Առանց ռիսկի եկամտաբերության տոկոսադրույքը. արժեք, ընտրություն և հաշվարկման մեթոդներ

2025 Հեղինակ: Howard Calhoun | [email protected]. Վերջին փոփոխված: 2025-01-24 13:18

Առանց ռիսկի եկամտաբերությունը խիստ մասնագիտացված տերմին է, որն օգտագործվում է ֆինանսներում: Այս բառը կոչվում է տոկոսադրույք, որը ցույց է տալիս շահութաբերության մակարդակը, որը հասանելի է որոշակի ֆինանսական գործիք օգտագործելիս:

Դուք պետք է հասկանաք, որ գործնականում կապիտալը մեծացնելու բացարձակապես առանց ռիսկի ուղիներ իրականում գոյություն չունեն: Հետագա եկամուտներ ստեղծելու նպատակով ներդրումներ անելու ցանկացած փորձ վերածվում է ֆինանսական կորուստների որոշակի հավանականության։ Այնուամենայնիվ, փորձագետները խորհուրդ են տալիս միշտ հաշվարկել խաղադրույքը՝ չանտեսելով այս համեմատաբար պարզ գործողությունը։ Ստացված արդյունքը թույլ է տալիս համեմատել մի քանի ֆինանսական գործիքներ և դրանցից ընտրել ներդրողի համար նվազագույն պոտենցիալ վտանգը։

Ցուցանիշի առանձնահատկությունները

Այժմ դուք գիտեք, թե որն է առանց ռիսկի եկամտաբերության տոկոսադրույքը: Այնուամենայնիվ, այս տերմինն ինքնին կրող նրբություններին ծանոթանալն ավելորդ չի լինի։

Այսպիսով, ցանկացած գործարք կնքելով՝ պոտենցիալ ներդրողները ցանկանում են հնարավորինս ճշգրիտ իմանալշահութաբերության մակարդակը և ռիսկերը, որոնք կրում է նախագիծը: Այս ցուցանիշները որոշելու համար օգտագործվում են գնահատման որոշ չափորոշիչներ, որոնց համար փորձագետները օգտագործում են զեղչման տոկոսադրույքը, ինչպես նաև ուղղակի կապիտալացման գործակիցը։

Վերոնշյալ ցուցանիշներից յուրաքանչյուրը հաշվարկելիս ամենակարևոր դերը վերապահվում է առանց ռիսկի եկամտաբերության: Իր հերթին այն բաժանվում է իսկականի և ազգայինի։ Երկու տեսակների միջև տարբերությունը համեմատաբար պարզ է. Առանց ռիսկի եկամտաբերության ազգային դրույքաչափը հաշվի է առնում պետության գնաճի ընթացիկ տեմպերը, իսկ իրականն արտացոլում է գործակիցը, որը հաշվի է առնում ներդրումների բնորոշ տեսակները, որոնք ունեն ամենացածր ռիսկերը::

Ինչպես է իրականում?

«Առանց ռիսկի» անվանումը որոշ մարդկանց մոլորեցնում է: Պատրանք է ստեղծվում, որ ռիսկեր ընդհանրապես չկան։ Սակայն դա ամենևին էլ այդպես չէ։ Ցանկացած ակտիվ պարունակում է որոշակի ռիսկեր: Պետական արժեթղթերը համարվում են ամենաքիչ ռիսկայինը։ Այնուամենայնիվ, նույնիսկ նրանք կրում են որոշակի ֆինանսական ռիսկ՝ կապված փոխարժեքի և որոշ այլ ցուցանիշների փոփոխության հետ։

Ցանկացած ներդրող ներդնում է իր սեփական միջոցները՝ ապագայում շահույթ ստանալու ակնկալիքով: Այնուամենայնիվ, ցանկացած ֆինանսական գործիք իր մեջ ռիսկեր է պարունակում: «Առանց ռիսկի դրույքաչափ» տերմինը ստեղծվել է դրանց հավանականությունը գնահատելու համար։

Թույլ մի տվեք, որ անունը ձեզ խաբի: Ֆինանսական շուկան նախագծված է այնպես, որ ցանկացած ներդրում կրում է կորուստների հնարավորություն։

