինանսական կազմակերպությունները ամբողջությամբ շուկայական կառույցներ են՝ գործնականում բացառելով վարչական գործոնի ազդեցությունը գնագոյացման մեխանիզմների վրա։ Ֆոնդային բորսայի ինդեքսը ցուցիչ է, որն արտացոլում է ներդրողի շահագրգռվածությունը որոշակի ընկերությունների բաժնետոմսերում, այլ ոչ թե այլ ընկերությունների բաժնետոմսերում միջոցներ տեղաբաշխելու հարցում: Բայց ինչպես է թրեյդերը որոշում, արդյոք ներդրումն ապահով է: Իսկ ո՞ր պահին է որոշում վաճառել ձեռք բերված բաժնետոմսերը։

Այստեղ գործում են շատ գործոններ:

Առաջին հերթին հաշվի են առնվել բաժնետոմսեր թողարկող ընկերության բիզնեսի վիճակի մասին հրապարակված տվյալները։ Սա կարող է լինել ֆինանսական հաշվետվություններ, աուդիտի արդյունքներ, վերլուծական հոդվածներ, որոնք վերաբերում են ընկերության բիզնես մոդելի արդյունավետության գնահատմանը:

Երկրորդ, թրեյդերի համար շատ նշանակալի չափանիշ մակրոտնտեսական ցուցանիշներն են: Եթե ներդրողը տեսնում է, որ երկրի ազգային տնտեսության վիճակը, որտեղ գործում է թողարկող ընկերությունը, հեռու է իդեալական լինելուց, նա կարող է որոշել վաճառել այս նահանգի բոլոր կամ շատ ընկերությունների բաժնետոմսերը::

Երրորդ, արժեթղթերի ձեռքբերման կամ վաճառքի վերաբերյալ թրեյդերների կողմից որոշումներ կայացնելու էական կողմը որոշակի տարածաշրջանի քաղաքական իրավիճակն է: Պետություններում հանկարծակի իշխանափոխությունը կամ հարևանների հետ հարաբերություններում լարվածության ի հայտ գալը գործոն է, որըներդրողը կարող է վերանայել որոշակի երկրում գործող ֆիրմաների բաժնետոմսերում ներդրումներ կատարելու հեռանկարների իր գնահատականը։

Ո՞րն է բորսայում թրեյդերների և թողարկողների մոտիվացիան:

Եկեք ուսումնասիրենք ֆոնդային բորսաների աշխատանքի մեկ այլ ասպեկտ՝ մոտիվացիոն։ Փաստորեն, ի՞նչն է դրդում թողարկող ընկերություններին և թրեյդերներին, ովքեր ձգտում են մասնակցել արժեթղթերի առևտրին: Ֆոնդային բորսայի գործունեությունը, առաջին հերթին, օրինական փոխգործակցության կազմակերպումն է ներդրողի՝ անձի, ով ձգտում է պահպանել և մեծացնել իր կապիտալը, և առևտրային ձեռնարկություն, որն իր հերթին ցանկանում է մեծացնել սեփական շրջանառությունը, վարպետ. նոր ճյուղեր, ապահովել իր ապրանքանիշի ճանաչումը ազգային և արտաքին շուկաներում: Երկու կողմերն էլ, իհարկե, առաջին հերթին շահագրգռված են շահույթ ստանալու մեջ, և դա նրանց հիմնական շարժառիթն է։

Արդյո՞ք ֆոնդային բորսաները օրինական են:

Թրեյդերների շրջանում հաճախ կարծիք կա, որ ֆոնդային բորսան խաբեություն է, իսկ արժեթղթերի առքուվաճառքի գործարքները չափազանց հազվադեպ են շահութաբեր: Սակայն, ինչպես վերը նշեցինք, արժեթղթերի առուվաճառքի կազմակերպիչներն առաջին հերթին ապահովում են համապատասխան գործարքների նույնքան լիարժեք օրինականությունը, համապատասխան մեխանիզմներին տալիս հնարավորինս թափանցիկություն։ Հետևաբար, այստեղ չարժե խոսել խաբեության մասին, բայց միայն իրավասու վաճառողն է հաճախ կարողանում դա ստուգել: Ինչը, ներդրումներ կատարելով արժեթղթերում, տեղյակ է, որ գնանշումների նվազման դեպքում հնարավոր են կորուստներ։ Ինչպես նաև շոշափելիի տեսքըշահույթ, եթե ընկերության գնված բաժնետոմսերը թանկանան: