Ներդրումային վարկանիշ՝ հետազոտություն, ակնարկ, խորհուրդներ

2025 Հեղինակ: Howard Calhoun | [email protected]. Վերջին փոփոխված: 2025-01-24 13:17

Երկրի ներդրումային գրավչության վարկանիշը նրա տեղն է աշխարհում՝ ըստ հաջող բիզնեսի համար ստեղծված պայմանների։ Այս պայմանները գնահատվում են մասնագիտացված միջազգային և ազգային վարկանիշային գործակալությունների և ասոցիացիաների կողմից:

Ինչ են անում միջազգային վարկանիշային գործակալությունները

Միջազգային վարկանիշային գործակալություններն ուսումնասիրում են երկրի ընդհանուր ցուցանիշը։ Նրանք նայում են այնպիսի չափումների, ինչպիսիք են՝

1. Լռության հավանականություն։
2. Շուկա մուտքի խոչընդոտներ.
3. Վարչական խոչընդոտներ.
4. Կոռուպցիայի մակարդակը.
5. Հարկերի գումարը.
6. Ենթակառուցվածքային ռեսուրսների արժեքը:
7. Ենթակառուցվածքի կարգավիճակ։
8. Գնաճի մակարդակ.
9. Աշխատանքի արժեքը.

Այդպիսի գործակալություններն են՝ Moody's, S&P, Dow&Johns: Նրանց հիմնական խնդիրն է որոշել, թե երկրում որքանով են բարենպաստ պայմանները ոչ միայն շահույթի, այլև կապիտալի պահպանման համար։

Ազգային վարկանիշային գործակալությունների գործունեության մարզ

Ազգային վարկանիշային գործակալություններուսումնասիրել առանձին մարզերի և ընկերությունների ներդրումային գրավչությունը. Հաշվարկների հիման վրա նրանք ստեղծում են տարածաշրջանների և կոնկրետ պետության տարածքում գտնվող բոլոր ընկերությունների ներքին ներդրումային վարկանիշը։ Ռուսաստանում դա անում են տարբեր վարկանիշային գործակալությունների աշխատակիցներ։ Առավել հայտնի են MICEX-ը և RTS-ը, որոնք աշխատում են Մոսկվայի բորսայի հետ միասին: Ներդրումների գրավչության վարկանիշը հիմնված է հատուկ մշակված գնահատման և վերլուծության չափանիշների վրա։

Ինչի համար է դա

Ազգային գրավչության վարկանիշն անհրաժեշտ է և՛ ներդրողին, և՛ երկրին. Ներդրողին անհրաժեշտ են տվյալներ վարկանիշային գործակալություններից՝ գնահատելու շահույթի մակարդակի և ֆոնդերի ներդրման ռիսկի հարաբերակցությունը: Երկրի համար՝ որոշել, թե որ ուղղությամբ պետք է գործել ներդրողներ ներգրավելու համար։ Որո՞նք են այս կամ այն տարածքի առավելություններն ու թերությունները, ի՞նչ փոփոխություններ են անհրաժեշտ օրենսդրության մեջ։ Ի՞նչ պետք է փոխել կամ ուղղել երկիրը գրավիչ դարձնելու, բարձր վարկանիշեր ձեռք բերելու և հնարավորինս շատ ակտիվներ ներգրավելու համար:

Ինչ է պետք անել երկրի մակարդակը բարձրացնելու համար

Ներդրումային միջավայրի վարկանիշը հաշվարկվում է՝ ելնելով այն պայմաններից, թե պետությունն ինչ պայմաններ է առաջարկում ներդրողների համար՝ ինչպես արտաքին, այնպես էլ ներքին։ Ստորև ներկայացնում ենք պայմանների ցանկը, որոնք պետությունը պետք է ապահովի, եթե նպատակ է դնում ներդրումներ ներգրավել երկիր.

1. Իրավական կարգավորում. Որքան հեշտ և արագ տրամադրվեն փաստաթղթերը, այնքան ցածր են ներդրողի ծախսերը և այնքան ցածր է գումար կորցնելու ռիսկը նույնիսկ նախկինում:բիզնես սկսել երկրում։
2. Կոռուպցիայի ցածր մակարդակ. Կաշառքներ, ատկատներ, պաշտոնյաների ցածր որակավորում. այս ամենը մեծացնում է ներդրողի կապիտալը կորցնելու ռիսկը, ինչը նշանակում է, որ դա բացասական գործոն է, որի դեմ պետք է պայքարի պետությունը։
3. Ցածր հարկեր. Ցածր հարկեր ունեցող երկրներն ամենագրավիչն են ներդրողների համար։
4. Հարկային և հաշվապահական հաշվետվությունների գրանցման և ներկայացման հեշտություն:
5. Ազգային արժույթի կայունություն.
6. Երկրում սոցիալական և քաղաքական լարվածության ցածր մակարդակ.
7. Կոմունալ ծառայությունների ցածր սակագներ։
8. Էժան հումք.
9. Էժան աշխատուժի առկայություն՝ և՛ ցածր որակավորում ունեցող, և՛ բարձր որակավորում ունեցող աշխատուժի առկայություն:
10. Պետության տեղեկատվական աջակցություն.
11. Ենթակառուցվածքի առկայություն.
12. Արդյունավետ լոգիստիկա.
13. Արտադրված արտադրանքի շուկայի առկայություն:

Ցանկալի է, որ երկրում ստեղծվեն վերը նշված բոլոր պայմանները։ Սակայն, եթե ինչ-ինչ պատճառներով երկիրը չունի բոլոր պայմանները, այլ միայն դրանցից մի քանիսը, դա չի նշանակում, որ այն չունի ներդրումային գրավչություն, պարզապես պետությունը կարող է օգտագործել իր ուժեղ կողմերը ներդրումային վարկանիշը բարելավելու համար։ Վառ օրինակ է Չինաստանը։ 1990-ականների սկզբին Չինաստանը, չունենալով զարգացած ենթակառուցվածք և բարձր որակավորում ունեցող աշխատուժ, կարողացավ ներգրավել ներդրողներին մուտքի ցածր խոչընդոտներով, էժան աշխատուժով և ցածր հարկերով: Չինաստանում ապրանքներ արտադրելն ու աշխարհով մեկ վաճառելը ավելի շահավետ է ստացվել, քան ցանկացած այլ երկրում։ Այսօր Չինաստանը երկրորդն էհամաշխարհային տնտեսություն։ Նա կարողացավ բարելավել պայմանները, և նրա ներդրումային վարկանիշն էլ ավելի բարձրացավ։

Հնարավոր ներդրումային ռիսկեր

Ներդրող ներգրավելու հիմնական պայմանը երկրի տնտեսության կայունությունն է և ներդրված կապիտալի անվտանգությունը։ Կապիտալի ներդրման համար երկիր կամ տարածաշրջան ընտրելիս ներդրողը միշտ առաջին հերթին գնահատում է հնարավոր ռիսկերը։ Ներդրողների հիմնական մտավախությունները թվարկված են ստորև՝

1. Ձեռնարկության ազգայնացում.
2. Կոռուպցիայի բարձր մակարդակ, հանկարծակի նոր պահանջներ և պահանջներ.
3. Բարձր գնաճ.
4. Բնական աղետների մեծ հավանականություն.
5. Տարածաշրջանի քրեականացում.
6. Ստուգում է չափազանց հաճախ։
7. Գործընկերների բիզնես մշակույթի բացակայություն, կնքված պայմանագրերի պայմանների չկատարում.
8. Ավելի բարձր հարկերի ռիսկ։
9. Քաղաքական և սոցիալական ռիսկեր (գործադուլներ, հեղափոխություններ).

Այս ռիսկերի նվազագույնի հասցնելն ամբողջությամբ կախված է երկրի կամ տարածաշրջանի ղեկավարության քաղաքականությունից։ Ամենուր չէ, որ իշխանությունները հասկանում են ներդրումներ ներգրավելու, ներդրումային վարկանիշի բարձրացման խնդիրը լուծելու անհրաժեշտությունը։ Այսպիսով, Աֆրիկայի և Լատինական Ամերիկայի պետությունները, որոնք համարվում են ներդրումների համար առավել գրավիչ կլիմայական և աշխարհագրական պայմաններ ունեցող երկրներ, դեռևս ապրում են աղքատության մեջ։ Քաղաքացիներն աղքատ են, երկիրը տնտեսապես չի զարգանում. Նման երկրների ներդրումային վարկանիշը շատ ցածր է։

Պետություն Ռուսաստանում

Ռուսաստանն ունի իր մեթոդները ևամբողջ երկրում և առանձին յուրաքանչյուր տարածաշրջանի համար ներդրումային միջավայրի վիճակի վարկանիշը որոշելու գործիքներ: Չնայած պատժամիջոցներին, Ռուսաստանի Դաշնությունը շարունակում է գրավիչ մնալ ինչպես ներքին, այնպես էլ օտարերկրյա ներդրողների համար։ Ներդրողների համար գրավիչ դրական կողմերն են՝

1. Մեծ չհագեցած շուկա, ցածր մրցակցություն։
2. Էժան բարձր որակավորում ունեցող աշխատուժ։
3. Զարգացած, թեև հնացած ենթակառուցվածք:
4. Մատչելի ռեսուրսային բազա, ցածր սակագներ.
5. Հարկային արտոնությունների և սուբսիդիաների առկայություն։
6. Սոցիալական և քաղաքական ցնցումների բացակայությունը վերջին 10-15 տարիներին.
7. Կայուն իշխանություն, համարժեք կառավարություն.

Պետությունն ամեն ինչ անում է երկիրը լավագույն կողմից ցույց տալու համար. Առաջին հերթին ներդրողների ներգրավել քաղաքական կայունությամբ, գիտական բազայի բարձր զարգացվածությամբ, գրավիչ հարկային դրույքաչափերով։ Բայց, չնայած բոլոր ջանքերին, Ռուսաստանում դեռ կան մի շարք խնդիրներ, որոնք պետք է լուծվեն։ Հիմնական խնդիրներից են մասնավոր սեփականության թույլ պաշտպանվածությունը, բյուրոկրատացման բարձր մակարդակը, բարդ հարկային համակարգը։ Ուստի ներդրողները վախենում են ներդրումներ կատարել երկարաժամկետ նախագծերում՝ նախընտրելով ներդրումներ կատարել հանքարդյունաբերական ընկերություններում։

Ներքին վարկանիշ, Ռուսաստանի տարածաշրջանների վարկանիշ

Ռուսաստանը մեծ երկիր է, և նրա տարածքում, տարբեր տարածաշրջաններում ներդրողների համար պայմանները տարբեր են։ Որոշ մարզերում դրանք ավելի լավն են, մյուսներում՝ ավելի վատ։ Ամեն ինչ կախված է նրանիցտարածաշրջանի աշխարհագրական դիրքը, հումքի առկայությունը, ենթակառուցվածքները, վերամշակող ձեռնարկությունները, գիտական ինստիտուտները, նրա տարածքում բնակլիմայական պայմանները։ Այնուամենայնիվ, եթե կոնկրետ տարածաշրջանը չունի առավելություններ, դա չի նշանակում, որ այն չի կարող հավակնել բարձր դիրքի ներդրումային վարկանիշում Ռուսաստանում։ Շատ բան կախված է ոչ միայն նրանից, թե ինչ ստացավ տարածաշրջանը կամ հանրապետությունը ԽՍՀՄ-ի փլուզումից հետո, այլ նաև նրանից, թե ինչ միջոցներ է ձեռնարկում նոր ղեկավար թիմը ներդրումային միջավայրը բարելավելու համար։

Ռուսական ընկերությունների շուկայական վարկանիշ

Շատ ներդրողներ նախընտրում են ոչ թե զրոյից բիզնես կառուցել, այլ ներդրումներ կատարել արդեն գործող ընկերություններում։ Բնականաբար, նրանք հակված են ներդրումներ կատարել ամենահաջողակ ընկերություններում, որոնք ունեն բարձր եկամուտ: Նման ներդրողների համար Ռուսաստանում կա ազգային ֆոնդային բորսա՝ Մոսկվայի բորսան, որն ունի իր վարկանիշային համակարգը՝ MICEX և RTS: Դրանք ներառում են մոտ 50 ամենահաջողակ ռուսական ընկերությունների վերլուծություն և գնահատում: Ըստ MICEX-ի և RTS-ի շարժման մակարդակի և դինամիկայի՝ ներդրողը կարող է գնահատել Ռուսաստանում ներդրումային միջավայրի ազգային վարկանիշը:

Ինչպես են գնահատում արտաքին վարկանիշային գործակալությունները Ռուսաստանի Դաշնության գրավչությունը

Միջազգային վարկանիշային գործակալությունների վերլուծաբանների կարծիքը մեծ ազդեցություն ունի ներդրողների կայացրած որոշումների վրա։ Չնայած պատժամիջոցներին և տնտեսական աճի անկմանը, միջազգային վարկանիշային գործակալությունները բարձր գնահատականներ են տալիս Ռուսաստանի պետությանը։ Թեև 2014-2015 թվականներին Ռուսաստանի Դաշնության վարկային և ներդրումային վարկանիշը իջեցվել է մինչևնախնական լռելյայն մակարդակ: Արտասահմանյան գործընկերներն ակնկալում էին տնտեսության կտրուկ փլուզում 7-10%-ով, իսկ արդյունքում՝ ժողովրդական հուզումներ, սակայն դա տեղի չունեցավ։ Տնտեսությունը, թեև դանդաղել է, բայց շարունակել է աճել։ Արդյունքում ազգային ներդրումների վարկանիշը վերադարձավ իր նախկին մակարդակին։

Միջազգային վարկանիշային գործակալությունները և ասոցիացիաները գնահատում են ինչպես երկրի գրավչությունը որպես ամբողջություն, այնպես էլ առանձին տարածաշրջանների համար։ Հատկապես առանձնանում են Մոսկվան և Մոսկվայի մարզը, Սանկտ Պետերբուրգը և Լենինգրադի մարզը, ինչպես նաև Հեռավոր Արևելքը և Սիբիրի որոշ քաղաքներ (Տյումեն, Եկատերինբուրգ):

միջոցառումներ՝ բարձրացնելու ներդրումային գրավչությունը

Եվս մեկ թեմա, որը նույնպես ուսումնասիրության կարիք ունի: Ռուսաստանի տարածաշրջանների ներդրումային գրավչության ազգային վարկանիշները սկսել են իրականացվել ընդամենը մի քանի տարի առաջ։ Վերջին 15 տարիների ընթացքում երկիրը ակտիվորեն զարգանում է։ Կան առաջին արդյունքներ և հնարավորություն՝ գնահատելու արդեն արվածը, որոշելու, թե էլ ինչ է պետք անել։ Մշակվել է մեթոդաբանություն՝ բարձրացնելու մարզերի ներդրումային գրավչությունը։ Բավականին երկար ժամանակ խնամեց: Հիմք է ընդունվել այն մարզերի և քաղաքների փորձը, որոնք հասել են զարգացման բարձր մակարդակի և, վերջին տվյալներով, ամենաբարձր տեղերն են գրավել ներդրումային գրավչության ազգային վարկանիշում։ Ըստ էության, վիճակը բարելավելու համար առաջարկվում է հետևյալը.

1. Պարզեցրեք ավելորդ ստուգման ընթացակարգերը:
2. Փաստաթղթերի հոսքը փոխարկեք էլեկտրոնային ձևաչափի:
3. Բարձրացրեք ծառայությունների քանակն ու որակը MFC-ում:
4. Կարճացրեք անցման ժամանակըպետական փորձաքննություն.
5. Ստանդարտացնել փաստաթղթերի ձևերը և դրանց համարը փաթեթում:
6. Ներդրեք հանրային ծառայությունների մատուցման ստանդարտ վարչական կանոնակարգեր։
7. Օգտագործեք ընդհանուր հանձնարարություններ և պայմանագրեր, որոնք կարող են հասկանալ ներդրողները:

Ռուսաստանի Դաշնության ամենահաջողակ շրջանների՝ Թաթարստանի, Մոսկվայի և Սանկտ Պետերբուրգի պրակտիկան օգտագործվել է որպես առաջարկությունների մշակման հիմք: Ներդրումային միջավայրի վիճակի վարկանիշը կազմվում է տարեկան, հրապարակվում տնտեսական հրապարակումներում («Փորձագետ») և քննարկվում Սանկտ Պետերբուրգի տնտեսական ֆորումում։