2024 Հեղինակ: Howard Calhoun | [email protected]. Վերջին փոփոխված: 2023-12-17 10:30
Ռուսաստանի ֆինանսների նախարարությունը հետևում է փոխառու միջոցների տևողության ավելացման քաղաքականությանը։ Պետական ապարատի գործունեությունն ուղղված է ֆինանսական գործիքների ցանկի ընդլայնմանը, որոնց միջոցով իրականացվում է փոխառություն։ Այս քաղաքականության շրջանակներում 1995թ. հունիսին թողարկվել են OFZ-ներ: Սրանք դաշնային վարկային պարտատոմսեր են, բայց փոփոխական արժեկտրոնով։
Ինչ է OFZ?
Դաշնային վարկային պարտատոմսերը կամ OFZ-երը Ռուսաստանում արժեթղթերի տեսակ են, որոնք թողարկվում են ֆինանսների նախարարության կողմից: Փաստորեն, պարտատոմսերն ունեն ստանդարտ ձևաչափ, դրանց միակ առանձնահատկությունն այն է, որ արժեթղթերի հուսալիությունն ապահովում է հենց պետությունը։ Ակտիվները վաճառվում են Մոսկվայի բորսայում: Պարտատոմսերը կարելի է ձեռք բերել ցանկացած բրոքերի միջոցով: Ինչպես Ռուսաստանի բնակիչները, այնպես էլ օտարերկրյա քաղաքացիները կարող են ձեռք բերել և պահել OFZ պարտատոմսեր: Մեկ պարտատոմսի արժեքը 1000 ռուբլի է: Կախված թղթի ձևաչափից՝ որոշվում է դրա եկամտաբերությունը՝ համեմատելի ժամանակակից ավանդային ծրագրերի հետ։ Այս արժեթղթերի հիմնական նպատակը կապիտալ ներգրավելն է երկրի բյուջե։
Ուրիշշուկայի զարգացման փուլ
Ռուսաստանում OFZ-ի հարցերով զբաղվում է բացառապես ֆինանսների նախարարությունը: Իրականում դրանք պարտատոմսեր են, որոնց հուսալիության բարձր մակարդակն ապահովում է ռուսական պետությունը։ OFZ առևտուրը տեղի է ունենում Մոսկվայի բորսայում: Դուք կարող եք ակտիվներ գնել ցանկացած բրոքերի միջոցով: OFZ-ի գնորդները և սեփականատերերը կարող են լինել ինչպես ռուս, այնպես էլ օտարերկրյա իրավաբանական և ֆիզիկական անձինք: Մեկ պարտատոմսի համար գնորդները տալիս են 1000 ռուբլի: Առևտրային գործիքի շահութաբերությունը համեմատելի է բանկային ավանդի շահութաբերության հետ: 1995 թվականին նորացված պարտատոմսերի թողարկումը նշանավորեց շուկայի զարգացման այն փուլը, երբ այն պատրաստ է ստանձնել մեկ տարուց ավելի ժամկետով պարտքային պարտավորություններ։ Մրցույթի մասնակիցներն արդեն իսկ փորձ են ձեռք բերել նոր համալիր գործիքների շահագործման համար: Կարգավորող փաստաթղթերն ու տեխնոլոգիական բազան շատ արագ պատրաստվեցին։ Տեխնոլոգիական առումով պարտատոմսերի տեղաբաշխումը, դրանց շրջանառությունը և մարումը նման են GKO-ի հետ կապված գործընթացներին։
Փոփոխական եկամտի արժեկտրոնային պարտատոմսեր
OFZ-ը արժեթղթերի տեսակներից մեկն է, որը ներկայացված է մի քանի ձևաչափերով։ Հայտնի են փոփոխական տեսակի (OFZ-PK) անհայտ արժեկտրոնային եկամուտ ունեցող թղթերը: Փաստաթղթերը դրանց սեփականատերերին ժամանակ առ ժամանակ տոկոսային եկամուտ ստանալու իրավունք են տալիս։ Վճարումների հաճախականությունը տարվա ընթացքում կարող է լինել երկու կամ չորս անգամ։ OFZ-PK կտրոններից յուրաքանչյուրի չափը հայտարարվում է արժեկտրոնային ժամանակաշրջանի մեկնարկից անմիջապես առաջ, դա կախված է GKO թողարկման ընթացիկ եկամտաբերությունից, որոնք ունեն գրեթենույնական վճարման ժամկետը կտրոններով: Թույլատրվում է զեղչ ստանալ, եթե դաշնային վարկային պարտատոմսերը (OFZ) ունեն առաջնային կամ երկրորդային շուկայում տեղաբաշխման արժեք, որն ավելի քիչ է, քան դրանց մարման արժեքը, այդ թվում՝ սկզբնական արժեքով: OFZ-ը 1000 ռուբլի անվանական արժեքով արժեթղթեր են՝ 1-ից 5 տարի մարման ժամկետով:
OFZ-PD, OFZ-FD և OFZ-AD. ընդհանուր հայեցակարգ
OFZ-AD, OFZ-FD և OFZ-PD պարտատոմսեր են, որոնք պատկանում են հայտնի արժեկտրոնային եկամուտ ունեցող արժեթղթերի կատեգորիային: Արժեթղթերի չափը թողարկողի կողմից հայտարարվում է նույնիսկ դրանց թողարկման պահից առաջ, և դրանց սեփականատերերը իրավունք ունեն ստանալ համակարգված տոկոսային եկամուտ: Ինչպես նախորդ կատեգորիայի պարտատոմսերի դեպքում, զեղչը տրամադրվում է նույն պայմաններով: Կախված ակտիվի տեսակից, դրա շրջանառության ժամկետը կարող է տատանվել 1 տարուց մինչև 30 տարի: Անվանական արժեքը, բացառությամբ OFZ-FD-ի, 1000 ռուբլի է: FD-ի համար անվանական արժեքը կարող է տատանվել 10-ից մինչև 1000 ռուբլի: Թողարկման ձևը վավերագրական է։ Տպագիր ակտիվի պահպանումը դրա ապագա մարման նախապայմանն է։
Թողարկման առանձնահատկությունները
Պարտատոմսերի յուրաքանչյուր թողարկում բնութագրվում է պետական գրանցման ծածկագրի առկայությամբ, որն իր կառուցվածքով նման է GKO ծածկագրին: Միակ բացառությունը երկրորդ կատեգորիան է՝ նշելով անվտանգության տեսակը։ OFZ-ի յուրաքանչյուր թողարկում, որի եկամտաբերությունը համապատասխանում է ավանդային ծրագրերի մեծամասնությանը, ուղեկցվում է Գլոբալ սերտիֆիկատի թողարկումով, որը ներկայացված է երկու օրինակով, որոնք պահվում են ֆինանսների նախարարության դեպոզիտարիայում:Արժեկտրոնային եկամուտը պարտատոմսերի և GKO-ների հիմնական տարբերությունն է:
Լողացող կտրոն OFZ շուկա
Լողացող տոկոսադրույքով OFZ-ների տեղաբաշխումը Ռուսաստանի ֆոնդային շուկայում դարձել է փոփոխական տոկոսադրույքով պարտքային պարտավորությունների շրջանակի ընդլայնման վկայություն։ Ճեղքումը պայմանավորված է նրանով, որ աշխարհում այս տեսակի բոլոր պարտատոմսերը հնարավորություն են տալիս նվազեցնել տոկոսադրույքի ռիսկը, որը կարող է առաջանալ երկարաժամկետ ներդրումներին բնորոշ տոկոսադրույքների զգալի տատանումներով։ Նվազում է ներդրողի, ով վախենում է դրանց ավելացումից և վարկառուի կորուստների հավանականությունը, որը չի ցանկանում նվազեցնել դրանք։
Աշխարհում դեռ 1996 թվականին փոփոխական տոկոսադրույքով պարտատոմսերը կազմում էին շուկայի մոտ 46%-ը։ Ռուսաստանում OFZ-PD-ի ժողովրդականությունը մշտապես աճում է: Սա խոսում է այն մասին, որ շուկան կտրուկ փոփոխությունների է ենթարկվում։ Արժեկտրոնային եկամուտն ակնհայտ է դառնում ոչ միայն վճարման պահին, այլև երկրորդային շուկայում պայմանագրեր կնքելիս։ Գործարքը կնքելիս գնորդը պետք է ոչ միայն վճարի պարտատոմսի անվանական արժեքը, նա պետք է վճարի արժեկտրոնային եկամուտ, որը պետք է համապատասխանի ակտիվի վաճառողի մոտ գտնվելու ժամանակին: Ինչպես բոլոր արժեթղթերը, այնպես էլ OFZ-PK-ն հարկվում է օրենքով սահմանված կարգով։
Օտարերկրյա ներդրողների մասնակցությունը պարտատոմսերի շուկայում
GKO-OFZ շուկան բաց է օտարերկրյա ներդրողների համար: Ռուսաստանի Դաշնության ֆինանսների նախարարության նախագահները և ՌԴ Կենտրոնական բանկի ներկայացուցիչները ընդլայնել են արևմտյան ներդրողների համար ներքին արժեթղթերում ներդրումներ կատարելու հնարավորությունները։թուղթ. Ներքին հատվածը գրավիչ է արտաքին շուկայի մասնակիցների համար, քանի որ մեկ տարուց ավելի մարման ժամկետով արժեթղթերի գնումը որոշակի հեռանկարներ է բացում: Այսպիսով, ձեռք բերված ակտիվների համար վճարումը կարող է կատարվել ռուբլով և անմիջապես ներդրումային հաշվից: Բաց է հնարավորություն ռուբլու շահույթի հետագա փոխակերպման համար արտասահմանյան դրամական միավորների՝ համապատասխանաբար շահույթի փոխհատուցմամբ։ GKO-OFZ-ը հիանալի հնարավորություն է ներդրումային պորտֆելի ռիսկերը լիովին դիվերսիֆիկացնելու համար: Շուկայի ձևավորման փուլում դիլերներին և ներդրողներին հնարավորություն է տրվել իրականացնել ոչ միայն սպեկուլյատիվ, այլև արբիտրաժային գործարքներ։
Պարտատոմսերի շուկայական տոկոսադրույքներ
OFZ շուկայական դրույքաչափերը ֆիքսված են և փոփոխական: Յուրաքանչյուր առանձին թողարկման յուրաքանչյուր արժեկտրոնային ժամանակահատվածի համար սահմանվում են մշտական կամ ֆիքսված դրույքաչափեր: Փոփոխական փոխարժեքը ձևավորվում է՝ հաշվի առնելով գնաճի մակարդակը բնութագրող պաշտոնական տվյալները։ OFZ-ի տոկոսադրույքը մեծապես կախված է Կենտրոնական բանկի հիմնական դրույքաչափից: Ցուցանիշների տարբերությունը ընդամենը մի քանի միավոր է։ Գարնանային տոկոսադրույքի 13%-ից ցածր իջեցումից հետո շուկայի մասնակիցները շարունակում են ակնկալել փոխարժեքի անկում։ Դա է վկայում պարտքի ցածր պահանջարկը։ Այսպիսով, ապրիլյան ավանդների աճուրդում 110 մլրդ ռուբլի 12,5% տոկոսադրույքով տեղաբաշխվել է ընդամենը 75 մլրդ 13,02% տոկոսադրույքով։ Ինչ վերաբերում է պարտատոմսերին, ապա շուկան դրանց եկամտաբերությունը սահմանել է 10,72%: Պահանջարկը երեք անգամ գերազանցել է առկա առաջարկը։ Չի ազդելիրավիճակի մասին՝ Եվրոպայի կողմից կիրառվող պատժամիջոցների հետևանքով արգելափակված հաղորդակցության ֆինանսական ուղիները։ Փոխարժեքով հետաքրքրված արևմտյան ներդրողները շարունակում են ակտիվորեն մասնակցել աճուրդին։
Ի՞նչ ծրագրեր ունի ՌԴ կառավարությունը
Ռուսաստանի կառավարության համար OFZ շուկան հիանալի հնարավորություն է վարկի միջոցով բյուջեի դեֆիցիտը փակելու համար։ Հետագայում նախատեսվում է թողարկել 250 միլիարդ ռուբլու արժեթղթեր՝ 112 միլիարդ ռուբլու ներգրավման զուտ ծավալով։ Մինչ օրս տարեսկզբից պարտատոմսերն արդեն վաճառվել են 93,3 միլիարդ ռուբլու չափով՝ մինուս 12,9 միլիարդ ռուբլու ներգրավման զուտ ծավալով։ Արժեթղթերի գնահատված ծավալից 150 միլիարդ ռուբլի արժողությամբ ակտիվները կունենան մինչև հինգ տարի ժամկետ, նախատեսվում է թողարկել 80 միլիարդ ռուբլու արժեթղթեր՝ 5-ից 10 տարի ժամկետով։ Ընդհանուր առմամբ կթողարկվեն 20 միլիարդ ռուբլու արժեթղթեր՝ ավելի քան 10 տարի ռոտացիոն ժամկետով։ Արժեթղթերի մեծ մասն ապագայում կունենա լողացող տոկոսադրույք։ Փորձագետների կարծիքով, Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի կողմից թողարկված մարտ ամսվա պարտատոմսերը չափազանց գերագնահատված էին, և այս առումով բոլոր հայտատուներն ակնկալում են, որ դրանց արժեքը կնվազի մինչև գարնան վերջ։ Թուլացող ռուբլին շարունակում է գերիշխող ճնշում գործադրել պարտատոմսերի վրա։
Խորհուրդ ենք տալիս:
Որտե՞ղ գնել ընտանի կենդանի՝ Կոնդրատիևսկու շուկա (Պոլյուստրովսկի շուկա)
Ինչո՞վ է Սանկտ Պետերբուրգի Կոնդրատիևսկու շուկան տարբերվում քաղաքի նմանատիպ վայրերից և ինչ պետք է հիշի կենդանիների պոտենցիալ գնորդները. այս հոդվածը կպատմի
Լյուբլինո շուկա. Մոսկվա, «Լյուբլինո» մեծածախ շուկա
Լյուբլինոն սկզբում եղել է մերձմոսկովյան գյուղ, հետագայում՝ բնակավայր, իսկ 1925 թվականից՝ քաղաք։ 1960 թվականին՝ ամառվա վերջում, քաղաքը դարձավ Մոսկվայի մի մասը և դարձավ բազմաթիվ մետրոպոլիայի տարածքներից մեկը։ Լյուբլինոն գտնվում է հարավարևելյան վարչական շրջանում
Շուկա «Դուբրովկա». «Դուբրովկա» (շուկա) - բացման ժամեր. «Դուբրովկա» (շուկա) - հասցե
Յուրաքանչյուր քաղաքում կան վայրեր, որտեղ բնակչության լավ կեսը նախընտրում է հագնվել: Մոսկվայում, հատկապես Չերկիզովսկու փակումից հետո, սա կարելի է անվանել Դուբրովկայի շուկա։ Այն կրում է առևտրի կենտրոնի հպարտ անվանումը, թեև իրականում սովորական հագուստի շուկա է։
Մարկետ «Գորբուշկա». Գորբուշկա, Մոսկվա (շուկա): Էլեկտրոնիկայի շուկա
Իհարկե, մետրոպոլիայի մեծ թվով բնակիչների համար «Գորբուշկա շուկա» արտահայտությունը դարձել է բնիկ, քանի որ ժամանակին դա միակ վայրն էր, որտեղ կարելի էր գնել օրինակ, թեև «ծովահեն»: «, հազվագյուտ ֆիլմի կամ ձայներիզի՝ ձեր սիրելի ռոք խմբի ձայնագրություններով
Չելյաբինսկի կանաչ շուկա՝ լու շուկա և սննդի կրպակներ
Յուրաքանչյուր քաղաք ունի իր շուկան՝ բազարը, որտեղ ժամանակին տեղի են ունեցել տարբեր նշանակալից իրադարձություններ, իսկ հետո այն դարձել է տնային գնումների արժանի վայր։ Չելյաբինսկում նման վայր էր «Կանաչ շուկան», որը ժամանակին մեկնարկային հարթակ էր քաղաքի առաջին գործարարների համար, իսկ այժմ՝ հայտնի առևտրի կենտրոն։
