Ինչպե՞ս ընտրել ներդրումային պարտատոմսեր:

2025 Հեղինակ: Howard Calhoun | [email protected]. Վերջին փոփոխված: 2025-01-24 13:17

Պարտատոմսերը նման են բանկային ավանդի: Դրանց էությունը նույնն է և կայանում է նրանում, որ մի դեպքում վարկավորում է բանկային կազմակերպությանը, իսկ մյուս դեպքում՝ թողարկողին, որը կարող է խաղալ պետությունը ֆեդերացիայի սուբյեկտների և առևտրային ընկերությունների հետ միասին։ Ճիշտ է, պարտատոմսերը ընտրության շրջանակում ավելի շատ պարամետրեր ունեն: Ներդրումների համար պարտատոմսեր ընտրելուց առաջ անհրաժեշտ է ուսումնասիրել հետևյալ պարամետրերը՝ գինը, որը կփոխվի, արժեկտրոնների եկամտաբերությունը, ժամկետները՝ առաջարկներով և այլն։ Այս հատկանիշներից ուղղակիորեն կախված է պարտատոմսերի եկամտաբերությունը։ Պարտատոմսեր ընտրելու բոլոր բարդությունների մասին կիմանանք հոդվածը մինչև վերջ ուսումնասիրելով։

Բարդ ընտրություն

Այսօր փորձագետները խորհուրդ են տալիս գնել՝

• Խոշոր ֆինանսական հաստատությունների պարտատոմսեր լավագույն 30-ից (բացառությամբ պետական և օտարերկրյա մասնակցությամբ հաստատությունների). Հարմար է, օրինակ, Promsvyazbank, Otkritie և MKB:
• Ենթաֆեդերալ պարտատոմսեր (այսանձնական եկամտահարկի դեպքում կտրոնը չի գանձվում):
• Երկուսից երեք տարի մարման ժամկետով և երկու հարյուր հազար դոլար ներդրումային գումարով Եվրապարտատոմսեր։ Sberbank-ը, VEB-ն և VTB-ն արտարժույթով եվրոպարտատոմսերի եկամտաբերություն ունեն երեքից մինչև վեց տոկոս և ավելի, նույնիսկ հաշվի առնելով անձնական եկամտահարկը: Սա շատ ավելին է, քան այն, ինչ առաջարկում են բանկերը արտարժութային ավանդների համար, սակայն մուտքի շեմը հազար դոլարից տաս է։

Ինչպես ընտրել ներդրումային պարտատոմսեր, կարևոր է նախապես պարզել։ Ինչ վերաբերում է արդյունաբերական ընկերություններին, փորձագետները խորհուրդ են տալիս խուսափել տնտեսական ոլորտներից, ինչպիսիք են բանկային հատվածը, օդային ճանապարհորդությունները և շինարարությունը: Բացառությամբ ողնաշարային կազմակերպությունների, որոնց պետությունն օգնում է գոյատևել։ Հաջողակները, որպես կանոն, ներառում են պետական բանկերը (Սբերբանկ, ՎՏԲ), խոշոր մասնավոր ֆինանսական կազմակերպությունների հետ միասին (Ալֆա-Բանկ), և բացի այդ, Աերոֆլոտը։

2019-ի առաջարկությունները, թե ինչպես ընտրել պարտատոմսեր գնելու համար, հակադարձվում են և պետք է գնեն այն, ինչ ավելի շատ է տուժում արևմտյան պատժամիջոցներից, մասնավորապես՝ շինարարական ընկերությունները:

Պարտատոմսերի առանձնահատկություններ

Պատասխանելով այն հարցին, թե ինչպես ընտրել պարտատոմսեր, արժե ավելի մանրամասն վերլուծել այս արժեթղթերի հիմնական բնութագրերը.

• Անվանական գին (օրինակ՝ հազար ռուբլի կամ դոլար): Այն նաև մարման արժեք է և սովորաբար սահմանվում է թողարկողի կողմից:
• Շուկայական արժեքը սովորաբար ձևավորվում է բորսայի արդյունքումսակարկություն.
• Մասունությունը յոթ տարի է: Խոսքն այն ժամանակահատվածի մասին է, որից հետո թողարկողը պարտավորվում է հետ գնել իր արժեթղթերը անվանական գնով։
• Պարտատոմսերը բնութագրվում են արժեկտրոնային եկամտաբերությամբ, այսինքն՝ թերթի սեփականատիրոջը սովորական վճարման չափով։
• Մեկ այլ տարբերակիչ հատկանիշ է հասույթը մինչև մարման ժամկետը (օրինակ՝ յոթ տոկոս): Բոլոր շահույթների ընդհանուր գումարը ենթադրվում է, որը ցույց է տալիս, թե վերջում որքան գումար կստացվի։

Պարզվում է, որ ձեռք բերելով պարտատոմս և պահելով այն իր պորտֆելում մինչև մարման ժամկետը (թողարկողի կողմից մարման հակառակ ընթացակարգը) հաճախորդն իրավունք ունի հաշվել տարեկան յոթ տոկոս շահույթը։ Սա ներառում է նաև արժեկտրոնային վճարումներ։

Ի՞նչ ցուցանիշների վրա պետք է կենտրոնանան ներդրողները:

Ինչպես ընտրել պարտատոմսեր, առաջին հայացքից կարող է բավականին բարդ հարց թվալ, բայց դա շատ ավելի հեշտ է, քան որոշ բաժնետոմսեր ընտրելը: Հաճախորդը պարտավոր չէ ժամերով ուսումնասիրել ընկերության հաշվետվությունները տնտեսության ոլորտի հեռանկարների կամ օրենսդրության ընթացիկ միտումների հետ մեկտեղ: Նրա համար՝ որպես պարտատոմսատեր, կարևոր է միայն մեկ բան, այն է՝ ֆինանսական հաստատությունը պետք է վճարունակ լինի. Ճիշտ է, դեռևս կան մի շարք չափանիշներ, որոնք լավ կլիներ հասկանալ նախքան գնելու համար ճիշտ պարտատոմսեր ընտրելը՝

• Դրանցից մեկը շուկայական հատվածն է (խոսքը եվրոբոնդերի մասին է, կորպորատիվ, մունիցիպալ, պետական):
• Կտրոնի տեսակը (ֆիքսված, ինդեքսավորված, ենթադրվում են զեղչեր):
• Թողարկողների ոլորտ (բանկեր, շինարարություն, տրանսպորտթեթև արդյունաբերության, նավթի և գազի հետ միասին):
• ժամկետը։
• Թողարկողն ունի վարկանիշ։

Որո՞նք են սեփականատիրոջ հիմնական ռիսկերը: Դրանք կայանում են նրանում, որ թողարկողը կարող է հանկարծ իրեն սնանկ ճանաչի և պարտատոմսերի մարման փուլում չկարողանա հետ գնել իր պարտքը։ Ավելին, նման տհաճ իրավիճակից զերծ չեն նույնիսկ տարիներ շարունակ շուկայում գործող խոշոր ընկերությունները։

Կորպորատիվ պարտատոմսեր

Ինչպես ընտրել կորպորատիվ պարտատոմսեր և ինչին պետք է ուշադրություն դարձնել, կվերլուծենք ստորև։ Սա ֆինանսական գործիք է, որի միջոցով մասնավոր ձեռնարկությունը կարող է լրացուցիչ միջոցներ ներգրավել իր բիզնես գործունեության մեջ: Այս արժեթղթերը թողարկող թողարկողը պահպանում է բացարձակապես ամբողջական վերահսկողությունը՝ առանց ընկերության սեփականության վերակազմավորման: Կորպորատիվ պարտատոմսերը ձեռնարկատերերին հնարավորություն են տալիս շահույթ ստանալ բանկային տոկոսների համեմատ ավելի ցածր տոկոսադրույքի միջոցով: Կարճաժամկետ վարկերի տրամադրման նպատակը դրամական միջոցների հայթայթումն է՝ կանխիկ դրամաշրջանառության հնարավորությունների ծավալը մեծացնելու նպատակով։

Կորպորատիվ պարտատոմսերի թողարկման գրավչությունը թողարկողների համար

Համեմատ թողարկման հետ՝ կորպորատիվ պարտատոմսերի թողարկումը թույլ է տալիս սեփականատերերին մուտք գործել կապիտալի շուկա՝ առանց ձեռնարկության կառուցվածքը փոխելու։ Բացի այդ, անհրաժեշտ է հաշվի առնել այն փաստը, որ ռուսական կազմակերպությունները թերագնահատված են արժեթղթերի շուկայում, և, հետևաբար, լրացուցիչ թողարկում և բաժնետոմսերի ազատ արձակում:ցածր գնով շրջանառությունը զգալիորեն կթուլացնի գործող բաժնետերերի մասնաբաժինը: Այսպիսով, ի՞նչ եք ընտրում՝ բաժնետոմսեր, թե՞ պարտատոմսեր: Հաջորդիվ, եկեք խոսենք նման թղթերի բարդությունների մասին:

Կորպորատիվ պարտատոմսերի առանձնահատկությունները

Շատերը հետաքրքրված են կորպորատիվ պարտատոմսերով: Ինչպե՞ս ընտրել մասնավոր ընկերության ճիշտ պարտատոմսերը, քանի որ դրանք ոչ միայն պարտքային արժեթղթեր են, այլ նաև բաժնետոմսեր, արտանետումներ, բորսա, շուկայական, պատահական կամ ժամկետային գործիքներ: Ներդրումային արժեքն ունի հետևյալ պարամետրերը՝

• Այն սովորաբար արտահայտում է վարկային կամ պարտքային հարաբերություններ արժեթղթի սեփականատիրոջ և թողարկողի միջև:
• Սա անկախ օբյեկտ է, որն ունի իր սեփական ընթացքը և ազատորեն շրջանառվում է շուկայում:
• Պարտատոմսը ունի եկամտաբերության, իրացվելիության, հուսալիության և ներդրումային այլ որակների տեսքով պարամետրեր:

Կորպորատիվ պարտատոմսերն ունեն անվանական արժեք և շուկայական գին: Առաջինը այն գումարն է, որը թողարկողը վերցնում է վարկառուից և պետք է վերադարձնի պարտատոմսի շրջանառության ժամկետի ավարտին։ Անվանական արժեքը բազային արժեքն է այն եկամտաբերությունը հաշվարկելիս, որը արժեթղթը անպայման պետք է բերի: Ճիշտ է, շրջանառության մեջ, թողարկումից մինչև մարման ժամկետը, պարտատոմսը վաճառվում և գնվում է շուկայի կողմից սահմանված գնով։ Այս գինը կարող է լինել անվանական արժեքից ցածր, ինչպես նաև ավելի բարձր կամ նման:

Կորպորատիվ պարտատոմսերը որպես ֆինանսական գործիք

Պարտատոմսերի ընտրությունը սովորաբար դժվար է: Հատկապես, երբ խոսքը վերաբերում է կորպորատիվինպարտատոմսեր. Ընտրելիս պետք է ուշադրություն դարձնել երկարաժամկետ և կարճաժամկետ կորպորատիվ պարտատոմսերի հիմնարար տարբերությանը։ Առաջինները գործում են որպես զրոյական արժեկտրոնային պարտատոմսեր: Նրանց եկամուտը զեղչեր են։ Որպես կանոն, դրանք վաճառվում են անվանական գնից ցածր, սակայն որքան մոտենում է արժեթղթերի մարման ժամկետը, այնքան բարձր է դրանց ընդհանուր արժեքը։ Երկարաժամկետ պարտատոմսերը սեփականատիրոջը ապահովում են ոչ միայն անվանական եկամտաբերությամբ, այլև արժեկտրոնային (այսինքն՝ պարբերական) տոկոսներով։ Կարևոր են համարվում նաև թողարկման նպատակները, որոնք կարող են լինել հետևյալը՝.

• Ներկայիս բաժնետերը պահպանում է ձեռնարկության վերահսկողությունը:
• Գումարների հայթայթման կարգը ապահովում է առաջիկա կամ ընթացիկ խնդիրների իրականացումը։
• Թողարկողի խոստումնալից նախագծերի ֆինանսավորում.
• Թողարկողի կողմից պահվող պարտքերի վերաֆինանսավորման գործընթացը։
• Լրացուցիչ նախագծի ֆինանսավորում, որը կապված չէ գործունեության հիմնական տեսակի հետ:

Ի՞նչ են OFZ-ները:

Անհրաժեշտ է խոսել այն մասին, թե ինչ է OFZ-ը և ինչպես ընտրել OFZ պարտատոմսերը։ Դրանք մեր երկրի ֆինանսների նախարարության կողմից թողարկված պարտատոմսեր են։ Դրանք ի հայտ են եկել բոլորովին վերջերս, բայց արդեն իսկ որոշակի հետաքրքրություն են առաջացրել վերլուծաբանների և, բացի այդ, անհատական ներդրումային հաշիվների սեփականատերերի, այդ թվում՝ բրոքերների շրջանում։ OFZ-ները դասակարգվում են որպես արժեկտրոնային տիպի արժեթղթեր, այսինքն՝ թույլ են տալիս ստանալ որոշակի տոկոսային վճար անմիջապես անվանական արժեքից:

OFZ-ների տեսակները

Հաճախորդինկարողացավ որոշել, թե ինչպես ընտրել OFZ պարտատոմսերը գնման համար, արժե թվարկել դրանց հիմնական տեսակները՝

• OFZ PD-ով: Այս պարտատոմսերն ունեն արժեկտրոնի մշտական եկամտաբերություն: Սա, թերեւս, պետական արժեթղթերի ամենատարածված տեսակն է: Դրանց եկամտաբերությունը, որպես կանոն, բաղկացած է հետևյալ երկու բաղադրիչներից՝ գնի տարբերություն գնման և մարման ամսաթվի դրությամբ, արժեկտրոնի վճարման չափը։ Սա լավագույն տարբերակն է՝ հաշվի առնելով տնտեսության անկայուն վիճակը։
• OFZ-ը համակարգչի հետ փոփոխական արժեկտրոնով պարտատոմսեր են: Դրանց վրա արժեկտրոնային վճարման չափը տարբեր է և հաշվարկվում է տարբեր ցուցանիշների հիման վրա, օրինակ՝ գնաճի մակարդակի։ Նրանք ավելի ռիսկային տարբերակ են, քան PD-ով պահպանողական OFZ-ները: Դրանցում խորհուրդ է տրվում ներդրումներ կատարել, երբ մարդը վստահ է տնտեսության աճի և դրա հիմնական տեմպերի վրա։

Ո՞ւմ համար է հարմար IIS:

Արժեթղթերի շուկայի բաց տարածքներում ներդրումներ կատարելը միշտ էլ ռիսկային գործունեություն է։ Հաճախորդը կարող է կորցնել իր բոլոր միջոցները ֆինանսական շուկայում տիրող հանգամանքների անհաջող համակցության պատճառով: Ավանդը ֆինանսական հաստատությունում անպայման կբերի նախապես հայտնի անձին, թեկուզ փոքր տոկոսով: Անհատական ներդրումային հաշիվը (IIA) ներդրումների միջոց է, և ոչ ոք չի կարող երաշխավորել դրա շահութաբերությունը, ինչպես նաև անվտանգությունը:

Նախքան IIA-ի համար պարտատոմսեր ընտրելը, դուք պետք է ուշադրություն դարձնեք, որ ավանդների ապահովագրման գործակալությունում IIA-ում ներդրումներն ապահովագրված չեն, այսինքն՝ պետությունը չի երաշխավորում գումարի վերադարձ, եթե անձնական միջնորդը կամ կառավարիչը կորցնում է իր լիցենզիան: IIS-ի վրամիջոցները ապահովագրված չեն, բայց եթե դրանք ներդրված են արժեթղթերում, ապա նույնիսկ բրոքերի կամ կառավարման ընկերության սնանկացումից հետո անձը մնում է այդ արժեթղթերի սեփականատերը։

Որո՞նք են IIS-ի առավելությունները:

IIS-ը արժեթղթերի հաշիվ է: Դրա հիմնական առավելությունը պետության կողմից նվազեցում ստանալու հնարավորության տեսքով խրախուսումն է, որը թույլ է տալիս վճարել շատ ավելի փոքր չափի հարկ կամ վերադարձնել արդեն վճարված տոկոսները։

IIS առանձնահատկություններ

Տարբերիչ հատկանիշները հետևյալ հատկանիշներն են.

• Հաճախորդը կարող է ստանալ հարկային նվազեցում:
• Նվիրատվությունները կարող են կատարվել միայն ռուբլով:
• Առավելագույն ներդրումը տարեկան մեկ միլիոն ռուբլի է:
• Հարկային նվազեցումը գործելու համար հաշիվը պետք է բաց լինի երեք տարի։

Դուք կարող եք ընտրել հետևյալ երկու տեսակներից մեկը՝ նվազեցում ներդրման համար կամ ուղղակիորեն հարկման ենթակա եկամտից: Նվազումներից որևէ մեկը ստանալու համար անհրաժեշտ է բացել IIS և չփակել այն առնվազն երեք տարի: Տասներկու ամսվա ընթացքում IIS-ին պետք է վճարվի որոշակի գումար (բայց, ինչպես նշվեց վերևում, ոչ ավելի, քան մեկ միլիոն ռուբլի):

Հարկային ժամանակաշրջանի ավարտից հետո անձը կարող է ստանալ հարկային նվազեցում այն գումարի տասներեք տոկոսի չափով, որը նա կատարել է տարվա ընթացքում, բայց ոչ ավելի, քան հիսուներկու հազարը։ Հարկ է նշել, որ հարկային նվազեցման հաշվարկման առավելագույն գումարը չորս հարյուր հազար ռուբլի է։

Ի՞նչն է որոշում պարտատոմսերի շահութաբերությունը:

Առաջին հերթին այս թերթի տեսակից. Օրինակ, դաշնային վարկային պարտատոմսերի շահութաբերությունը խստորեն կապված է Կենտրոնական բանկի հիմնական դրույքաչափերի հետ: Առավել շահավետ է OFZ-ը գնել գների ժամանակավոր բարձրացման ժամանակ: Մեծ նշանակություն ունի նաև թողարկողի հուսալիությունը, այսինքն՝ որքան բարձր են ընկերության սնանկացման ռիսկերը, այնքան մեծ կլինի առաջարկվող շահույթը։

Մենք նայեցինք, թե ինչպես ընտրել պարտատոմսեր ներդրումների համար: