Սուբորդինացիոն պարտատոմսեր - ինչ է դա:

2024 Հեղինակ: Howard Calhoun | [email protected]. Վերջին փոփոխված: 2023-12-17 10:30

Ժամանակակից զարգացած տնտեսության առանձնահատկությունը մեծ թվով ֆինանսական գործիքների առկայությունն է։ Իսկ այս հոդվածի շրջանակներում կքննարկենք, թե ինչ են ստորադաս պարտատոմսերը։

Ընդհանուր տեղեկություններ

Մի խոսքով, ստորադաս (երկրորդային) պարտատոմսերը բարձր ռիսկային հարստացման գործիք են: Ինչու՞ է այն գրավում ներդրողներին: Այսպիսով, ինչ են ստորադաս պարտատոմսերը: Ըստ էության, սա ընկերության վարկ է, որն ունի ավելի ցածր առաջնահերթություն, քան մյուս վարկերը ընկերության սնանկության կամ լուծարման դեպքում: Այլ կերպ ասած, դրանց սեփականատերերը կլինեն վերջինը, ով կպահանջի բաժնեմաս ընկերության ակտիվներում, եթե նրան ինչ-որ բան պատահի:

Հաճախ ստորադաս պարտատոմսերը կոչվում են նաև «ստորադաս» կամ «կրտսեր»: Հասկանալի է, որ իրերի այս վիճակը լրացուցիչ ռիսկեր է ստեղծում դրանց կրողների համար։ Եվ դրանք պետք է փոխհատուցվեն շահութաբերության բարձրացմամբ։ Իրենց բնույթով այս պարտատոմսերը բավականին ռիսկային գործիք են։ Ուստի դրանց թողարկողի նկատմամբ պահանջներն ավելի ցածր են։ Արդյունքում ավելի հեշտ է ապահովել արժեթղթերի թողարկումը։ Բարձր բերքատվություն ևՄիևնույն ժամանակ, վճարումների դեպքում զգալի հերթը դրանց սեփականատերերին դարձնում է մի տեսակ քվազիբաժնետեր։

Ո՞վ է դրանք պատրաստում?

Այս գործիքն օգտագործվում է բիզնեսի սեփականատերերի կողմից, ովքեր ունեն իրացվելիության կարիք: Բայց միևնույն ժամանակ նրանք չեն ցանկանում իրենց կապիտալը թուլացնել բաժնետոմսերի մեկ այլ բլոկի լրացուցիչ թողարկումով։ Որպես կանոն, պարտքերի հետ կապված բարդ իրավիճակները կամ շուկայական անհավատարիմ պայմանները ձեզ խանգարում են սովորական պարտատոմսերով յոլա գնալ: Նաև գործնականում այս գործիքի օգտագործումը տարածված է մայր և դուստր ընկերությունների փոխգործակցության մեջ:

Եկեք դիտարկենք մի փոքրիկ օրինակ: Ասենք, Խնայբանկի ստորադաս պարտատոմսերը ֆանտաստիկ բան են թվում։ Բայց նրանք կան։ Եվ այս գործիքի օգտագործումը մի ընկերությանն աջակցելու համար, որտեղ նրանք տիրապետում են իշխանության զգալի մասին և նույնիսկ ունեն իրենց սեփական տնօրենները, տարածված պրակտիկա է: Չնայած եկամտաբերության ձգտման համար ներդրողները կարող են գնել դժվարին վիճակում գտնվող բանկերի ստորադաս պարտատոմսեր։

Փոքր աշխատանքի օրինակ

Եկեք նայենք, թե ինչ է իրենից ներկայացնում ստորադաս վարկ՝ օգտագործելով մայր և դուստր ընկերությունների հարաբերությունների օրինակը: Այսպիսով, երկրորդը թողարկում է պարտատոմսեր, որոնք հետագայում ամբողջությամբ մարվում են առաջինի կողմից: Սա կարող է արվել լրացուցիչ ֆինանսավորման համար՝ իրացվելիությունը բարձրացնելու համար, կամ երբ դուստր ձեռնարկությունը հետաքրքրություն չի ներկայացնում ներդրողների համար:

Հակառակ դեպքում, դուք կարող եք յոլա գնալ պարտատոմսերով, որոնք ավելի էժան են: Բայց նրանց հիմնական նպատակը ծառայելն էկազմակերպության իրացվելիության փրկության ուղիները այն դեպքերում, երբ որևէ այլ գործիք չի կարող լիովին կատարել այս դերը:

Ո՞վ է աշխատում այս շուկայում:

Ամենահետաքրքիր ստորադաս վարկերը/ավանդները բանկերինն են, որոնց բաժին է ընկնում այս տեսակի բոլոր պարտատոմսերի զգալի մասը: Ինչու հենց? Դա պայմանավորված է նրանց աշխատանքի բնույթով: Ամեն ինչ այսպես կոչված վարկային հետաձգման մասին է: Դիտարկենք մի փոքրիկ օրինակ. Բանկը ֆիզիկական անձից ներգրավում է ավանդ: Նա անմիջապես փող ունի։ Նա վարկեր է տալիս։ Բայց եթե անհատը պահանջում է իր միջոցները, ապա կարող են որոշակի խնդիրներ առաջանալ դրանց վերադարձի հետ կապված: Դրանցից խուսափելու համար օգտագործվում է ֆինանսական լծակների գործիքը։ Դա կայանում է նրանում, որ բանկը միշտ պետք է ունենա միջոցների որոշակի պահուստ անկանխատեսելի իրավիճակների համար։

Այն ստանալու նպատակով կազմակերպվում է ստորադաս պարտատոմսերի թողարկում։ Սա շատ հարմար է այն կազմակերպությունների համար, որոնք արագ աճում են: Դրանք սովորաբար թողարկվում են հինգ տարի ժամկետով: Թեև կոնկրետ ժամկետ կարող է նշված չլինել: Մշտական ստորադաս պարտատոմսերի առանձնահատկությունն այն է, որ դրանք վճարում են որոշակի դիվիդենտ: Մինչդեռ մայր գումարը չի վերադարձվում։ Բայց, ավաղ, գործիքի այս առավելությունները գոյակցում են սահմանափակումների հետ։ Այնպես որ, գործող ստանդարտների խախտման դեպքում հարցերը դուրս են գրվում։ Այլ կերպ ասած, սեփականատերերն այնքան էլ բախտ չունեն ակտիվների համար հերթի վերջում հայտնվելու համար, բայց նրանք ընդհանուր առմամբ կկորցնեն գոնե ինչ-որ բան ստանալու իրենց հնարավորությունները։

Անվտանգության առանձնահատկություններ

Այժմ այս բոլոր պարտատոմսերը սպասարկվում են Բազել III ստանդարտին համապատասխան: Նրա խոսքով, այդ արժեթղթերը համարվում են երկրորդ կարգի կապիտալ։ Ի դեպ, հատկապես կարևոր է մի կետ. այն դեպքում, երբ ավանդների ապահովագրման գործակալությունը սկսում է սնանկության կանխարգելման ընթացակարգը, և պարտատոմսերը թանկանում են, դրանք վերածվում են սովորական բաժնետոմսերի։ Օրենքով սահմանված է, որ այդ շեմը կազմում է արժեքի 2%-ը։ Հետևաբար, սա վերջին միջոցն է։

Ի՞նչ է Բազել III-ը:

Սա բանկային վերահսկողության չափանիշն է։ Թողարկվել է 1975 թվականին ստեղծված Բազելի կոմիտեի կողմից։ Դրանում ընդգրկված են տասը ամենամեծ ՀՆԱ-ն ունեցող երկրների Կենտրոնական բանկերի ներկայացուցիչներ։ Այն ստեղծվել է կանոններ, ստանդարտներ և մեթոդոլոգիաներ մշակելու նպատակով, որոնք կկանխեն ինստիտուցիոնալ ներդրողների զգալի կորուստները:

Ընդհանուր առմամբ թողարկվել է երեք թերթ։ Նրանցից յուրաքանչյուրը որոշակիորեն նորմալացնում է պահուստային կապիտալի մակարդակը՝ միաժամանակ հաշվի առնելով վարկային ռիսկերը։ Ռուսաստանի Դաշնությունը վավերացրել է բոլոր երեք փաստաթղթերը։ Չնայած որոշակի փոփոխություններով. Եվ դրա համար կան մի շարք պատճառներ.

1. համակարգի ամբողջական ներդրման համար անհրաժեշտ կադրերի և ֆինանսավորման բացակայություն;
2. Վիճակագրության բացակայություն գործառնական և վարկային ռիսկերի պատճառով կորուստների վերաբերյալ;
3. Ազգային վարկանիշային գործակալությունների փոքր թվաքանակ;
4. Դեֆոլտի, վարկային կորուստների և ապառքների սահմանման միասնական ստանդարտների բացակայություն;
5. Ազդեցության հետազոտության բացակայությունտնտեսական և արդյունաբերական ցիկլերը բանկային հաստատությունների ռիսկերի և վնասների մակարդակի վրա։

Բայց եթե կան խնդիրներ, ինչո՞ւ են դրանք ներդրվում։ Դրա մի քանի պատճառ կա.

1. Բարելավել ռիսկերի կառավարման որակը. Ի վերջո, ապահովված է ողջ բանկային համակարգի կայունությունը, պաշտպանված են ավանդատուների և պարտատերերի իրավունքները։
2. Միջազգային մակարդակով գործունեության նորմալացում.

Ինչու է հետաքրքրություն այս թեմայի նկատմամբ:

Մեղավոր է FC Otkritie-ի հետ կապված իրավիճակը. Փաստն այն է, որ այս կառույցը ստեղծել է խնդիրների զգալի կույտ, որոնք կարող են արժենալ ավելի քան մեկ տրիլիոն ռուբլի։ Սկզբում խուճապ էր և միջոցներ կորցնելու հավանականություն, սակայն հետո Ռուսաստանի Կենտրոնական բանկը որոշեց մորատորիում չսահմանել կառույցի ավանդատուներին վճարումների վրա, այլ ստանձնեց կառույցի սպասարկման պարտավորություններ։։

Չնայած դեռ պահպանվում է որոշակի զգուշավորություն: Օրինակ, ստորադաս պարտատոմսերը ժամանակին վաճառվում էին սկզբնական արժեքի 20%-ով: Իհարկե, ապագայի հետ կապված մեծ անորոշություն կար։ Բայց նրանք, ովքեր ձեռք են բերել պարտատոմսեր ամենացածր գնով, կկարողանան բազմակի շահում պահանջել 2019 թվականին: Արդյունքում, պարտվողները դարձան այն ներդրողները, ովքեր հանձնվեցին և ընկան խուճապի մեջ։ Նրանք, ովքեր ունեին գաղտնի տեղեկատվություն կամ պարզապես լավատես էին, այժմ կարող են միայն ինքնագոհորեն շփել իրենց ձեռքերը:

Ներդրումների առանձնահատկություններ

Այս գործիքակազմը հիմնականում օգտագործվում է փորձառու խաղացողների կողմից, ովքեր ցանկանում ենապահովել բարձր եկամտաբերություն. Այսպիսով, մասնաճյուղերը, խոշոր հիմնադրամները և մի շարք այլ ինստիտուցիոնալ ներդրողներ կարող են հանդես գալ որպես ստորադաս պարտատոմսերի գնորդներ: Մասնավոր ներդրողների շրջանում այս տարբերակը հայտնի չէ մուտքի զգալի շեմի պատճառով: Չնայած աստիճանաբար քայլեր են ձեռնարկվում ներգրավված մարդկանց թիվը ավելացնելու ուղղությամբ։

Այսպիսով, վերջերս Մոսկվայի բորսան սկսել է օգտագործել լոտերի բաժանումը, որի շնորհիվ կարելի է պարտատոմսերի սեփականատեր դառնալ հազար ԱՄՆ դոլարի նման «աննշան» գումարով։ Ո՞վ է օգտագործում այս գործիքները և ինչու: Մասնակիցների նպատակներն արդեն պարզ են նրանց անունից։ Ներդրումային հիմնադրամները ցանկանում են իրենց համար ապահովել բարձր եկամուտներ: Այսպիսով, գերհուսալի թողարկողների պարտատոմսերը, որոնց օրինակը Սբերբանկն է, հնարավորություն են տալիս լավ շահույթ ապահովել։ Եվ միևնույն ժամանակ դա կլինի պահպանողական ներդրում։

Եկեք մի խոսք ասենք ռիսկերի մասին

Եվ ևս մեկ անգամ՝ այս գործիքակազմը թույլ է տալիս հույս դնել բարձր եկամտաբերության վրա: Բայց դա հնարավոր է միայն զգալի ռիսկերի պատճառով: Հետեւաբար, ցանկալի է ընտրել հուսալի օբյեկտներ։ Պետք է հիշել, որ այստեղ ոչ միայն գործողություններ են իրականացվում, երբ կարող եք կորցնել ներդրված միջոցների մի մասը, այլ բոլոր ներդրումները։ Ի վերջո, սնանկության դեպքում անգամ սովորական բաժնետոմսերի սեփականատերերը հաճախ ոչինչ չեն ստանում։ Իսկ ստորադաս պարտատոմսերի մասին ասելիք չկա։ Ուստի անհրաժեշտ է լրջորեն մոտենալ թողարկողի ընտրությանը։ Նույն խնայբանկը երկար ժամանակ կտրամադրի, թեև ոչ շատ բարձր, բայց հուսալի շահույթ։

Օգտագործեք այս գործիքը միայն եթե ունեքբարձրորակ լիարժեք տեղեկատվություն առարկայի վիճակի մասին և լայն գիտելիքներ ներդրումային ոլորտում։ Նաև խորհուրդ չի տրվում սկսել աշխատել մեծ քանակությամբ։ Այստեղ լավագույնս կարող է օգնել «հանգիստ գնա, ավելի հեռու կլինես» կանոնը։ Պետք է աստիճանաբար փորձ ձեռք բերել, հասկանալ ընկերության գործերը՝ օգտագործելով միայն հանրային տեղեկատվություն, և այդ դեպքում ձախողման հավանականությունը նվազագույնի կհասցվի։ Իհարկե, դուք չեք կարողանա լիովին պաշտպանվել ձեզ, և միշտ կլինի որոշակի ռիսկ: Բայց դա լիովին փոխհատուցվում է շահութաբերությամբ: Եթե մենք իրատեսորեն գնահատենք առկա ռիսկերը։

Եզրակացություն

Աշխարհում կան բազմաթիվ գործիքներ, որոնցով կարելի է ներդրումներ կատարել և գումար աշխատել: Եվ որքան բարձր է պոտենցիալ եկամտաբերությունը, այնքան ավելի մեծ է ռիսկը, որ վերցնում է անձը կամ կազմակերպությունը, ով ցանկանում է մեծացնել իր կարողությունը: Ահա ստորադաս պարտատոմսերի ամբողջ իմաստը:

Չնայած, նույնը կարելի է ասել ցանկացած ֆինանսական գործիքի մասին, որն օգտագործվում է հարստացման համար։ Ի վերջո, փողի հետ աշխատելը մեր ժամանակներում չափազանց ռիսկային գործունեություն է, որը պահանջում է գիտելիքների լայն շրջանակ, դրանք արդյունավետ կիրառելու և օգտագործելու կարողություն։