Իմաստ

Առանց ռիսկիՇահութաբերության մակարդակը, ըստ էության, թերեւս այն հիմնական ցուցանիշն է, որ ներդրողները օգտագործում են որոշումներ կայացնելու համար: Ելնելով այս ցուցանիշից՝ նրանք համաձայնում են գործարքներին կամ հակառակը՝ հրաժարվում դրանցից։

Պարտատոմսի առանց ռիսկի եկամտաբերության տոկոսադրույքը թույլ է տալիս գնահատել եկամտի մակարդակը: Օրինակ, եթե ներդրումային պորտֆելը բերում է շահույթ, որը չի գերազանցում վերը նշված ցուցանիշի չափը, այն չի կարելի արդյունավետ անվանել։ Համապատասխանաբար, նմանատիպ իրավիճակում պոտենցիալ ներդրողը մեծ հավանականությամբ կհրաժարվի իր համար ակնհայտորեն շահութաբեր գործարքից։

Երբ խոսքը վերաբերում է ներդրումներին, ապա զեղչման տոկոսադրույքը պետք է հաշվի առնի ռիսկի պրեմիումը, ինչպես նաև պարտատոմսի առանց ռիսկի եկամտաբերության դրույքաչափը, որի արժեքը դժվար է գերագնահատել: Այս տերմինը հաճախ հանդիպում է ժամանակակից տնտեսագիտության մեջ։

Ինչ պետք է իմանաք?

Երբ խոսքը վերաբերում է շահութաբերությանը, պետք է հաշվի առնել բազմաթիվ պարամետրեր: Կենտրոնական բանկի առանց ռիսկի եկամտաբերության տոկոսադրույքը միակը չէ..

Գործնականում ոչ պակաս կարևոր են այլ պարամետրերը, ներառյալ հետևյալ կետերը.

• Ընկերությանը պատկանող գույքի արժեքը։
• Եկամտի բնութագրեր.
• Կցորդների առանձնահատկությունները:
• Զեղչի դրույքաչափ.
• Պոտենցիալ ծախսեր.

Օրինակ, օգտագործելով զեղչի դրույքաչափը, գնահատեք հնարավոր շահույթը: Բացի այդ, վերը նշված ցուցանիշը խաղում է մի տեսակ ցուցանիշի դեր, որը ցույց է տալիսֆինանսական ներդրումների արդյունավետությունը. Նրա հիմնական գործառույթն է կարողանալ գնահատել ներդրումների պոտենցիալ գումարը՝ եկամուտի ցանկալի մակարդակ ստանալու համար:

Համապատասխանություն

Առանց ռիսկի եկամտաբերությունը հաշվարկում օգտագործվում է հնարավոր ռիսկերը նվազեցնելու համար: Այնուամենայնիվ, դուք պետք է իրատեսորեն մտածեք և հասկանաք, որ դրանցից լիովին խուսափել հնարավոր չի լինի։

Ռիսկի գործոններից են հետևյալը՝

• չնախատեսված հանգամանքներ;
• գների փոփոխության հավանականություն ապագայում;
• քաղաքական փոփոխություններ;
• Տոկոսադրույքի ճշգրտումներ.

Վերոնշյալ գործոնները ոչ ոք չի կարող նախապես կանխատեսել։ Այդ իսկ պատճառով փորձագետները տարբեր ուղիներ են մշակում չնախատեսված հանգամանքների հետևանքները նվազագույնի հասցնելու կամ նույնիսկ դրանք վերացնելու համար։ Օրինակ, եթե կա պարտատոմսերի արժեզրկման հնարավորություն, ներդրողը կարող է վաճառել դրանք և շահել այս գործարքից։ Եթե ռիսկը գնահատվում է որպես աննշան, ապա նման գործարքներից կարելի է խուսափել։

Ընտրության չափանիշներ

Նախքան կոնկրետ ամսաթվի համար վերը նշված ցուցանիշը հաշվարկելը, դուք պետք է հստակեցնեք, թե ինչ ակտիվներ են քննարկվելու: Նախևառաջ, պոտենցիալ ներդրողը պետք է հստակ հասկանա, թե որ ֆինանսական գործիքներն են կրում նվազագույն ռիսկ:

Առանց ռիսկի դրույքաչափը հաշվարկելուց առաջ անհրաժեշտ է ստուգել ակտիվը երեք չափանիշներով, որոնք թվարկված կլինեն ստորև՝

• Առաջին հերթին որոշեք ներուժըվերադարձը, որը ներդրողը կկարողանա ստանալ ապագայում:
• Ֆոնդերի կորստի հետ կապված ռիսկի նվազագույն մակարդակը. Ներառյալ այս պարբերությունում մենք խոսում ենք չնախատեսված հանգամանքների մասին։
• Խոսելու ժամանակ. Այս բնութագիրը վերաբերում է այն ժամանակահատվածին, որի ընթացքում ձեռնարկությունը գործում է:

Այժմ դուք գիտեք, թե ինչպես են ակտիվները ընտրվում առանց ռիսկի եկամտաբերության հետագա հաշվարկների համար: Սա անհրաժեշտ է, քանի որ յուրաքանչյուր ակտիվի համար նման գործողություններ իրականացնելը չափազանց աշխատատար է: Այդ իսկ պատճառով դուք պետք է ժամանակ հատկացնեք պոտենցիալ ներդրողների համար առավել գրավիչներին ընտրելու համար:

Հաշվարկների առանձնահատկությունները

Ըստ պրակտիկայի, փորձագետներն ասում են, որ ռիսկերից զերծ արժեթղթերը սովորաբար ներառում են այն արժեթղթերը, որոնք կարող են երաշխավորել պոտենցիալ ներդրողին շահույթ և նվազագույնի հասցնել միջոցները կորցնելու հավանականությունը:

Եվս մեկ հետաքրքիր փաստ, որը կարևոր է հաշվի առնել հաշվարկներում. Իրավաբանական անձանց կողմից թողարկված արժեթղթերը չեն մտնում արժեթղթերի կատեգորիայի մեջ: Այս կատեգորիան ներառում է միայն այն ֆինանսական գործիքները, որոնք առաջարկվում են պետության կողմից: Սակայն ոչ ոք չի խոսում ռիսկերի իսպառ բացակայության մասին։ Պետք է հաշվի առնել վերաֆինանսավորումը, ինչպես նաև տոկոսադրույքի փոփոխությունները։

Բանաձև

Այսպիսով, հաշվարկի համար օգտագործվում է անցյալ դարում ստեղծված բանաձևը՝

P_H=R_r + R_inf + R _R R_inf

R_r=R_H – D_inf/1 + Dinf

Պայմանականնշումը պետք է հստակեցվի, որպեսզի բանաձևն ավելի հասկանալի լինի սովորական ընթերցողին.

• Р_{H – անվանական փոխարժեք;}
• R_{r – իրական փոխարժեք;}
• D_{inf – գնաճի ինդեքս (տարեկան գնաճի ցուցանիշ).}

Այժմ դուք գիտեք, թե ինչպես ընտրել և հաշվարկել առանց ռիսկի եկամտաբերությունը: Գործնականում կիրառելով այս ցուցանիշը՝ հնարավոր է հաշվարկել ռիսկերի առաջացման հավանականությունը։ Ստացված տվյալների հիման վրա ներդրողները, որպես կանոն, որոշումներ են կայացնում գործարքների նպատակահարմարության վերաբերյալ։

Առանց ռիսկի դրույքաչափ Ռուսաստանում

Սա գնահատելու համար Ռուսաստանի Դաշնությունում ցուցիչները օգտագործում են մի քանի տարբեր գործիքներ.

1. Ռուսական պետական պարտատոմսեր.
2. Վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը, որը սահմանել է Ռուսաստանի Բանկը. Արտահայտված է որպես տոկոս: Սահմանված վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը որոշում է այն տոկոսադրույքը, որով այլ ֆինանսական հաստատությունները կարող են վարկեր ստանալ Ռուսաստանի Բանկի կողմից:
3. Միջբանկային վարկերի տոկոսադրույքը. Կարող են լինել մի քանիսը: Օրինակ, դա կարող է լինել միջին տարեկան տոկոսադրույք, որով խոշոր բանկերը կառաջնորդվեն փոխադարձ պարտքեր գրանցելիս։ Պետք է ասել, որ միջբանկային տոկոսադրույքները կարճատև են։ Բացի այդ, առանց ռիսկի դրույքաչափը պետք է հաշվի առնի չվերադարձնելու հավանականությունը, ուստի վերը նշված ցուցանիշը չի կարող լիովին վստահելի համարվել։

