2024 Հեղինակ: Howard Calhoun | [email protected]. Վերջին փոփոխված: 2023-12-17 10:30
Վարկային դեֆոլտի փոխանակումները այնքան էլ լավ համբավ չունեն ֆինանսական պաշտոնյաների շրջանում: Բազմիցս հնչել են կարծիքներ, որ CDS-ը բացասական ուղղությամբ խեղաթյուրում է տնտեսական պատկերը։ Ի՞նչ է դա և ինչու է դրանց արժեքի բարձրացումը այդքան մտահոգում շուկայի մասնակիցներին:
Արտաքին տեսք
Պատմության մեջ առաջին վարկային դեֆոլտի սվոպը հայտնվեց 1990 թվականին՝ Bankers Trust-ի և JP Morgan-ի մասնագետների համատեղ ջանքերի շնորհիվ: Դրա տեսքի անհրաժեշտությունը պայմանավորված էր ընկերության հաճախորդներին տրամադրված խոշոր կորպորատիվ վարկերի ռիսկերի պաշտպանությամբ: Սկզբում գործիքն ուներ համեմատաբար փոքր ծավալ, այնուհետև 1990-ականների վերջին այն արդեն հավասար էր մի քանի հարյուր միլիարդ դոլարի, իսկ այժմ այն արագորեն աճել է մինչև 28 տրիլիոն դոլար։։
Ի՞նչ դեր են խաղում նրանք?
Առհասարակ, վարկային դեֆոլտի սվոպը պարտատոմսերի ապահովագրության հատուկ ձև է, որը թույլ է տալիս գնորդին ռիսկը փոխանցել ներդրողին:տոկոսագումարի դիմաց վարկառուի չկատարումը. Նման ապահովագրության գները չափվում են հարյուրերորդական տոկոսով կամ բազային կետերով:
Օրինակ, եթե վարկային դեֆոլտի սվոպը վաճառվում է 100 բազիսային կետով, դա նշանակում է, որ 10 միլիոն դոլարի պարտատոմսերի պաշտպանությունը կարժենա 10,000: Նման գործարքը (սվոպը) որոշակի երաշխիք է տալիս շահավետ գնով։
Ինչպե՞ս է այն աշխատում:
Եվրոպական ծագման վարկային դեֆոլտի սվոպներից յուրաքանչյուրը ստեղծվել է «հիմնական համաձայնագրի» ներքո, որը թողարկվել է Սվոպների և ածանցյալ գործիքների միջազգային ասոցիացիայի (ISDA) կողմից: Այն համախմբում է բոլոր խոշորագույն ներդրումային բանկերին, ինչպես նաև արտաբորսային ածանցյալ գործիքների այլ ներդրողներին: Նման պայմանները շատ կարևոր են, քանի որ կազմակերպված բորսաներում վարկային դեֆոլտի սվոպները հասանելի չեն: Իրենց հիմքում դրանք գործում են որպես վաճառողների և գնորդների միջև համաձայնության արդյունք, որոնք ներդրողներն են և ներդրումային բանկերը:
Ինչպե՞ս է աշխատում CDS-ը:
Սվոպների և ածանցյալ գործիքների միջազգային ասոցիացիան ունի տարածաշրջանային նշանակության հինգ կոմիտե՝ բաղկացած խոշոր ներդրողներից և բանկերից: Դա պայմանավորված է նրանով, որ վարկային իրադարձության և դեֆոլտի հասկացությունը բավականին դժվար է սահմանել: Վերոնշյալ հանձնաժողովները այս հարցում վերջնական արբիտրներն են։
Այն աշխատում է այսպես. Ցանկացած ներդրող հնարավորություն ունի հարցում ուղարկել հանձնաժողովին, որն անկասկած կընդունվի։ Հաջորդը՝ հարցըարդյոք տեղի է ունենում վարկային իրադարձություն և արդյոք գործարքը կարող է ավարտվել:
Փոխանակում այսօրվա տնտեսության մեջ. ի՞նչը կարող է սխալ լինել:
Քանի որ այս ֆինանսական գործիքը պայմանագրային է, հաշվի առնելու համար չափազանց շատ գործոններ կան և չափազանց շատ հրահանգներ: Ամենակարևոր բաղադրիչն այն է, որ վարկային դեֆոլտի սվոպները ենթադրաբար հիմնված են վարկառուի կամ ակտիվի վրա: Եթե հիմքում ընկած ակտիվը փոխել է իր անունը, հետևանքը կարող է լինել CDS-ի վճարումից հրաժարվելը: Մեծ թվով ներդրողներ բախվեցին այս հանգամանքին ֆինանսական ճգնաժամի ժամանակ, երբ որոշ խոշոր բանկեր սնանկացան։
Այսօր ներդրողների մեծ մասը շահագրգռված է գտնել նոր սերնդի ֆինանսական գործիքներ՝ իրենց ռեսուրսները ներդնելու համար: Դրանով է պայմանավորված վարկային դեֆոլտի սվոպների աճող ժողովրդականությունը։ Փորձագետների կարծիքով՝ այսօրվա միջավայրում մեծ նշանակություն ունի վարկային դեֆոլտի սվոպը։
CDS ԱՄՆ-ում
Վերջին տարիների ընթացքում վարկային դեֆոլտի սվոպները դարձել են ԱՄՆ-ում ամենատարածվածը՝ վարկային ռիսկերի կտրուկ աճի պատճառով։ Քանի որ այս գործիքը չի գտնվում բորսաների կամ պետական գերատեսչությունների վերահսկողության տակ, անհնար է հավաստի տեղեկատվություն ստանալ դրանց շրջանառության ծավալների վերաբերյալ: Քանի որ ISDA-ն գնահատում է այս իրավիճակը, հեջ-ֆոնդերը 2008 թվականի ճգնաժամից հետո ամենաակտիվ առևտուրն իրականացրել են վարկային դեֆոլտի սվոպներով, և այժմ իրավիճակը հետևյալն է.ալիքաձև.
Նախկինում ամբողջ աշխարհից ֆինանսիստները բազմաթիվ շահարկումներ էին անում վարկային դեֆոլտի սվոպների վերաբերյալ: Այս գործողությունների արդյունքը որոշ նշանակալի ֆինանսական հաստատությունների փլուզումն էր։ Շատ խոշոր բանկեր և ապահովագրական ընկերություններ իրականում սնանկացել են CDS գործարքների պատճառով:
Վարկային լռելյայն փոխանակում Ռուսաստանում
Եկեք նայենք, թե ինչ է կատարվում այսօր: Նշենք, որ Ռուսաստանում վարկային դեֆոլտի սվոպները չեն ստացել նույն ժողովրդականությունը, ինչ արտասահմանում: Սա բացատրվում է որոշ խնդիրներով, որոնք պետք է լուծվեն այլ երկրների փորձի օգնությամբ։ Քանի որ վարկային դեֆոլտի փոխանակման առևտուրն աստիճանաբար զարգանում է, որոշ չափով դժվար է այն տարածել Ռուսաստանի շուկայում:
Ռուսաստանում CDS-ի տարածմանը խոչընդոտող հիմնական գործոնը փոխառության շուկայի կառուցվածքի առանձնահատկություններն են։ Փաստորեն, ստացվում է, որ վարկային ռեսուրսների պահանջարկը զգալիորեն գերազանցում է առաջարկին, և դա բանկերին հնարավորություն է տալիս սահմանել իրենց պայմանները դրույքաչափերի և ժամկետների վերաբերյալ։ Ռուսական փոխառության շուկան որոշակի միտում ունի՝ կապված ֆիքսված տոկոսադրույքով կարճաժամկետ վարկերի զարգացման հետ։ Իր հերթին, լողացող տոկոսադրույքը առկա է միայն երկարաժամկետ (մեկ տարուց և ավելի) տրված վարկերում, և նման վարկեր կարող են տրամադրվել միայն լավ վարկային պատմություն ունեցող վարկառուներին: Ընդ որում, դրանով միայն խոշոր բանկերն են զբաղվում։ Այս ամենը վկայում է այն մասին, որ ռիսկերի հեջավորման հետ կապված խնդիրներ կան։փոփոխությունները։ Բացի այդ, Ռուսաստանում CDS շուկայի որակական ձևավորմանը կարող է խոչընդոտել ածանցյալ գործիքների սպեկուլյացիաները, որոնք արդեն նկատվել են այլ երկրներում և ունեցել են բացասական հետևանքներ։
Չնայած այն հանգամանքին, որ վարկային դեֆոլտի սվոպների, ինչպես նաև դրանց հեղինակության գնահատականները շատ երկիմաստ են, ռուսական ֆինանսական շուկայի մասնակիցները լավատեսորեն են տրամադրված դրանց բաշխման հարցում։ Սա հասկանալի է, քանի որ պարտք ունեցողները կկարողանան նվազագույնի հասցնել վարկային ռիսկերը, ինչպես նաև բաց թողնել վարկերի համար նախատեսված միջոցները։ Դա հնարավոր կլինի շնորհիվ այն բանի, որ սվոպը գնելուց հետո միջոցների չմարման ռիսկը կրելու է երրորդ կողմը։ Այս ամենը ապագայում կարող է մեծացնել պարտքի շուկայի իրացվելիությունն ամբողջությամբ։ Վաճառողներն իրենց հերթին հնարավորություն կունենան լրացուցիչ գումար վաստակել՝ թողարկելով ածանցյալ գործիքներ։
Այս ամենից եզրակացությունը կարող է լինել հետևյալը՝ վարկային դեֆոլտի սվոպները կարող են հաջողությամբ ներմուծվել ռուսական շուկա, սակայն դրա համար անհրաժեշտ կլինի մանրակրկիտ կարգավորել և համակարգել դրանց առևտուրը։ Բացի այդ, անհրաժեշտ է նաև պայմաններ ստեղծել CDS-ի նկատմամբ զանգվածային հետաքրքրության առաջացման համար՝ որպես դեֆոլտից որակյալ հեջավորման գործիք, այլ ոչ թե որպես սպեկուլյատիվ վերավաճառքի առարկա:
Խորհուրդ ենք տալիս:
Ինչպե՞ս կազմել վարկային պատմություն: Որքա՞ն ժամանակ է պահվում վարկային պատմությունը վարկային բյուրոյում:
Շատերին է հետաքրքրում, թե ինչպես կարելի է դրական վարկային պատմություն կազմել, եթե այն վնասվել է կանոնավոր ժամկետանց կամ նախկին վարկերի հետ կապված այլ խնդիրների հետևանքով: Հոդվածում ներկայացված են վարկառուի հեղինակությունը բարելավելու արդյունավետ և օրինական մեթոդներ
Ածանցյալ ֆինանսական գործիքների հայեցակարգը
Հոդվածը վերաբերում է ածանցյալ ֆինանսական գործիքներին: Դրանց նպատակը, գործառույթները և կիրառումը որոշ ոլորտներում
Գործիքների խանութ. նկարագրություն և նպատակ
Գործիքների խանութը, որը գտնվում է մեքենաշինական գործարանի տարածքում, օժանդակ տեղամաս է։ Այս բաժնի հիմնական նպատակը սարքավորումների արտադրությունն է, ինչպես նաև վերանորոգումը, որն օգտագործվում է այս մեքենաշինական գործարանում:
Priargunsky արտադրության հանքարդյունաբերության և քիմիական ասոցիացիա. նկարագրություն, ձեռնարկության կարողություններ, արտադրանք
Պրիարգունսկու արտադրության հանքարդյունաբերության և քիմիական ասոցիացիան ռուսական ուրանի արդյունաբերության անվիճելի առաջատարն է: Այնուամենայնիվ, նրա հնարավորությունները չեն սահմանափակվում միայն միջուկային վառելիքով. ընկերությունն արտադրում է ծծմբաթթու, մանգանի հանքաքար, արդյունաբերական քսանյութեր և շատ ավելին: Արտադրական լայն պրոֆիլը մեծ ապագա է խոստանում ասոցիացիային
Վարկանիշային փոխանակումներ. վերանայում, հուսալիություն
Գրիպտոարժույթների առևտուրը ծանոթ գործունեություն է ինտերնետի բազմաթիվ օգտատերերի համար, ովքեր տարիներ շարունակ մայնինգ են կատարել կամ ներդրումներ կատարել ICO-ներում: Այնուամենայնիվ, սկսնակների համար այս հարցը կարող է հանգեցնել փակուղու: Ի վերջո, դուք պետք է ոչ միայն տեղյակ լինեք որոշակի կրիպտոարժույթի իրական իրական արժեքին, այլև ընտրեք ճիշտ առևտրային հարթակ:
