Բաժնետոմսերի արգելափակում. հայեցակարգ, նշանակություն և բաժնետոմսերի տոկոս

2024 Հեղինակ: Howard Calhoun | [email protected]. Վերջին փոփոխված: 2023-12-17 10:30

Հոդվածում մենք կքննարկենք, թե ինչ է բաժնետոմսերի արգելափակման բլոկը: Ներդրողները, ովքեր շահագրգռված են ընկերություն ղեկավարելու մեջ, հաճախ փնտրում են բաժնետոմս, որը թույլ է տալիս անտեսել այլ բաժնետերերի կողմից ընդունված որոշումները: Այդ իսկ պատճառով շատ ներդրողների հետաքրքրում է արգելափակող փաթեթում արժեթղթերի քանակի հարցը: Դա այդպես է կոչվում։

Որոշ իրավիճակներում սեփականատերը հնարավորություն ունի ոչ միայն արգելափակել, այլ նաև կայացնել ռազմավարական կարևոր որոշումներ կազմակերպության զարգացման վերաբերյալ: Դա հնարավոր է ոչ միայն արտոնյալ բաժնետոմսերի բավարար տոկոսի առկայության դեպքում, այլ նաև որոշ այլ իրավիճակներում։ Բաժնետոմսերի արգելափակման (ավելի ճիշտ՝ արգելափակման) մասին ավելին կպատմենք ստորև։

Կիսվել փաթեթով

Բաժնետոմսերի բլոկի ներքո ընդունված է հասկանալ ԲԸ-ի կողմից թողարկված և մեկ սեփականատիրոջ կողմից պահվող արժեթղթերի մի շարք: Այս դեպքում անհրաժեշտ է հաշվի առնել ոչ միայն բաժնետիրական ընկերության կողմից թողարկված արժեթղթերի ընդհանուր քանակը, այլև դրանց հարաբերակցությունը բոլոր բաժնետերերի միջև:Որպեսզի կարողանանք որևէ խնդիր լուծել կազմակերպության տնօրենների կազմում, պահանջվում է այս ԲԲԸ-ի կողմից թողարկված բաժնետոմսերի սեփականության բավարար տոկոսը: Դուք կարող եք բաժնետերերի ժողով անցկացնել, եթե ունեք 5% կամ ավելի բաժնետոմս:

Բացի սովորական բաժնետոմսերից, ընկերությունն իրավունք ունի թողարկել արտոնյալ արժեթղթեր։ Նրանք տարբերվում են նրանով, որ իրենց պատկանող բաժնետերը չի կարող կառավարել ընկերությունը բաժնետերերի ժողովների միջոցով: Բայց երբ բաժնետիրական ընկերությունը լուծարվում է, այն իրավունք ունի մասնակցելու տարբեր առանցքային կետերի քվեարկությանը։ Ձայնի իրավունքի դիմաց արտոնյալ բաժնետոմսերի սեփականատերերն ունեն մի քանի այլ առավելություններ՝

1. Նրանք ստանում են շահաբաժիններ իրենց բաժնետոմսերից, որոնք անկախ են ընկերության շահույթից:
2. Երբ բաժնետիրական ընկերությունը լուծարվում է, նրանք հնարավորություն ունեն ստանալու գույքի մի մասը, ընդ որում՝ առաջնահերթության կարգով։ Սովորական բաժնետոմսերի սեփականատերերը կարող են պահանջել միայն իրենցից հետո ԲԲԸ-ի գույքը:

Գործող օրենսդրության համաձայն՝ ընկերությունը կարող է թողարկել արտոնյալ բաժնետոմսեր՝ արժեթղթերի ընդհանուր թվի 25%-ից ոչ ավելի չափով: Արգելափակող խաղադրույքը քանի՞ տոկոս է կազմում: Եկեք պարզենք դա։

Գովազդային փաթեթների չափերը՝ մինչև 10%

Ընկերության բաժնետոմսերի 1%-ը տնօրինող ֆիզիկական անձը իրավունք ունի մուտք գործել բաժնետերերի ռեգիստր։ Այսինքն՝ բաժնետերը հնարավորություն ունի ամենօրյա ռեժիմով դիտել ռեգիստրի վիճակը՝ վերլուծելու շահույթը և բաժնետոմսերի առքուվաճառքի հետ կապված հետագա գործողությունները։ Յուրաքանչյուր ռազմավարական ներդրողսկսում է որոշակի ընկերության բաժնետոմսեր ձեռք բերել ուղիղ 1%-ով։

Եթե բաժնետիրոջ մասնաբաժինը հասնում է 2%-ի, նա իրավունք ունի առաջադրել իր ներկայացուցչին, որը կմասնակցի տնօրենների խորհրդին։ Բացի այդ, նա ձեռք է բերում բաժնետիրական ընկերությունը ղեկավարելու ունակություն, քանի որ տնօրենների խորհուրդը պետք է հաշվի նստի նրա ձայնի հետ։

10% բաժնեմասով բաժնետերերն իրավունք ունեն անցկացնելու տնօրենների արտահերթ ժողովներ: Բացի այդ, նման ծավալի փաթեթի սեփականատերը կարող է պահանջել ԲԸ-ի ֆինանսական գործունեության աուդիտ և չնախատեսված: Բայց սա հեռու է արգելափակելի խաղադրույքից:

20% -ից բարձր

20% բաժնետոմս գնելու համար ներդրողը պետք է թույլտվություն ստանա Դաշնային հակամենաշնորհային ծառայությունից: Ընկերության կողմից թողարկված բոլոր արժեթղթերի 20%-ի սեփականատերը մեծ հեռանկարներ ունի: Նա նաև ձեռք է բերում գործունեության ազատություն՝ կապված ընկերության ղեկավարության հետ:

Արգելափակվող բաժնետոմսերի բլոկ (արգելափակում)

Հաճախ բաժնետերերը զարմանում են դրա չափի մասին: Արժեթղթերի նման փաթեթի սեփականատերը կարող է իր հայեցողությամբ և բացառապես արգելափակել քննարկման համար բարձրացված ցանկացած որոշում և խնդիր: Այսպիսով, ինչքա՞ն է արգելափակող խաղադրույքը:

Բաժնետերը պետք է ունենա 25% + 1 արժեթուղթ: Արգելափակող բաժնետոմսերի սեփականատերը կարող է մերժել բաժնետիրական ընկերության կառավարմանը վերաբերող էական որոշումները, բայց նաև ընդհանրապես կառավարման որոշումներ կայացնել, եթե արժեթղթերի վերահսկիչ բաժնետոմսերի սեփականատերը բացակայում է: Այս հնարավորությունը պահպանվում է նույնիսկ եթեերբ մեկից ավելի բաժնետեր ունի վերահսկիչ փաթեթ: Բազմաթիվ ներդրողների համար առաջնահերթությունը արգելափակող մասնաբաժին ձեռք բերելն է, այլ ոչ թե վերահսկիչ:

Վերահսկիչ փաթեթ

Եթե բաժնետերը ցանկանում է ունենալ արժեթղթերում վերահսկիչ բաժնետոմս, ապա նա պետք է կուտակի թողարկված բոլոր ֆինանսական փաստաթղթերի 50% + 1 բաժնետոմս: Ներդրողը, ով իր տրամադրության տակ ունի վերահսկիչ արգելափակող փաթեթ, իրավունք ունի լուծել շահաբաժինների վճարման հետ կապված հարցեր: Նրա կարծիքը ծանրակշիռ է նաև կազմակերպության ռազմավարական զարգացման հարցերում։

Արժեթղթերի ո՞ր մասնաբաժինը գործնականում պետք է պարունակի վերահսկիչ փաթեթում:

Ինչպես նշվեց վերևում, տեսականորեն բաժնետերը պետք է ունենա 50%+1 արժեթուղթ՝ ֆինանսական փաստաթղթերում վերահսկիչ բաժնեմաս ունենալու համար: Բայց գործնականում այս թիվը շատ ավելի ցածր է՝ սովորաբար տատանվում է 20-25%-ի սահմաններում։ Բացի այդ, պատմության մեջ կան օրինակներ, երբ բաժնետոմսերի 10%-ին տիրապետելը բավական էր վիճելի որոշումներն արգելափակելու և ընկերությունը կառավարելու համար։ Նման տարբերակները հնարավոր են, եթե բավարարվի հետևյալ պայմաններից մեկը՝

1. Կազմակերպության արժեթղթերը կուտակված են ներդրողների ձեռքում, որոնք ներկայումս աշխարհագրորեն հեռու են: Այդ իսկ պատճառով, նրանցից ոչ բոլորն են կարող անընդհատ ներկա գտնվել ֆոնդային ժողովներին, որոնք անցկացվում են հերթից դուրս:
2. Բաժնետերերը պասիվ են ժողովների նկատմամբ։
3. ԲԸ-ի թողարկված բաժնետոմսերի որոշակի բաժնետոմս՝ արտոնյալ. Ուստի նրանց ձայնի իրավունք ունեցողները չունենունեն. Նման դեպքում իրականացվում է ներդրողների կողմից տնօրինվող բաժնետոմսերի վերաբաշխում։

Եթե բաժնետերերի ժողովին մասնակցել են բաժնետերեր, որոնց բաժնետոմսերի ընդհանուր բլոկն ընդամենը 80% է, ապա արգելափակող բլոկի չափը 25% + 1 արժեթուղթ չէ։ Որոշումների արգելափակման հնարավորությունն առաջանում է բաժնետոմսերի ավելի փոքր մասնաբաժին ունեցող մասնակցի համար։ Բացի այդ, դիտվում է հետևյալ վիճակագրությունը. բաժնետոմսերի արգելափակման և վերահսկման տեսակարար կշիռը կարող է լինել որքան փոքր, այնքան շատ փոքրամասնության ներդրողներ ընկերությունում:

Տարբերությունները արգելափակման և վերահսկման խաղադրույքների միջև

Այս փաթեթների հասկացությունների ուսումնասիրությունը թույլ է տալիս եզրակացնել, որ վերահսկիչ փաթեթ ունեցող բաժնետերը ավտոմատ կերպով համարվում է արգելափակող փաթեթի սեփականատեր:

Արգելափակող փաթեթի սեփականատերը կարող է վետո դնել այլ ներդրողների որոշումների վրա: Բայց պետք է նշել, որ վերահսկիչ փաթեթի սեփականատերն իր հերթին կարող է և՛ արգելափակել այլ տնօրենների գաղափարները, և՛ լուծել կառավարման բազմաթիվ խնդիրներ՝ զարգացման ուղղության և շահաբաժինների վճարման առումով։։

Ավելի քան 75% ինչ է ձեզ անհրաժեշտ:

Ընկերության կառավարման որոշ խնդիրներ, սակայն պահանջում են ձայների ավելի քան 75%-ը։ Դրանք ներառում են՝

1. Հարցեր ԲԸ-ի լուծարման վերաբերյալ.
2. Կարգավիճակը փոխելու, վերակազմակերպման, միաձուլման տարբերակների դիտարկում։
3. Կանոնադրական կապիտալի չափի նվազեցում (Մեծ Բրիտանիա)՝ նվազեցնելով յուրաքանչյուր արժեթղթի անվանական գինը։
4. Մեծ Բրիտանիայի չափի մեծացում.
5. Արժեթղթերի արժեքի որոշում մինչև առաջիկա թողարկումը։
6. Որոշում ձեռք բերելու իր հրապարակային բաժնետոմսերը։
7. Պլանավորում է խոշոր գործարք, որն արժե ընկերության ակտիվների կեսից ավելին:

Այսպիսով, արգելափակող մասնաբաժնի սեփական կապիտալը կարող է տարբեր լինել: Տեսականորեն այն հավասար է 25% + 1 անվտանգության, բայց գործնականում հաճախ է պատահում, որ այն շատ ավելի քիչ է։ Նմանատիպ իրավիճակներ առաջանում են տարբեր պայմաններում։