Ի՞նչ է IPO-ն և որքան արժե այն թողարկողին

2024 Հեղինակ: Howard Calhoun | [email protected]. Վերջին փոփոխված: 2023-12-17 10:30

IPO-ն ընկերության բաժնետոմսերի առաջին հրապարակային թողարկումն է, որն իրականացվում է, որպես կանոն, ֆոնդային բորսաների միջոցով։ Այս բավականին մոդայիկ հապավումը մեզ է հասել արևմտյան պրակտիկայից։ Սակայն գործընթացն ինքնին կարգավորվում է Ռուսաստանի օրենսդրությամբ, մասնավորապես, Արժեթղթերի շուկայի մասին օրենքով։ Այն սահմանում է այնպիսի ընթացակարգեր, ինչպիսիք են արտանետվող արժեթղթերի թողարկման վերաբերյալ որոշման ընդունումը, իրավունքները հավաստող ձևերին ներկայացվող պահանջները, թողարկման, պետական գրանցման, ազդագրի պահանջները և այլն: Թողարկման բոլոր փուլերը պետք է համապատասխանեն սույն օրենքին և այլ կանոնակարգերին: (այդ թվում՝ հաստատված է Ֆինանսական շուկաների դաշնային ծառայության կողմից):

Ի՞նչ է IPO-ն ըստ էության: Կարելի է ասել, որ սա հիմնականում ընկերության բաժնետոմսերը պոտենցիալ ներդրողներին ներկայացնելու ծրագիր է, որպեսզի վերջիններս հետաքրքրվեն արժեթղթերով, և նրանք գնեն դրանք։ Այս գործընթացի կողմերն են թողարկող ընկերությունը, տեղաբաշխողները, առաջատար մենեջերները (որպես կանոն, դրանք բանկերն են), ֆոնդային բորսան և այլ անձինք։ Հիմնական դեր խաղացեքտեղաբաշխողներ, որոնք որոշակի վճարի դիմաց երաշխավորում են, որ նման IPO տեղի կունենա։

Նախքան այն կարող է հրապարակվել, ընկերությունը պետք է ինչ-որ կերպ իրեն ապացուցի տնտեսապես: Դա անելու համար այն պետք է ունենա մի քանի տարվա գրավիչ ֆինանսական հաշվետվություններ և զարգացման լավ հեռանկարներ, քանի որ յուրաքանչյուր ներդրող շահագրգռված է հուսալի և շահավետ ներդրումներով։ Եթե ձեռնարկությունը լայնորեն հայտնի է իր արտադրանքով, իրականացրել է օրինագծերի ծրագրեր, թողարկել է պարտատոմսեր, ապա մեծանում է բաժնետոմսերի հաջող տեղաբաշխման հավանականությունը։ Բացի այդ, «հայտնի լինելը» թույլ է տալիս կազմակերպչական նվազագույն ծախսերով անցկացնել առաջին հրապարակային թողարկումը։ Նախնական հրապարակային առաջարկը ներառում է բաժնետոմսերի տեղաբաշխում բորսայում, ուստի թողարկողը պետք է նաև իմանա, թե ինչպես է նա համապատասխանում որոշակի կայքի պահանջներին՝ ռուսական MICEX-RTS-ից մինչև արտասահմանյան NYSE կամ LSE::

Ֆինանսական և այլ տեղեկատվությունը փոխանցվում է գլխավոր մենեջերին, ով պատրաստում է տեղեկատվական հուշագիր և կազմակերպում այսպես կոչված ճանապարհային շոու ձեռնարկության համար: Դրա ընթացքում հանդիպումներ են անցկացվում բաժնետոմսերի պոտենցիալ գնորդների հետ, ներկայացվում է ընկերությունը և տեղեկատվություն է տարածվում, որ նման IPO կիրականացվի որոշակի ժամկետներում։ Առաջատար մենեջերը նաև ընտրում է տեղաբաշխողների մի շարք՝ հիմնվելով նրանց ներդրողների հիմքերի վրա, որքանով է նրանց հեղինակությունը, որքան է ծառայությունների արժեքը:

Արժեթղթերը կարող են տեղաբաշխվել IPO-ի ներքո՝ օգտագործելով հետևյալ մեթոդները՝

1. Ֆիքսված գնի մեթոդ. Այս մեթոդը ապահովում էառավելագույն հավասար հասանելիություն բոլոր ներդրողների համար, ովքեր միայն պետք է ընտրեն, թե քանի արժեթուղթ գնել:
2. Աճուրդ. Այս իրավիճակում բաժնետոմսերը վաճառվում են առաջին հերթին նրանց, ովքեր կարող են վճարել առավելագույնը:

3. Գրքի մեթոդը, որն ամենատարածվածն է։ Ընթացակարգի իմաստն այն է, որ ռոուդ-շոուի շրջանակներում տեղեկություններ են հավաքվում ներդրողների նախասիրությունների մասին։ Ապա տեղաբաշխողները լրացնում են պատվերների գիրքը, սահմանում գինը և բաշխում բաժնետոմսերը: Միևնույն ժամանակ, որոշ դեպքերում չտեղաբաշխման վտանգը ամբողջությամբ գտնվում է միջնորդի վրա, քանի որ նա իր համար մարում է բաժնետոմսերի որոշակի փաթեթ։

Ի՞նչ է IPO-ն ընկերության համար ծախսերի առումով: Մասնագետները նշում են, որ սա բավականին թանկ գործընթաց է, քանի որ. միջնորդական ծառայությունները կարող են արժենալ թողարկման գումարի 3%-ը, իսկ իրավաբանների, աուդիտորների, գովազդային գործակալությունների համար լրացուցիչ ծախսերը կարող են կազմել մոտ $1,5 մլն Ռուսաստանի համար և ավելի քան $2,5 մլն արտասահմանյան տեղաբաշխումների համար։