Պորտֆելային ներդրումները Ներդրումներ Ռուսաստանում. Ներդրումների ներգրավում

2024 Հեղինակ: Howard Calhoun | [email protected]. Վերջին փոփոխված: 2023-12-17 10:30

Վերջին ճգնաժամի համատեքստում ներդրումների թեման կարող է շատ արդիական լինել։ Արժեթղթերի նկատմամբ վստահությունը վերադառնում է: Աշխարհի ֆինանսական կառույցների տնտեսական ընթացքը որոշ չափով կկառուցի հզոր շուկայական տնտեսություն՝ արժեթղթերի անհրաժեշտ շրջանառությամբ և ակտիվ ներդրումային ակտիվությամբ՝ երկարաժամկետ ֆինանսական կայունության պայմաններում։ Այդ իսկ պատճառով շուկայում գրագետ, օպտիմալ վարքագծի հարցերն անխուսափելի են և առաջնահերթ նշանակություն ունեն։ Նման պայմաններում ներդրողները զգում են զարգացած և արդյունավետ տնտեսական տեխնոլոգիաների կարիք։ Եվ հետևաբար, ակտիվ արտադրողական գործողությունների համար կարևոր գործոն է ներդրումային պորտֆելի ստեղծումը։ Այնուամենայնիվ, պորտֆելի ներդրում - ինչ է դա: Ո՞րն է դրանց կարևորությունը և ո՞րն է նման տեխնոլոգիաների էությունը:

Վերադարձ և ռիսկ

Դժվար է գտնել արժեթղթեր, որոնք և՛ բարձր եկամտաբեր են, և՛ հուսալի, և՛ բարձր իրացվելիության: Սովորաբար թերթերն ունեն վերը նշված հատկանիշներից մեկը կամ երկուսը:Պորտֆելի ներդրումները ներդրումային պորտֆելի ներուժի բաշխումն են ակտիվների տարբեր խմբերի միջև: Նպատակները և խնդիրները, որոնք ի սկզբանե դրվել են պորտֆելի ձևավորման ժամանակ, որոշում են ակտիվների խմբերի և տեսակների միջև տոկոսները: Ներդրողի կարիքները պատշաճ կերպով հաշվի առնելը ակտիվների պորտֆելի ձևավորման գործում, որը կհամատեղի կայուն շահութաբերությունն ու ընդունելի ռիսկերը, ֆինանսական հաստատությունների ցանկացած ղեկավարի հիմնական խնդիրն է: Պորտֆելի ներդրումը հիանալի ներդրումային մեթոդ է, որը թույլ է տալիս հավասարակշռություն գտնել շահութաբերության և ռիսկերի միջև:

Ով է ներդրում

Ներդրումների ներգրավումը երկարաժամկետ ներդրումների համար ֆինանսական ռեսուրսների օգտագործման միջոց է։ Ներդրումները կատարվում են ֆիզիկական կամ իրավաբանական անձանց կողմից, որոնք բաժանվում են ներդրողների, խաղացողների, սպեկուլյանտների և ձեռնարկատերերի՝ կախված կոմերցիոն ռիսկերի աստիճանից։ Ովքեր են նրանք? Ներդրողն ավելի շատ շահագրգռված է նվազագույնի հասցնել ռիսկերը։ Ձեռնարկատերը ներդրումներ է կատարում ռիսկի մի փոքր ավելի բարձր աստիճանով: Սպեկուլյանտը պատրաստ է կանխորոշված ռիսկի դիմել: Խաղացողը այն մարդն է, ով պատրաստ է ռիսկի ցանկացած աստիճանի: Ռուսաստանում ներդրումները գրավում են բոլոր մասնակիցներին՝ խոշոր ներդրողներից մինչև խաղացողներ և սպեկուլյանտներ:

Ներդրումների տեսակները

Ի՞նչ են ներդրումները: Ուղղակի, պորտֆոլիո, վենչուրային և անուիտետ: Արժե հասկանալ յուրաքանչյուր հայեցակարգ։

Վենչուրային կապիտալը ռիսկային ներդրում է, որը ներդրում է գործունեության նոր ոլորտներում, որոնք կարող են ցույց տալ բարձր եկամտաբերություն, բայց նաև.ունեն բարձր ռիսկայնություն. Վենչուրային կապիտալը սովորաբար հատկացվում է կապակցված նախագծերին՝ ներդրումների արագ վերադարձի համար:

