2024 Հեղինակ: Howard Calhoun | [email protected]. Վերջին փոփոխված: 2023-12-17 10:30
Տնտեսությունը միշտ կապում է հսկայական թվով շուկաներ՝ արժեթղթեր, աշխատուժ, կապիտալ և շատ ուրիշներ: Բայց այս բոլոր տարրերը համակցված են մի շարք ֆինանսական գործիքներով, որոնք ծառայում են տարբեր նպատակների:
Ածանցյալ ֆինանսական գործիքների հայեցակարգ
Տնտեսությունը հագեցած է որոշակի համակարգերի, արդյունաբերության, շուկայական տարրերի գործունեության հետ կապված տերմիններով: Ածանցյալ հասկացությունը լայնորեն կիրառվում է բազմաթիվ գիտական ոլորտներում՝ ֆիզիկա, մաթեմատիկա, բժշկություն, վիճակագրություն, տնտեսագիտություն և այլ ոլորտներում։ Համաշխարհային ֆինանսական համակարգը, ներառյալ ֆինանսական շուկան և դրամական շուկան, չի կարող առանց դրանց:
Ի՞նչ է նշանակում ածանցյալ:
Ընդհանուր իմաստով ածանցյալը կատեգորիա է, որը ձևավորվում է ավելի պարզ արժեքից կամ ձևից: Մաթեմատիկայում ածանցյալ հասկացությունը կրճատվում է մինչև սկզբնական ֆունկցիայի տարբերակման արդյունքում ֆունկցիա գտնելը։ Ֆիզիկան հասկանում է ածանցյալը որպես գործընթացի փոփոխության արագություն: Ածանցյալ ֆինանսական գործիքների հայեցակարգը և դրանց կատարած գործառույթները սերտորեն կապված են ածանցյալ գործիքի էության հետ որպես ամբողջություն և ունեն ուղղակի գործնական կիրառություն ֆինանսական շուկայում:
Ածանցյալ, կամ արժեթղթերի շուկայի ածանցյալների հայեցակարգ
«Ածանցյալ» բառը (գերմանական ծագում) ի սկզբանե ծառայել է ածանցյալի մաթեմատիկական գործառույթը նշելու համար, սակայն քսաներորդ դարի կեսերին այն ամուր հաստատվել է ֆինանսական շուկայում և գրեթե կորցրել է իր սկզբնական նշանակությունը: Այսօր ածանցյալ արժեթղթեր հասկացությունն իր տեսակի մեջ միակը չէ, կիրառվում են այնպիսի սահմանումներ, ինչպիսիք են՝ երկրորդական արժեթուղթ, երկրորդ կարգի ածանցյալ, ածանցյալ, ֆինանսական ածանցյալ և այլն, ինչը ոչ մի կերպ չի ազդում ընդհանուր նշանակության վրա։
Ածանցյալ գործիքը կամ 2-րդ կարգի ֆինանսական գործիքը ֆյուչերսային պայմանագիր է, որը կնքվում է երկու կամ ավելի մասնակիցների միջև՝ պաշտոնապես փոխանակման միջոցով կամ ոչ պաշտոնական ֆինանսական հաստատությունների մասնակցությամբ՝ ապագա արժեքի որոշման հիման վրա։ իրական ակտիվի կամ ավելի բարձր կարգի գործիքի.
Ածանցյալների հիմնական բնութագրերը
Այս սահմանումն ունի մի քանի հիմնական բաղադրիչներ, որոնցից բխում է ածանցյալ արժեթղթերի հայեցակարգը և տեսակները:
- Ածանցյալը պայմանագիր է, որում երկու կամ ավելի անձինք կամ կազմակերպությունները շահագրգռված են դրա հաջողությամբ: Կախված նրանից, թե ինչպես է իրեն պահում շուկան և, առաջին հերթին, գինը, մի կողմը կշահի, մյուսը՝ կպարտվի։ Այս գործընթացն անխուսափելի է։
- Ֆինանսական պայմանագիրը կարող է ձևակերպվել ֆոնդային բորսայի միջոցով կամ ֆոնդային բորսայից դուրս՝ մի կողմից ձեռնարկությունների և ձեռնարկությունների ասոցիացիաների, մյուս կողմից՝ բանկերի և ոչ բանկային ֆինանսական կազմակերպությունների մասնակցությամբ։ Փոխանակման առկայությունը կամ բացակայությունը մեծապեսսահմանում է ածանցյալի առանձնահատկությունները։
- Ֆինանսների մեջ երկրորդ կարգի ածանցյալը, ինչպես և մաթեմատիկայի մեջ, ունի հիմք կամ հիմք: Ֆինանսական շուկան իրական ակտիվներով գործում է միայն այն դեպքում, երբ բնական գիտությունները ամեն ինչ իջեցնում են ամենապարզ գործառույթների: Բորսայում իրական ակտիվները բաժանվում են չորս կատեգորիաների. արժեթղթեր (բաժնետոմսեր, պարտատոմսեր) և ֆոնդային ինդեքսներ. արժութային գործարքներ և ֆյուչերսներ (մասնագիտացված պայմանագրեր).
- Պայմանագրի ժամկետը - կախված է ֆինանսական գործիքի տեսակից: Պայմանագրի կատարման ճշգրիտ ամսաթիվը որոշելը կոչված է պաշտպանելու շահերը և նվազեցնելու ռիսկերը երկու կողմերի համար: Բայց, որպես կանոն, գործարքից հաղթում է միայն մեկ հոգի։
Ածանցյալ արժեթղթեր. հայեցակարգ, տեսակներ, օգտագործման նպատակներ
Բորսայի՝ որպես շուկայական հատվածի առանձնահատուկ առանձնահատկությունն այն է, որ այն կատարում է ոչ միայն «գնագոյացման» գործառույթը (դա բնորոշ է այսօր հայտնի շուկաների մեծամասնությանը), այլ նաև ռիսկերի ապահովագրություն: Դրա համար կողմերը պայմանավորվում են կնքել պայմանագիր և որոշել դրա կատարման ճշգրիտ ամսաթիվը՝ նվազեցնելով ապագայում կորուստներ կրելու ռիսկը։
Գոյություն ունեն երաշխիքային պայմանների երեք հիմնական տեսակ, որոնք ապահովում են ժամկետային պայմանագրերի կատարումը.
- Ֆյուչերսներ.
- Առաջ.
- Ըստ ցանկության։
Եկեք ավելի մոտիկից նայենք դրանց։
Ֆյուչերսները որպես ֆինանսական ածանցյալ գործիքների բազմազանություն
Ֆյուչերսները բորսայում ռահվիրաներ էին, քանի որֆինանսական գործիքներ. Իսկ ցորենի և բրնձի կտրոնները ֆերմերներին երաշխավորում էին շահույթ, անկախ նրանից՝ դա լավ տարի էր, թե ոչ:
Ապագայի պայմանագրեր - ածանցյալ ֆինանսական գործիքների հայեցակարգ, որը կապված է հիմքում ընկած ակտիվի առքուվաճառքի որոշակի ժամկետով փոխանակման պայմանագրի կնքման հետ, մինչդեռ կողմերը պայմանավորվում են միայն գնի տատանումների մակարդակի մասին: ակտիվները և պարտավոր են փոխանակման համար մինչև «կատարման» վերջնաժամկետը:
Մինչ պայմանագիրն ուժի մեջ է, գինը կարող է մեծապես տատանվել՝ կախված տնտեսության, քաղաքականության, շուկայական պայմանների, բնական գործոնների, հարակից ապրանքների գներից: Գնորդները շահում են, երբ բաժնետոմսերի գներն ավելի ցածր են, քան այն, որով կնքվել է պայմանագիրը: Եվ հակառակը։
Ֆյուչերսների (հիմնականում ապրանքների) շրջանառության էական թերությունն այն է, որ ի վերջո դրանք բաժանված են իրական ակտիվներից և չեն արտացոլում տնտեսության իրական վիճակը: Ֆյուչերսների ընդհանուր գնի մեկ հինգերորդը ապրանքների իրական արժեքն է, իսկ չորս հինգերորդը ռիսկային գինն է։
Ֆորվարդ կամ ֆորվարդ պայմանագիր
Ֆորվարդը, այլ պայմանագրերի հետ մեկտեղ, ներառված է ֆինանսական շուկայի ածանցյալ գործիքների հայեցակարգում՝ դրա ոչ պաշտոնական մասում։ Այլ կերպ ասած, ֆորվարդները հազվադեպ են տեղի ունենում ֆոնդային բորսայում, բայց հաճախ կնքվում են ուղղակիորեն տնտեսական գործունեության միևնույն կամ տարբեր ոլորտների ձեռնարկատերերի միջև:
Ֆորվարդային պայմանագիր կամ ֆորվարդ (անգլերենից. «Forward»)՝ համաձայնագիր կողմերի միջև ապրանքների առաքման վերաբերյալ խիստ սահմանված ժամկետում։Ինչպես երևում է սահմանումից, ֆորվարդն ամենից հաճախ գործում է ապրանքային ակտիվներով, այլ ոչ թե արժեթղթերով կամ ֆինանսական գործիքներով: Ֆորվարդի և այլ գործիքների միջև մեկ այլ էական տարբերություն այն է, որ այն կարող է լինել ոչ ստանդարտացված ապրանքների և նույնիսկ ծառայությունների համար: Բորսայում ընդունվում են այն ապրանքները, որոնք անցել են որակի ամենախիստ ստուգումներ և համապատասխանություն միջազգային չափանիշներին: Այս պահանջը չի տարածվում OTC ապրանքների վրա: Ապրանքների պատասխանատվությունն ամբողջությամբ կրում է մատակարարը, իսկ ռիսկերը՝ գնորդին:
Համաձայնեցված ֆորվարդային գինը կոչվում է առաքման գին: Պայմանագրի գործողության ընթացքում այն անփոփոխ է։ Բայց քանի որ դա որոշակի դժվարություններ է ստեղծում կողմերի համար, բորսան առաջարկում է իր այլընտրանքային ֆորվարդային պայմանագրերը, որոնք այլ կերպ կոչվում են, բայց իրականում նույնն են, ինչ ֆորվարդները..
օպցիոն պայմանագրեր ֆոնդային բորսայում
Պսակված է ածանցյալ ֆինանսական գործիքներով, օպցիոն պայմանագրերի հայեցակարգով, տեսակներով և ենթատեսակներով: Մինչև 1973 թվականը նրանք հանդիպում էին միայն ապրանքային բորսաներում, բայց ընդամենը տասնմեկ տարի անց նրանք դարձան երկրորդ ամենավաճառվող գործիքները համաշխարհային ֆինանսական շուկայում:
Այժմ օպցիոնը կարող է հիմնված լինել գրեթե ցանկացած ակտիվի վրա՝ արժեթուղթ, ֆոնդային ինդեքս, ապրանք, տոկոսադրույք, արժութային գործարք և, որ ավելի կարևոր է, մեկ այլ ֆինանսական գործիք: Օպցիոնը երրորդ կարգի ածանցյալ է, վերին կառուցվածք մեկ այլ ֆինանսական վերին կառուցվածքի վրա:
Ելնելով վերոգրյալից՝ օպցիոնը հանդիսանում է պաշտոնական և ստանդարտացված փոխանակման ժամկետային պայմանագիր, որը կողմերից մեկին իրավունք է տալիս կատարել կամ չկատարել պայմանագրով նախատեսված պարտավորությունները: Ֆորվարդներն ու ֆյուչերսները պարտավորեցնող են, տարբերակները՝ ոչ: Այլ կերպ ասած, մինչև պայմանագրի ժամկետը լրանա, գնորդը կամ վաճառողը պետք է վաճառեն կամ գնեն փոխանակման ակտիվը, նույնիսկ եթե գործարքը ձեռնտու չէ նրանց համար, և օպցիոնի սեփականատերը կարող է խուսափել այս ճակատագրից:
Ֆինանսական շուկայում երրորդ կարգի ածանցյալ գործիքների առկայության ռիսկ
Ռիսկերի ապահովագրության տեսանկյունից օպցիոնն ամենաարդյունավետ ֆինանսական գործիքն է։ Մյուս կողմից, օպցիոնների վրա օպցիոնների և օպցիոնների առկայությունը նպաստում է ֆինանսական շուկայի տարանջատմանը իրական ապրանքային շուկայից ավելի շատ, քան ցանկացած այլ ֆինանսական գործիք: Տարբերակները շուկան մղում են ֆիատ փողերով, և անկայունության ամենափոքր նշույլը վերածվում է համաշխարհային ֆինանսական ճգնաժամի: Անկայուն համաշխարհային տնտեսության համար, որը վերջին տարիներին ենթարկվել է բնական, տնտեսական և քաղաքական ցնցումների, սա ավելի քան բավարար է։ Համաշխարհային նոր ֆինանսական ճգնաժամը մոտ է:
Խորհուրդ ենք տալիս:
Ֆինանսների կանխատեսում և պլանավորում. Ֆինանսական պլանավորման մեթոդներ. Ձեռնարկությունում ֆինանսական պլանավորում
Ֆինանսական պլանավորումը, որը զուգորդվում է կանխատեսումների հետ, ձեռնարկության զարգացման ամենակարևոր կողմն է: Որո՞նք են ռուսական կազմակերպություններում գործունեության համապատասխան ոլորտների առանձնահատկությունները:
Ձեռնարկության ֆինանսական տարի և ֆինանսական վերլուծություն
Ֆինանսական տարին այն ժամանակահատվածն է, որի համար տնտեսվարող սուբյեկտները (ձեռնարկությունները, բյուջետային կազմակերպությունները) կազմում են հաշվետվություններ իրենց գործունեության, ինչպես նաև պետական բյուջեի կազմման և գործողության ժամկետի մասին:
Հաշվապահական հաշվետվություններ. տեսակներ և կազմ: Ֆինանսական հաշվետվությունների հայեցակարգը
Հաշվապահական հաշվետվությունները հաշվարկված ցուցիչների հստակ համակարգ են, որոնք ցույց են տալիս ձեռնարկության գործերի փաստացի վիճակը և արտացոլում են արտադրական և ֆինանսական գործունեության արդյունքները:
Ապահովագրություն. էությունը, գործառույթները, ձևերը, ապահովագրության հայեցակարգը և ապահովագրության տեսակները: Սոցիալական ապահովագրության հայեցակարգը և տեսակները
Այսօր ապահովագրությունը կարևոր դեր է խաղում քաղաքացիների կյանքի բոլոր ոլորտներում։ Նման հարաբերությունների հայեցակարգը, էությունը, տեսակները բազմազան են, քանի որ պայմանագրի պայմաններն ու բովանդակությունը ուղղակիորեն կախված են դրա օբյեկտից և կողմերից:
Վարկային լռելյայն փոխանակումներ: Սվոպների և ածանցյալ գործիքների միջազգային ասոցիացիա
Վարկային դեֆոլտի փոխանակումները այնքան էլ լավ համբավ չունեն ֆինանսական պաշտոնյաների շրջանում: Բազմիցս հնչել են կարծիքներ, որ CDS-ը բացասական ուղղությամբ խեղաթյուրում է տնտեսական պատկերը։ Ի՞նչ է դա և ինչու է դրանց արժեքի բարձրացումը այդքան անհանգստացնում շուկայի մասնակիցներին։
