Ինչպե՞ս է ձևավորվում Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի փոխարժեքը Forex-ում և MICEX-ում:

2024 Հեղինակ: Howard Calhoun | [email protected]. Վերջին փոփոխված: 2023-12-17 10:30

Փոխարժեքը մշտապես գտնվում է տատանումների վիճակում, հետևաբար ֆինանսատնտեսական բնույթի ռիսկերից խուսափելու համար անհրաժեշտ է հասկանալ կանխատեսման մեխանիզմը և մեխանիզմը, որը բացատրում է, թե ինչպես է ձևավորվում փոխարժեքը։

Այս հարցը հատկապես արդիական է այսօր, երբ Ռուսաստանը ձգտում է դուրս գալ դոլարային կախվածությունից՝ վարելով անկախ քաղաքականություն։ Այս փշոտ ճանապարհին ծագող որոշ դժվարություններ հասկանալու համար անհրաժեշտ է հասկանալ, թե ինչպես է ձևավորվում փոխարժեքը Ռուսաստանում և ամբողջ աշխարհում։

Մի քիչ պատմություն

Մինչև անցյալ դարի երեսունական թվականները շատ երկրներում գործում էր այսպես կոչված ոսկու ստանդարտը։ Նրա խոսքով՝ ոսկու պարունակությունը հաստատվել է արժույթով։ Կառավարություններից պահանջվում էր փոխանակել իրենց արժույթները ոսկու հետ։ Համակարգին աջակցելու համար խիստ հարաբերակցություն մտցվեց երկրի ներսում փողի զանգվածի և նրա ոսկու պաշարների միջև: Ըստ ոսկու պարունակության՝ ձևավորվել են դրանց կուրսերը։ Օրինակ՝ մեկ ԱՄՆ դոլարն ուներ ոսկու հատիկի քսաներեք քսաներկու հարյուրերորդ մասը, իսկ մեկ. Անգլերեն ֆունտ - հարյուր տասներեք հատիկ, այսինքն, չորս կետ ութսունյոթ հարյուրերորդական անգամ ավելի: Այս հաշվարկներով որոշվել է փոխարժեքը, որտեղ մեկ ֆունտը հավասար է 4,87 դոլարի։

Ոսկու արժութային համակարգ

1930-ականներից և Ամերիկայի Մեծ դեպրեսիայից հետո երկրների մեծ մասը ստեղծեց ոսկու փոխանակման համակարգ, որտեղ փոխարժեքներն արդեն ձևավորվում էին պահուստային արժույթի հաշվին, որը դոլարն էր։ Արժույթի միջազգային հիմնադրամը, որը ստեղծվել է 1944 թվականին, նպաստել է փոխարժեքների կայունության պահպանմանը։ Այնտեղից կատարվող ներդրումների շնորհիվ վարկեր են հատկացվել ֆինանսական դժվարություններ ունեցող պետություններին։

Լողացող փոխարժեքի համակարգ

Ինչպե՞ս է ձևավորվում փոխարժեքը. 1970-ականներին ոսկու փոխանակման համակարգը փոխարինվեց լողացող փոխարժեքների համակարգով։ Դրա իմաստը կայանում է նրանում, որ փոխարժեքների ձևավորումը պայմանավորված է առաջարկի և պահանջարկի փոխհարաբերությամբ, ինչպես արժեթղթերը բորսայում: Սակայն փոխարժեքը լիովին ազատ չդարձավ։ Երբ հասավ որոշակի սահմանաչափ, պետությունն ունեցավ պարիտետ (ինչպես 1979 թվականից Եվրոպայում), և երկրի Կենտրոնական բանկը, համաձայնեցնելով իր գործողությունները այլ երկրների հետ, պաշտոնապես փոխեց ընթացքը։ Եթե փոփոխությունը եղել է նվազման, ապա տեղի է ունեցել արժեւորում, իսկ աճը՝ արժեզրկում։ Սահմանը հասել է մի քանի տոկոսի փոփոխություններով, սակայն իննսունականներին այն հասել է տասնհինգ տոկոսի։

Վերարժեւորումն ու արժեզրկումը միակ ուղիները չեն, որոնցով պետությունը միջամտում է փոխարժեքի ձևավորման բացատրության գործընթացին։ Ուժեղ տատանումներից խուսափելու համարներմուծում են այսպես կոչված արտարժութային ինտերվենցիաներ, որտեղ փոխարժեքի անկման դեպքում գնում են, իսկ հակառակը՝ վաճառում։

Մեխանիզմը միշտ չէ, որ հաջողված է, քանի որ արտասահմանում գտնվող ազգային արժույթի սեփականատերերը չեն ենթարկվում իրենց կառավարությունների հրահանգներին։ Օրինակ, եթե ԱՄՆ-ը բարձրացնում է վարկի տոկոսադրույքը, ապա ԱՄՆ-ից դուրս արժույթների վարկավորման տոկոսադրույքը մնում է նույնը, ինչը նրանց ավելի գրավիչ է դարձնում:

Փոխարժեքի ձևավորման վրա ազդող ընդհանուր գործոններ

Ինչպես է ձևավորվում փոխարժեքը բորսայում, բանկերում և ընդհանրապես նահանգներում։

1. Արտահանում և ներմուծում. Որքան բարձր լինեն գները երկրում արտասահմանյան գների համեմատ, այնքան մեծ կլինի ներմուծումը։ Ուստի արտարժույթի գինը բարձր կլինի։.

   Եկամուտների աճի հետ կմեծանա ներմուծման պահանջարկը, ինչը կհանգեցնի ազգային արժույթի արժեզրկմանը։

   Մյուս կողմից, արտերկրում բարձր ազգային եկամտի դեպքում արտարժույթի գինը նվազում է։

2. Կապիտալների շարժում. Եթե ներդրողը ցանկանում է ստանալ ավելի շատ արտասահմանյան կանխիկ դրամ, ավանդներ, բաժնետոմսեր, պարտատոմսեր և պարտավորություններ, ապա արտարժույթի գինը բարձրանում է։

   Մյուս կողմից, կառավարությանն ուղղված վճարումները ուժեղացնում են նրա արժույթը:

3. Տվյալների ելք և սպասում է տվյալների ելքին: Նման տվյալները ներառում են. տնտեսական ցուցանիշների հրապարակում ընդունող երկրների կողմից, տոկոսադրույքների փոփոխության մասին հայտարարություններ, տնտեսական ակնարկներ և այլն:
4. Ֆոնդերի գործունեություն. մեծ ուժ,ազդելով փոխարժեքների շարժի վրա, միջոցները փոխառվում են, երբ դրանք ներդրվում են որոշակի արժույթներով: Նրանք հիանալի միջոցներ ունեն դասընթացը ցանկացած ուղղությամբ շարժելու համար:

5. Արտահանողների և ներմուծողների գործունեություն. Նրանք արտարժույթի շուկայի օգտագործողներ են, ովքեր հետաքրքրված են արտարժույթի առք ու վաճառքով։ Սակայն այդ ազդեցությունը աննշան է և կարճաժամկետ, քանի որ նրանց արտաքին առևտրային գործարքների ծավալը չնչին է արտարժույթի շուկայում գործարքների ընդհանուր ծավալի համեմատ։։

6. Քաղաքական գործիչների հայտարարությունները. Տարբեր հանդիպումների, գագաթնաժողովների, ասուլիսների և այլնի ժամանակ նման ելույթները ուշադիր հետևում են առցանց, որից հետո արտարժույթի շուկան անմիջապես արձագանքում է՝ կախված հայտարարությունների ուժգնությունից։

   Բոլորը հիշում են 2014 թվականի վերջը, երբ ՌԴ նախագահ Վ. Վ. Պուտինն իր ելույթներից մեկով ակնթարթորեն կայունացրեց ռուբլու փոխարժեքը («փոխարժեքը խոսեց»)՝ այդպիսով կասեցնելով դրա արագ անկումը։

7. Կենտրոնական բանկերի գործունեությունը. Դրա ազդեցության մեխանիզմը նկարագրված է ստորև։

Կենտրոնական բանկ

Եկեք դիտարկենք, թե ինչպես է ձևավորվում Կենտրոնական բանկի փոխարժեքը.

Պետությունների ազդեցությունը արտարժույթի շուկայում իրականացվում է կենտրոնական բանկերի միջոցով. Ինչպես արդեն նշվեց, չափազանց հազվադեպ է, որ պետությունն ընդհանրապես չի միջամտում արժույթի փոխանակման գործառնություններին (ազատ լողացող վիճակ): Որպես կանոն, դրանք ժամանակ առ ժամանակ ազդում են ընթացքի վրա (կեղտոտ լողացող վիճակ)՝ դրանով իսկ ազդելով ինչպեսձեւավորվել է Կենտրոնական բանկի փոխարժեքը..

Արտադրության և սպառման շահերից ելնելով պետությունն իրականացնում է ուղղակի և անուղղակի կարգավորում։ Ուղղակի կարգավորումը տեղի է ունենում զեղչային քաղաքականության և արտարժութային միջամտությունների մեջ։ Անուղղակի կարգավորումն իրականացվում է գնաճի մակարդակի, շրջանառության մեջ գտնվող փողի քանակի և այլնի միջոցով։

CBR

Ավելին այն մասին, թե ինչպես է ձևավորվում Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի փոխարժեքը։

Ամեն օր, բացի հանգստյան օրերից, Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկը սահմանում է արժույթների մեծ մասի փոխարժեքները ռուբլու նկատմամբ: Դոլարը ռուբլու նկատմամբ որոշվում է՝ ելնելով այն բանից, թե ինչպես է ընթացել նախորդ օրը Մոսկվայի միջբանկային արժույթի բորսայում աճուրդը։ Նույնը վերաբերում է եվրոյին։ Մնացած արժույթները ձևավորվում են փոխարժեքների միջոցով, այսինքն՝ ռուբլու և այլ արժույթի հարաբերակցությունը դոլարի նկատմամբ հարաբերակցության հիման վրա։

Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի փոխարժեքի ձևավորման ձևի վրա ազդում են նաև ներմուծումն ու արտահանումը։ Եթե ավելի շատ ապրանք վաճառվի, քան գնվի, ավելի լավ կլինի, որ ազգային արժույթը էժանանա, և հակառակը։

ԿԲ-ն սահմանում է տոկոսադրույքը ավելի քան երեսուն տեսակի արժույթների համար: Սա դոլարն է, եվրոն, յուանը, ֆրանկը, իենը, գրիվնան և այլն։

2005 թվականից Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկը անցավ դոլար-եվրո երկարժութային զամբյուղին։ Ենթադրվում է, որ այս կերպ ձեռք է բերվում ավելի ճկուն կարգավորում և իրականացվում է անկայունության աճ: Փոխարժեքը հաշվարկվում է Forex շուկաներում դոլար-եվրո արժութային զույգի և MICEX-ում եվրոյի նկատմամբ ռուբլու գնանշումների հարաբերակցությունից::

Բանկեր

Ինչպես է ձևավորվում փոխարժեքըբանկերում? Մյուս բանկերն ազատ են իրենց դրույքաչափերը սահմանելու հարցում: Նրանք հիմնականում առաջարկում են արժույթը գնել ավելի ցածր գնով և վաճառել այն ավելի թանկ, քան Կենտրոնական բանկի առաջարկած գնով։

MICEX

Ինչպես է ձևավորվում փոխարժեքը MICEX-ի վրա, նույնպես հետաքրքիր հարց է։

Մոսկվայի միջբանկային արժույթի բորսայում արտարժույթի առևտուրը կարգավորվում է Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի կողմից, որն իր գործառույթներն իրականացնում է պետական գնումների մասին դաշնային օրենքի, արժույթի կարգավորման և վերահսկողության մասին դաշնային օրենքի հիման վրա։

Forex

Տգետ մարդու համար դժվար է հասկանալ, թե ինչպես են ձևավորվում Forex փոխարժեքները։

Միջազգային Forex շուկայում գինը որոշվում է գնորդների (կամ ցուլերի) և վաճառողների (կամ արջերի) պայքարով։ Անհատները չեն կարողանում ազդել այս շուկայում իրավիճակի վրա։ Միայն Արժույթի միջազգային հիմնադրամը և կենտրոնական բանկերը կարող են ազդել գների շարժի վրա, այնուհետև միայն կարճաժամկետ հեռանկարում:

Այն օրինաչափությունները, որոնք բացատրում են, թե ինչպես է ձևավորվում փոխարժեքը այստեղ, հետևյալն են.

• Երբ արժույթի նկատմամբ պահանջարկը մեծանում է, դրա գինը նույնպես մեծանում է, իսկ երբ պահանջարկը նվազում է, գինը համապատասխանաբար նվազում է։
• Երբ արժույթի առաջարկը մեծանում է, նրա արժեքը նվազում է, իսկ երբ առաջարկը նվազում է, գինը, ընդհակառակը, աճում է։