Ուղղակի ներդրումներ են կազմակերպության կանոնադրական կապիտալում՝ հետագայում եկամուտներ ստեղծելու և կազմակերպության կառավարմանն ու կառավարմանը մասնակցելու իրավունք ստանալու համար:

Պորտֆելի ներդրումները գործընթացներ են, որոնք կապված են ներդրումային պորտֆելի ձևավորման հետ, որը գնված արժեթղթերի, ինչպես նաև այլ ակտիվների համակցություն է: Պորտֆոլիոն ներդրումային արժեքների հանրագումարն է, որը ծառայում է որպես ներդրողի կողմից նախկինում սահմանված նպատակներին հասնելու գործիք: Ընդհանուր առմամբ, ֆինանսական պորտֆելի ներդրումները կարող են պարունակել ինչպես նույն տեսակի թուղթ (բաժնետոմսեր), այնպես էլ տարբեր արժեքներ (պարտատոմսեր, գրավի վկայագրեր, ավանդի և խնայողությունների վկայագրեր, ապահովագրական քաղաքականություն և այլն):

Անուիտետը ներդրման տեսակ է, որը ավանդատուին եկամուտ է բերում որոշակի պարբերականությամբ (կենսաթոշակային և ապահովագրական հիմնադրամներ):

Պորտֆելի կարևորություն

Ներդրումային ռազմավարությունը որոշվում է այնպիսի գործոններով, ինչպիսիք են հենց ներդրողի անմիջական հնարավորությունները և շուկայի վիճակը: Պորտֆելային ներդրումներն ունեն մի շարք առավելություններ և առանձնահատկություններ կապիտալ ներդրումների այլ տեսակների նկատմամբ՝ հենց պորտֆելի առկայության պատճառով, որը վերաբերում է իրավաբանական կամ ֆիզիկական անձին պատկանող արժեթղթերին։ Զարգացած ֆոնդային շուկաներում պորտֆելը արդեն գործում է որպես անկախ ապրանք, և դրա վաճառքը բաժնետոմսերով կամ ամբողջությամբ բավարարում է պահանջները:ներդրող՝ ֆոնդային շուկաներում ներդրումներ կատարելու համար: Որոշ ներդրումային որակներ շուկայում վաճառվում են տվյալ պարամետրերով և ռիսկի և եկամտաբերության հարաբերակցությամբ, որոնք կարող են բարելավվել այս պորտֆելի կառավարման գործընթացում:

Պորտֆելի ներդրումների գրավչությունը

Պորտֆելի ներդրումը հարմար գործիք է, որը թույլ է տալիս վերահսկել և գնահատել ներդրումային գործունեության արդյունքները շուկայի տարբեր հատվածներում: Որպես կանոն, նման պորտֆելը տարբեր աստիճանի ռիսկով պարտատոմսերի և բաժնետոմսերի, ինչպես նաև մի շարք արժեթղթերի մի շարք է, որոնք ունեն պետության կողմից երաշխավորված ֆիքսված եկամուտ, այսինքն, որոնք ունեն ընթացիկ մուտքերի կորուստների նվազագույն ռիսկ: և գլխավոր. Պորտֆելի ստեղծումը ներդրումային պայմանների բարելավման և օպտիմալացման փորձ է, երբ արժեթղթերի մի շարք օժտված են բնութագրերով, որոնք անհասանելի են մեկ արժեթղթի համար, բայց հնարավոր են միայն համակցությամբ: Ներդրումային պորտֆելի ձևավորման գործընթացում ձեռք են բերվում նոր որակներ՝ արժեթղթերի մի շարքի համար անհրաժեշտ բնութագրերով։ Այսպիսով, պորտֆելի ներդրումը գործիք է, որն ապահովում է պահանջվող եկամուտը նվազագույն ռիսկով: Ենթադրվում է, որ փողի կառավարման նման տեսակները վկայում են երկրում ֆոնդային շուկայի հասունության մասին: Սա բացարձակապես ճիշտ է, քանի որ պորտֆելի ներդրումը Ռուսաստանում գործնականում անհնար էր դեռ իննսունականների կեսերին։

Ով է հետաքրքրված պորտֆելի ներդրումներով

Գործնական տեսանկյունից շահագրգիռ հաճախորդների երկու տեսակ կա. Առաջինը նրանք են, ում առաջանվճար միջոցների տեղաբաշխման խնդիր կա. Դրանք ներառում են իներտ և խոշոր պետական կորպորացիաներ, տարբեր հիմնադրամներ։ Երկրորդ տեսակը փոքր բանկերն են, փոքր բրոքերային տները, որոնք բռնել են առաջին տեսակի հաճախորդների կարիքները և որպես գայթակղություն առաջ քաշել պորտֆելի ներդրումների գաղափարը։ Բնականաբար, դժվար է խոսել ԱՊՀ-ում իրավասու հաճախորդների մասին, քանի որ ֆոնդային շուկայի պրոֆեսիոնալ մասնակիցների և որակյալ խոշոր ներդրողների ձևավորման գործընթացը դեռ հեռու է ավարտից։ Այնուամենայնիվ, պահանջարկն աճում է ամեն տարի, քանի որ աճում է նաև ներդրումային շուկան (պորտֆելի շուկա):

Պորտֆելի ձևավորման սկզբունքներ

Կան մի քանի հիմնական նկատառումներ, որոնք պետք է հաշվի առնել ներդրումային պորտֆոլիո կառուցելիս.

- ներդրումները պետք է լինեն անվտանգ (ներդրումները պետք է լինեն հնարավորինս անխոցելի);

- եկամուտը պետք է լինի կայուն;

- անհրաժեշտ է պահպանել ներդրումների իրացվելիության նկատառումները (այսինքն՝ դրանք արագ ձեռք բերելու կամ վաճառելու կարողությունը):

Բնականաբար, ոչ մի արժեթուղթ չունի այս բոլոր հատկանիշները միանգամից, ինչը պոտենցիալ մեծացնում է պորտֆելի ներդրումների ռիսկերը: Այնուամենայնիվ, պորտֆելի գաղափարը ենթադրում է փոխզիջում: Օրինակ, եթե բաժնետոմսը հուսալի է, ապա այն կունենա ցածր եկամտաբերություն, քանի որ վստահելիությունը նախընտրողները ավելի շատ կվճարեն և «կհաղթեն» եկամուտը: Պորտֆոլիո ներդրումները ներդրողի համար շահութաբերության / ռիսկի օպտիմալ համակցության ձեռքբերումն է, այսինքն՝ գործիքների մի շարք պետք է առավելագույնս մեծացնի եկամուտը և նվազեցնի ռիսկերը նվազագույնի: Այստեղ հարց է ծագում, թե ինչպես կարելի է սա սահմանելռիսկի և եկամտի հարաբերակցությունը: Դասական պորտֆելի կառուցման մի քանի սկզբունքներ կան՝ դիվերսիֆիկացում, բավարար իրացվելիություն և պահպանողականություն։

Առաջին սկզբունքը պահպանողականությունն է

Ռիսկային և ապահով բաժնետոմսերի հարաբերակցությունը պետք է լինի այնպիսին, որ ռիսկային մասնաբաժնի հնարավոր կորուստը ծածկվի ապահով մասից ստացված եկամուտով: Ներդրումային ռիսկը բաղկացած է միայն ավելի ցածր եկամտաբերությունից, այլ ոչ թե մայր գումարը կորցնելուց: Այնուամենայնիվ, իհարկե, առանց ռիսկի, անհնար է հույս դնել բարձր եկամտաբերության վրա:

Երկրորդ սկզբունքը դիվերսիֆիկացումն է

Մեծ հաշվով սա ցանկացած ներդրումային պորտֆելի հիմնական սկզբունքն է: Դրա էությունն այն է, որ «ձեր բոլոր ձվերը միայն մեկ զամբյուղի մեջ չդնեք»: Այսինքն՝ մի ներդրումներ արեք միայն մեկ տեսակի արժեթղթերում, որքան էլ այս տեսակի ներդրումը շահավետ թվա։ Նման զսպվածությունը խուսափում է վնասից: Դիվերսիֆիկացման միջոցով ռիսկի նվազեցումը նշանակում է, որ որոշ արժեթղթերի ցածր եկամտաբերությունը կփոխհատուցվի մյուսների բարձր եկամտաբերությամբ: Կցորդները տեղադրվում են ինչպես հատվածների միջև, այնպես էլ դրանց ներսում: Իդեալում, ռիսկը նվազագույնի է հասցվում՝ ներառելով այնպիսի հասկացությունների տարբեր տեսակներ, ինչպիսիք են ներդրումները՝ բիզնես, անշարժ գույք, արժեթղթեր, թանկարժեք մետաղներ և այլն: Սա ավելի մոտ է խոշոր ներդրումների իդեալներին՝ տարածաշրջանային և ոլորտային դիվերսիֆիկացում:

Երրորդ սկզբունքը բավարար իրացվելիություն է

Սկզբունքի էությունն այն է, որ գոնե շուկայական արժեթղթերի որոշակի մասը պահպանվի.բավարար մակարդակ անսպասելի շահութաբեր առևտուր իրականացնելու համար: Պրակտիկան ցույց է տալիս, որ կապիտալի մի մասը ձեռնտու է պահել բարձր իրացվելի ակտիվներում, քանի որ դա թույլ է տալիս արագ և արդյունավետ արձագանքել շուկայի միտումների հնարավոր փոփոխություններին:

Պորտֆելի վերադարձ

Պորտֆելի ներդրումը ներդրումային մեթոդներից է, որից ստացված եկամուտը կազմում է այս պորտֆելում ընդգրկված բոլոր արժեթղթերից ստացված համախառն շահույթը։ Սակայն շահույթի և ռիսկի համադրման խնդիր կա, որը պետք է օպերատիվ լուծվի։ Պորտֆելի կառուցվածքը պետք է լինի ճկուն և մշտապես կատարելագործվի՝ հաշվի առնելով ներդրողների ցանկությունները նույն ռիսկ/հատուցում հարաբերակցության վերաբերյալ։ Նկատի ունենալով այնպիսի հարցը, ինչպիսին է պորտֆելի ստեղծումը, անհրաժեշտ է որոշել հիմնական պարամետրերը՝

- պորտֆելի օպտիմալ տեսակի ընտրություն;

- եկամտաբերության և ռիսկի ընդունելի համակցության գնահատում;

- պորտֆելի սկզբնական կազմի որոշում արժեթղթերի տեսակավորմամբ ըստ տեսակարար կշռի (ռիսկի/եկամտի մակարդակ):

Անկասկած, հարց է առաջանում, թե որոնք են պորտֆելի ներդրումների տեսակները։

Ներդրումային պորտֆելների հիմնական տեսակները

Պորտֆելի ձևավորման միջոցով ներդրումների ներգրավումն անհերքելի առավելություն ունի տարբեր կոնկրետ խնդիրների արագ լուծման տեսքով։ Դրա համար օգտագործվում են պորտֆելի մի քանի տեսակներ, որոնք, ըստ էության, նրա հիմնական բնութագրերն են՝ հիմնված ռիսկերի և շահութաբերության հարաբերակցության վրա։ Պորտֆելների դասակարգման կարևոր հատկանիշը եկամտի աղբյուրն է։ Սա կարող է լինել արժեքի կամ ընթացիկ վճարումների աճ՝ տոկոսներ, շահաբաժիններ: Հիմնական տեսակներըմիայն երկուսը՝ եկամտի պորտֆելը (նպատակված է շահութաբաժինների և տոկոսների միջոցով շահույթ ստանալուն) և աճի պորտֆելը (կենտրոնացած է պորտֆելը կազմող ներդրումային ակտիվների արժեքի աճի վրա):

Աճի պորտֆելներ

Աճի պորտֆելի նպատակն է շահույթ ստանալ ակտիվների արժեքի աճից: Այս տեսակը կարող է լինել կամ ագրեսիվ (առավելագույն շահույթ՝ հաշվի առնելով բարձր ռիսկերը) կամ պահպանողական (չափավոր շահույթ և նվազագույն ռիսկեր): Ագրեսիվ պորտֆելը սովորաբար պակաս կայուն է, քանի որ այն հիմնված է երիտասարդ խոստումնալից ընկերությունների վրա: Պահպանողականը բաղկացած է ավելի խոշոր ձեռնարկությունների բաժնետոմսերից։ Այն ունի շատ ավելի կայունություն և ավելի ցածր ռիսկեր, բայց նաև զգալիորեն ցածր եկամտաբերություն:

Եկամտի պորտֆոլիո

Եկամուտի պորտֆելը ներառում է բաժնետոմսեր, որոնք բնութագրվում են իրենց գնի չափավոր աճով և կայուն շահաբաժիններով: Նման պորտֆելի ստեղծման նպատակը նվազագույն ռիսկով կայուն եկամուտ ստանալն է։ Պորտֆելային ներդրումների այս տեսակի օբյեկտները. հուսալի շուկայական գործիքներ՝ շուկայական արժեքի և վճարված տոկոսների հավասարակշռված հարաբերակցությամբ: Այս պորտֆելի երկու ենթատեսակ կա նաև՝

- կանոնավոր եկամտի պորտֆելներ, որոնք բերում են միջին եկամուտ, բայց ձևավորվում են հուսալի ակտիվներից;

- եկամտային արժեթղթերի պորտֆելներ, որոնք բաղկացած են պարտատոմսերից և արժեթղթերից, որոնք բերում են ավելի բարձր եկամուտ, բայց պահպանում են ռիսկի միջին մակարդակը:

Համակցված եկամուտ և աճի պորտֆել

Համակցված պորտֆելի ներդրումները փորձ են՝ խուսափելու կորուստներից թե՛ ցածր տոկոսների կամ շահաբաժինների վճարումից, թե՛ ֆոնդային շուկայում ակտիվի արժեքի անկումից: Թղթերի մի մասը բերում է կապիտալի արժեքի բարձրացում, իսկ մյուսը՝ եկամուտ։ Այս դեպքում երկու մասերից մեկի կորուստը կփոխհատուցվի մյուսով։ Այս տեսակի ներդրման մի քանի տեսակներ կան.

- Երկակի նշանակության պորտֆելներ, որոնք ներառում են արժեթղթեր, որոնք եկամուտ են բերում սեփականատերերին ներդրված կապիտալը մեծացնելիս: Տվյալ դեպքում խոսքը երկակի նշանակության հիմնադրամների արժեթղթերի մասին է, որոնք թողարկում են երկու տեսակի արժեթղթեր։ Առաջինները կենտրոնացած են բարձր եկամուտների վրա, մինչդեռ երկրորդները կենտրոնացած են կապիտալի շահույթի վրա:

- Հավասարակշռված պորտֆելներ, որոնք ներառում են ոչ միայն եկամտի, այլ նաև արժեթղթերի հետ գործարքներին ուղեկցող ռիսկերի մնացորդ: Հետևաբար, այս տեսակի ներդրումային պորտֆելը բաղկացած է մոտավորապես հավասար համամասնությամբ բարձր եկամտաբեր ակտիվներից և արագ աճող արժեքով արժեթղթերից: Նման պորտֆելը կարող է ներառել նաև ֆոնդային շուկայի այնպիսի գործիքներ, ինչպիսիք են արտոնյալ և սովորական բաժնետոմսերը, պարտատոմսերը:

Պորտֆելի կառուցվածքը և ներդրումային նպատակները

Եկամտի և ռիսկի ընդունելի համակցության գնահատումը` համաձայն եկամտի և ռիսկի տարբեր մակարդակներով արժեթղթերից կազմված պորտֆելի համամասնության հաշվարկի, յուրաքանչյուր ներդրողի հիմնական նպատակն է: Այս առաջադրանքը բորսայում գործող ընդհանուր սկզբունքի հետևանք է. որքան շատ ռիսկեր կրի անհատական արժեթղթը, այնքան ավելի շատ եկամուտ պետք է ունենա: Այս սկզբունքը նույնպես գործում է հակառակ ուղղությամբ: Սասկզբունքով և պետք է առաջնորդվի պորտֆելի տեսակի և հետագա կառավարման ռազմավարության ընտրության ժամանակ՝ պահպանողական, ագրեսիվ, չափավոր ագրեսիվ, իռացիոնալ, ռիսկային, ոչ համակարգված, բարձր հուսալի և ցածր եկամտաբերություն կամ հակառակը: Ձեռնարկության ներդրումային կառուցվածքը և պորտֆելի կառավարման ռազմավարությունները ուղղակիորեն կախված են ներդրումային նպատակներից: