Ո՞րն է բանկի հիմնական տոկոսադրույքը: Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի հիմնական տոկոսադրույքը

2024 Հեղինակ: Howard Calhoun | [email protected]. Վերջին փոփոխված: 2023-12-17 10:30

Հաշվի առնելով այն հարցը, թե որն է հիմնական տոկոսադրույքը, տրամաբանական կլինի նշել, որ այս հայեցակարգը Ռուսաստանում դրամավարկային քաղաքականության համեմատաբար նոր գործիք է: Արևմուտքում այս գործիքի կիրառման պրակտիկան շատ տարածված է, քանի որ այն կարող է էականորեն ազդել ազգային արժույթի փոխարժեքի վրա: Եթե հաշվի առնենք ռուսական տնտեսության առանձնահատկությունները, ապա հիմնական դրույքաչափը յուրօրինակ ազդեցություն ունի երկրում տիրող իրավիճակի վրա։

Մի քիչ պատմություն և իրական իրավիճակը

Ուսումնասիրելով այն հարցը, թե որն է հիմնական տոկոսադրույքը, արժե ասել, որ դա այն գինն է, որն օգտագործվում է, երբ Կենտրոնական բանկը ֆինանսական աջակցություն է ցուցաբերում առևտրային ֆինանսական հաստատություններին։ Ցուցանիշն արտահայտվում է որպես տոկոս, որը գանձվում է Կենտրոնական բանկի կողմից փոքր ֆինանսական հաստատություններին տրամադրված վարկի դիմաց: Ռուսաստանի տարածքում հայեցակարգը հայտնվեց միայն 2013 թ. Այս գործիքի ներդրման հիմնական նպատակը գնաճի գործընթացը վերահսկելն է։ Մինչեւ 2013 թվականն ընդունված էր այդ նպատակով օգտագործել վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը։ Ֆինանսական քաղաքականության արդիականացումն իրականացվել է այն պատճառով, որ վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքն այլևս չի արտացոլում շուկայում իրերի իրական վիճակը.ռեսուրսներ։ Կենտրոնական բանկը որոշում է, թե հիմնական տոկոսադրույքը ինչ ցուցանիշների է համապատասխանելու։ Վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը, որը զգալի տարբերություններ ունի COP-ից, ձևավորվել է նաև Կենտրոնական բանկի կողմից։ ԱԿ-ի վերագնահատումն իրականացվում է ամսական (ելնելով շուկայի փաստացի իրավիճակից):

Ինչպե՞ս է փոխվել փոխարժեքը ժամանակի ընթացքում:

Կարգավորումը բազմիցս փոխվել է անցած տարվա ընթացքում: Ի սկզբանե ցուցանիշը համապատասխանում էր 5,5%-ի։ 2014 թվականի մարտից հունիսին այն մի քանի անգամ փոխվել է՝ 7%, 7,5% և 8%։ 2014 թվականի հոկտեմբերի վերջին CA-ի չափը հասել է 9,5%-ի: Արդեն 2014 թվականի դեկտեմբերի 12-ին դոլարի փոխարժեքի կտրուկ աճի պատճառով Ռուսաստանի Բանկի տնօրենների խորհուրդը համաձայնեցրել է 10,5% ցուցանիշը: Հաշվի առնելով այն հանգամանքը, որ փոխարժեքի փոփոխությունը չի բերել ակնկալվող արդյունքը և շուկայի վրա ազդեցություն չի եղել ակնկալվող ծավալով, նույն ամսվա 16-ին փոխարժեքն արդեն դարձել է 17%։ 2015 թվականի փետրվարի 2-ին այն իջեցվել է մինչև 15%: Վերջին ժողովում, որը տեղի ունեցավ այս տարվա մարտի 16-ին, որոշվեց դրույքաչափը սահմանել 14%։։

Ինչ է եղել նախկինում?

Ռուսաստանի Բանկի հիմնական տոկոսադրույքը վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի անալոգն է։ Այսօր SR-ն օգտագործվում է տույժերի, տուգանքների և հարկերի հաշվարկման համար: Այն տեւական ժամանակ 8,25 տոկոսի մակարդակում է։ Եթե նախկինում այն ելակետ էր հանդիսանում վարկերի տոկոսների որոշման համար, ապա այսօր այդ գործառույթը չի կատարում։ Մինչև 2013 թվականի սեպտեմբերի 13-ը ՍՌ-ը համարվում էր Ռուսաստանի տնտեսական գործընթացներն արտացոլող կարևորագույն տնտեսական ցուցանիշը։ ՍՌ-ի երկրորդական խնդիրը մնում է այսօր. Այն օգտագործվում է որպեսինդիկատիվ ցուցանիշ՝ գնաճի մակարդակը և շուկան ամբողջությամբ վերլուծելու համար։ Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի հիմնական տոկոսադրույքը գործիք է, որը գրեթե ամբողջությամբ փոխարինել է SR-ին որպես տնտեսական իրավիճակի ցուցիչ։

Սահմանադրական դատարանի ազդեցությունը երկրում ստեղծված իրավիճակի վրա

Փոխելով COP-ը՝ Ռուսաստանի կառավարությունը կարող է զսպել գնաճը. Հիմնական դրույքաչափի աճը հանգեցնում է առևտրային ֆինանսական հաստատությունների ռեսուրսների արժեքի ավելացման, ավանդների և վարկերի տոկոսների կտրուկ աճի: Բարձր տոկոսադրույքները մեծամասնության համար անհասանելի են դարձնում ֆիզիկական անձանց վարկավորումը: Ֆոնդերի կրճատումը հանգեցնում է գնողունակության կտրուկ անկման։ Ռուբլու վրա ճնշումը զգալիորեն նվազում է, գնաճը կասեցվում է։ Եթե երկրի տնտեսությունը դանդաղում է արտադրության ծավալների կրճատման պատճառով, ապա գոյություն ունի գնանկում: Ռուսաստանի Բանկի խորհուրդը որոշում է կայացրել ոչ թե բարձրացնել հիմնական տոկոսադրույքը, այլ նվազեցնել այն։ Վարկերն ավելի մատչելի են դառնում, սկսվում է տնտեսության իրական հատվածի վարկավորումը. Գործերը հարթվում են։

Գործիքների առանձնահատկություններ

Ուսումնասիրելով այն հարցը, թե որն է հիմնական դրույքաչափը, հարկ է նշել Ռուսաստանի օրենսդրության մեջ այդ գործիքի բացակայությունը։ Նրա տեղը դեռևս զբաղեցնում է վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը, թեև նրա դերն իրականում շատ չնչին է։ Ամեն ինչ սահմանափակվում է պատժամիջոցների, տույժերի ու հարկերի հաշվարկով։ Մինչև 2015 թվականի վերջ CS-ն ամբողջությամբ պետք է փոխարինի SR-ին։ Այս գործիքի օգտագործման հիմնական առավելությունն այն է, որ այն կարող էկարգավորել գնաճի մակարդակը, հետևաբար, շատ դրական ազդեցություն ունենալ պետության տնտեսության վերականգնման վրա։ Ամբողջ աշխարհում թրեյդերները ուշադիր հետևում են շուկայի հիմնական մասնակիցների CS-ին (Ամերիկա, Շվեյցարիա, Ճապոնիա, Կանադա և այլն): Փոխարժեքի հայտարարման նախօրեին դուք կարող եք նկատել շուկայում մեծ անկայունություն: Եթե փոխարժեքը փոխվում է, ուրեմն զգալի թռիչք կա։ Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի հիմնական տոկոսադրույքը ֆինանսական գործիք է, որը զերծ չէ թերություններից: Հարկ է նշել դրա իներցիան և ցածր արդյունավետությունը ճգնաժամի պայմաններում։ Տնտեսական իրավիճակի կտրուկ վատթարացմամբ, հատկապես, եթե պետության վրա ազդում են արտաքին գործոնները, տեմպերի փոփոխությունը ժամանակ չի ունենում իրավիճակը ներդաշնակեցնելու, և ի հայտ են գալիս ազդեցությունների բացասական հետևանքները։

Այլընտրանքներ և հեռանկարներ

Հաշվի առնելով այն հարցը, թե որն է հիմնական դրույքաչափը, արժե ասել, որ ճգնաժամի պայմաններում ավելի լավ է այն փոխարինել հրամանատարա-կառավարման միջոցներով։ Սա կարող է լինել փոխարժեքի սառեցում կամ շուկայում գների պետական կարգավորում։ Ֆինանսական շուկայի չափանիշները նույնպես կարող են խստացվել։ Եթե իրավիճակը դիտարկենք Ռուսաստանի օրինակով, ապա ակնհայտ է դառնում, որ տոկոսադրույքի բարձրացումը մինչև 17% չի բերել ակնկալվող արդյունքը ոչ միայն ռուբլու մոտալուտ արժեզրկման, այլև Արևմուտքի պատժամիջոցների պատճառով։ Ցուցանիշի կարդինալ փոփոխությունը ցածր արդյունավետության պատճառով շուտով կրճատվեց՝ սկզբում մինչև 15%, ապա՝ 14%։ Այս պահին Կենտրոնական բանկը լրացուցիչ բարձրացման պատճառ չունիդրույքաչափերը. Այս որոշումը կարող է հանգեցնել միայն բանկային պրոդուկտների ինքնարժեքի բարձրացման, որոնք դեռևս անհասանելի են բնակչության մեծ մասի համար։ Հաշվի առնելով, որ Ռուսաստանն այժմ իր ողջ ուժերով փորձում է ֆինանսավորել տնտեսության իրական հատվածը, կարելի է խոսել ԿԱ-ի հետագա նվազման մասին։

Սահմանադրական դատարանի ընթացիկ նորությունները և հարկային օրենսդրության փոփոխությունները

Ռուսաստանի Բանկի հիմնական տոկոսադրույքը Կենտրոնական բանկի «գաղտնի զենքն» է, որը ներդրվել է դրամավարկային քաղաքականության մեջ՝ դրա թափանցիկությունը բարելավելու նպատակով։ Ցուցանիշի վերջին կրիտիկական աճը մինչև 17% գրանցվել է 2015 թվականի սկզբին։ Արդյունքում, առևտրային ֆինանսական հաստատությունները սկսեցին ակտիվորեն բարձրացնել ոչ միայն վարկերի, այլև ավանդների տոկոսադրույքները: Միաժամանակ, օրենսդրության համաձայն, ռուբլով ավանդների տոկոսները, որոնք SR-ից բարձր են 5 տոկոսային կետով, պետք է հարկվեն (անձնական եկամտահարկ): Հաշվի առնելով, որ ՍՌ-ն նույնը մնաց COP-ի աճից հետո, 13,25%-ից ավելի եկամտաբերությամբ ավանդները (որը պարզվեց, որ մեծամասնություն էր) սկսեցին հարկման ենթարկվել։ Նախկինում 13,25%-ից ավելի եկամտաբերությամբ ավանդային ծրագրերի թիվը նվազագույն էր, այսօր դրանք մեծամասնություն են։ Ավանդներ ունեցող գրեթե բոլոր մարդիկ ենթակա են անձնական եկամտահարկի։

Անհամապատասխանության լուծում

Օրենսդրական հակասությունների արդյունքում ավանդատուները ստիպված են եղել վճարել մոտ 35% հարկ ավելցուկային շահույթից։ Իրադարձությունների այս զարգացման արդյունքում որոշվեց փոփոխել հարկային օրենսդրությունը։ 5 տոկոսային կետի նշումը փոխվել է գումարած 10-իտոկոսային միավորներ: 18,25% եկամտաբերությամբ ռուբլով ավանդները ենթակա չեն հարկման համակարգին։ Ընդունված նպաստը ժամանակավոր լուծում է, որի ժամկետը կլրանա 2015 թվականի դեկտեմբերի 31-ին։ Ապագայում նախատեսվում է իջեցնել և՛ վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի, և՛ հիմնական տոկոսադրույքի մակարդակը մեկ արժեքի։

Ինչի՞ մասին կարող է պատմել ոստիկանը:

Ինչպես նշվեց վերևում, CV-ն Ռուսաստանի տնտեսության վիճակի ցուցիչ է։ Եվ ուսումնասիրելով այն հարցը, թե որն է բանկի հիմնական տոկոսադրույքը, դուք պետք է ուշադրություն դարձնեք ցուցիչի չափի և երկրում իրերի վիճակի միջև համապատասխանության առկայությանը: Ցածր տոկոսադրույքի դեպքում կարելի է ասել, որ ռուբլին շատ թուլացել է, իսկ ազգային արժույթի փոխարժեքը չափազանց ցածր է։ Բարձր տոկոսադրույքը վկայում է կարճաժամկետ հեռանկարում պետության տնտեսական զարգացման տեմպերի դանդաղման մասին։ Շրջանառության մեջ գտնվող փողի քանակը սկսում է նվազել, իսկ ազգային արժույթի փոխարժեքը բարձրանում է։ Հաշվի առնելով, որ Ռուսաստանում ձմեռային փոխարժեքի բարձրացումից հետո ռուբլու փոխարժեքը դանդաղեցրեց իր անկումը, այժմ ռացիոնալ է ասել, որ COP-ի հերթական նվազումը կարող է հանգեցնել իրավիճակի կայունացման և դոլարի արժեզրկման։ Ներքին տնտեսությունն ակտիվորեն կզարգանա, և պետությունը բոլոր խնդիրների լուծումը գտել է հենց այն հարցի պատասխանում, թե որն է բանկի հիմնական տոկոսադրույքը երկրի համար։