Կիրառման նպատակները

Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի առանց ռիսկի եկամտաբերության տոկոսադրույքը ամենակարևոր ցուցանիշներից մեկն է, որը ներդրողները օգտագործում են իրենցգործունեությանը։ Հենց այս արժեքից է սկսվում բոլոր հետագա հաշվարկների մեկնարկային կետը: Այն թույլ է տալիս հաշվարկել նվազագույն պոտենցիալ շահույթը, որը կարող են բերել տարբեր ֆինանսական գործիքներ: Եթե ներդրողի հաշվարկներով հավանականություն կա, որ ներդրումը եկամուտ կբերի սահմանված առանց ռիսկի դրույքաչափից ցածր, ապա գործարքը համարվում է անշահավետ։

Այդ պատճառով ներդրումների գնահատման ժամանակահատվածում զեղչման դրույքաչափը ներառում է ոչ միայն նման դրույքաչափ, այլ նաև հնարավոր ռիսկի ապահովագրավճար: Վերջին ցուցանիշը բավականին ընդարձակ է և կարող է ծածկել առկա ռիսկերի տարբեր տեսակներ, այդ թվում՝ տեխնիկական, մակրոտնտեսական, ոլորտային և արտադրական։

Այլընտրանքային ցուցանիշ

Որպես կանոն, OFZ-ի համանման ցուցիչն օգտագործվում է որպես ռիսկից զերծ եկամտաբերություն: Դրանք պետության կողմից թողարկված արժեթղթեր են։ Այնուամենայնիվ, նույնիսկ նրանք ունեն որոշակի ռիսկ:

• Վերաներդրումների տոկոսադրույք. Սա նշանակում է, որ հնարավոր չէ նախապես կանխատեսել, թե ինչպես է ներդրողը իրեն պահելու պարտատոմսերի ժամկետի ավարտից հետո ստացված շահույթի հետ կապված գործողությունների նկատմամբ։ Օրինակ, նա կարող է վերաներդնել իր սեփական շահույթը: Վերաներդրումների ռիսկը տեղին է, եթե արժեթղթերի մարման ժամկետը փոքր է այն ժամանակաշրջանից, որի համար ֆոնդային շուկայում մեկ այլ մասնակից ներդրում է իր սեփական գումարը:
• Տոկոսադրույք. Այս ցուցանիշը կարող է փոխվել ցանկացած պահի: Եթե ներդրողը ներդնում է իր սեփական միջոցները մարման ժամկետը չգերազանցող ժամանակահատվածի համար, ապա այդպիսի ներդրումը կարող է ընկնել սահմանման տակ.առանց ռիսկի: Այնուամենայնիվ, անհնար է հստակ իմանալ, թե ինչ տոկոսադրույք է սահմանվելու ակտիվի մարման պահին:

Ի՞նչ պայմաններում կարող է ակտիվը համարվել ռիսկերից զերծ:

Սա շատ կարևոր նրբերանգ է, որը թույլ է տալիս ճիշտ հաշվարկներ կատարել։

Այսպիսով, մի քանի պայմաններ պետք է համապատասխանեն, մասնավորապես՝

• Կոնկրետ շահութաբերության առկայություն, որը կարելի է իմանալ նույնիսկ մինչև գործարքի կնքումը։
• Կապիտալ կորստի ռիսկի նվազագույն հավանականություն:
• Շրջանառության երկար ժամկետ, որը սովորաբար համընկնում է ընկերության կյանքի հետ։

Հաշվի առնելով վերը նշված պայմանները, հեշտ է եզրակացնել, որ ռիսկերից զերծ ակտիվները հաճախ ճանաչվում են որպես արժեթղթեր, որոնք երաշխավորում են կայուն շահույթ և ներդրումների կորստի ցածր հավանականություն: Այդ իսկ պատճառով, արժեթղթերի շուկայում առկա ռիսկերից զերծ ակտիվների ցանկը հաճախ սահմանափակվում է միայն պետական արժեթղթերով: Իր հերթին, դա կարող է մեծ պահանջարկ ստեղծել այս տեսակի ակտիվների նկատմամբ և բարձրացնել դրանց արժեքը: Ահա թե ինչու ներդրողները կատարում են իրենց պատշաճ ջանասիրությունը նախքան որևէ առևտուր անելը: