Փողի շուկայի էությունն ու կառուցվածքը

2024 Հեղինակ: Howard Calhoun | [email protected]. Վերջին փոփոխված: 2023-12-17 10:30

Փողի շուկան ֆոնդային շրջանառության համակարգի առանցքային օղակն է, որի շնորհիվ կարող են գործել տնտեսությունում դրամական միջոցների հոսքերի բաշխման և վերաբաշխման մեխանիզմները։ Տարբեր սուբյեկտների միջև ֆինանսական ռեսուրսների միգրացիան շարունակվում է, այն առաջանում է դրամական միջոցների առաջարկի և պահանջարկի առկայության պատճառով։

Տեսական հիմունքներ

Փողի շուկան բաժանված է մի քանի կատեգորիաների. Դրանք արժութային, միջբանկային և հաշվապահական շուկաներն են: Կա նաև ածանցյալ գործիքների շուկա։

Զեղչային շուկան ներառում է առևտրային և գանձապետական մուրհակներ և դրամական շուկայի այլ արժեթղթեր (այլ կարճաժամկետ պարտավորություններ): Ստացվում է, որ հաշվապահական հաշվառման շուկայում կա կարճաժամկետ արժեթղթերի հսկայական զանգվածի շրջանառություն։ Նրանց հիմնական պարամետրը շարժունակությունն է և բարձր իրացվելիությունը։

Միջբանկային շուկան վարկային կապիտալի շուկայի մի մասն է։ Այստեղ վարկային կազմակերպությունների միջոցները, որոնք ժամանակավորապես անվճար են, բանկերն օգտագործում են միմյանց միջև։ Որպես կանոն, սա կազմակերպվում է կարճաժամկետ միջբանկային ավանդի տեսքով: Մեծ մասը1, 3 կամ 6 ամսով ավանդները սովորական են, իսկ ժամկետները 1-2 տարի են, բայց երբեմն ժամկետը կարող է ավելացվել մինչև 5 տարի: Միջբանկային շուկայում շրջանառվող միջոցները բանկերը կարող են օգտագործել նաև միջբանկային կամ երկարաժամկետ ակտիվ գործառնությունների համար: Նրանք կարող են նաև օգտագործել այդ միջոցները մնացորդները կարգավորելու համար: Այն օգտագործելու մեկ այլ միջոց է կառավարության կարգավորող պահանջներին համապատասխանելը:

Արժութային շուկաները զբաղվում են տարբեր երկրների ֆիզիկական և իրավաբանական անձանց ֆինանսական պարտավորությունների վճարման հետ կապված միջազգային վճարային շրջանառության սպասարկմամբ։ Այստեղ յուրահատկությունները իրենցն են, քանի որ բոլոր երկրների համար չկա վճարման միասնական միջոց։ Այսպիսով, հրատապ անհրաժեշտություն է առաջանում մեկ արժույթը փոխանակել մյուսով։ Դա տեղի է ունենում արտարժույթի շուկայում՝ ստացողի կամ վճարողի կողմից որոշակի արժույթի վաճառքի կամ գնման տեսքով: Արժութային շուկաները այն պաշտոնական կենտրոններն են, որտեղ իրականացվում է արժույթների առք ու վաճառք: Գինը ճշգրտվում է՝ ելնելով փողի շուկայում առաջարկի և պահանջարկից։

Ածանցյալների շուկա

Երբ խոսքը վերաբերում է ֆինանսական ածանցյալ գործիքներին, այս տերմինը վերաբերում է ածանցյալ ֆինանսական գործիքներին, որոնք հիմնված են ավելի պարզ գործիքների վրա, ինչպիսիք են պարտատոմսերը և բաժնետոմսերը: Օրինակ, ֆինանսական ածանցյալ գործիքների հիմնական տեսակներից մեկն օպցիոնն է: Ընտրանքներն իրենց սեփականատիրոջը թույլ են տալիս գնել կամ վաճառել բաժնետոմսեր:

Սվոպները ածանցյալների մեկ այլ տեսակ են: Սվոպը որոշակի ժամանակահատվածում կանխիկ վճարումների փոխանակման համաձայնագիր է: Ֆյուչերսներ -դրանք ապագա առաքումների պայմանագրեր են (ապրանքների առաքումներ, որոնք դեռ հասանելի չեն): Սա ներառում է արժույթների մատակարարման պայմանագրերը բուն պայմանագրում ամրագրված գնով:

Փողի շուկա և փողի շուկա

Թվում է, թե սա նույն բանն է, բայց իրականում հասկացությունները տարբեր են։ Դրամական շուկան շուկա է, որտեղ տոկոսադրույքները որոշվում են փողի առաջարկի և պահանջարկի պարամետրով: Դա պարտքային կապիտալի շուկայի մի հատված է, որտեղ ավանդային և պարտքային գործառնություններն իրականացվում են մեկ տարուց պակաս ժամկետով, այսինքն՝ կարճաժամկետ։ Դրամական շուկան բանկային և ֆինանսական հաստատությունների ցանց է, որոնք զբաղվում են փողի օպտիմալ առաջարկի և պահանջարկի ապահովմամբ: Դրանով փողը դառնում է հատուկ ապրանք։

Փողի շուկան բնութագրվում է որպես բարձր իրացվելիությամբ ակտիվների շուկա: Նրա աշխատանքի մեխանիզմը բավականին բարդ է, սուբյեկտներն են դիլերային և բրոքերային ընկերությունները, հաշվապահական տները և առևտրային բանկերը։ Որպես առք ու վաճառքի օբյեկտ են համարվում ժամանակավոր միջոցները, որոնք գտնվում են ազատ վիճակում։ Վարկի տոկոսները կորոշեն ապրանքի գինը, այսինքն՝ փողը։

Գործիքներ և մասնակիցներ

Դրամավարկային շուկան ներառում է մի շարք ֆինանսական գործիքներ:

կարճաժամկետ արժեթղթեր.

1. Գործակալական օրինագծեր (գործակալություններ, որոնք հովանավորվում են կառավարության կողմից, օրինակ՝ պետական հիփոթեքային հաստատությունը):
2. Բանկային հաշիվներ.
3. Մունիցիպալ օրինագծեր (բնակավայր, գյուղական, քաղաք):
4. Գանձապետական մուրհակներ (պետական մուրհակներ).
5. Պարտատոմսեր.
6. Առևտրային թերթեր.
7. Խնայողական վկայագրեր.
8. կարճաժամկետ վարկեր.
9. Առևտրային վարկեր.
10. REPO գործարքներ (հետգնման ենթակա արժեթղթերի վաճառք).

Փողի շուկայի գործիքները ներդրումներ են, որոնք ավելի հարմար են ընթացիկ շահույթ ստանալու համար, ի տարբերություն կապիտալի աճին ուղղված գործիքների, ինչպիսիք են ընկերությունների բաժնետոմսերը, որոնք կայունորեն աճում են իրենց արդյունաբերության միջին մակարդակից: Դրամական շուկայի գործիքներն ունեն հուսալիության բարձր աստիճան: Գործիքների նվազագույն չափը մեկ միլիոն դոլարից է։ Դրանց մարումը հնարավոր է մեկ օրից մինչև մեկ տարի միջակայքում, սակայն երեք ամիսը կամ պակասը ամենատարածված ժամկետն է: Ապրանքային և ֆոնդային բորսաներից էական տարբերությունն այն է, որ փողի շուկան հստակ տեղակայում չունի։

Շուկայի մասնակիցներ

Մի կողմից մասնակիցներն այն անձինք են, ովքեր գումար են տրամադրում մեկ տարին չգերազանցող ցանկացած ժամկետի համար: Նրանք կոչվում են պարտատերեր: Մյուս կողմը ներկայացնում են մարդիկ, ովքեր պարտք են վերցնում վարկատուների թելադրած պայմաններով։ Նրանք կոչվում են փոխառուներ: Գոյություն ունի նաև շուկայի մասնակիցների մեկ այլ կատեգորիա՝ ֆինանսական միջնորդներ։ այսպես են կոչվում այն անձինք, որոնց օգնությամբ վարկատուներից վարկեր են փոխանցվում վարկառուներին, սակայն գործառնությունները կարող են իրականացվել նաև առանց ֆինանսական միջնորդների։

Վարկատուներ և փոխառուներ

Թե՛ նրանց, թե՛ մյուսների դերը դրամական շուկայում կարող է լինել՝

1. Բանկեր.
2. Իրավաբանական անձինք(ձեռնարկություններ և տարբեր կազմակերպություններ).
3. Ոչ բանկային վարկային կազմակերպություններ.
4. Անհատներ.
5. Միջազգային ֆինանսական հաստատություններ.
6. Պետություններ (որոշ կազմակերպություններ և կառույցներ).
7. Այլ ֆինանսական և վարկային կազմակերպություններ.

Ֆինանսական միջնորդները կարող են լինել՝

1. Կառավարման ընկերություններ.
2. Բրոքերներ.
3. Բանկեր.
4. Դիլերներ.
5. Պրոֆեսիոնալ ֆոնդային շուկայի մասնակիցներ.
6. Այլ ֆինանսական հաստատություններ.

Պարտատերերի եկամուտներ

Դրամական շուկայի մասնակիցները ձգտում են եկամուտ ստանալ ֆինանսական շուկայի տարբեր գործիքներով իրականացվող գործառնություններից: Այսպիսով, վարկատուները շահույթ են ստանում իրենց վարկի դիմաց տոկոսների տեսքով: Վարկառուները նույնպես եկամուտ են ստանում, քանի որ փոխառու միջոցները լրացուցիչ շահույթ են բերում նրանց։ Ֆինանսական միջնորդներն աշխատում են միջնորդավճարով։

Շուկայի հիմնական մասնակիցներն են կառավարությունները, դրամական շուկայի փոխադարձ հիմնադրամները, կորպորացիաները, առևտրային բանկերը, բրոքերները և դիլերները, ֆյուչերսային բորսաները և Դաշնային պահուստը:

Ոչ բանկային և ոչ ֆինանսական ընկերությունները կարող են միջոցներ հայթայթել՝ թողարկելով առևտրային թղթեր, որոնք կարճաժամկետ չապահովված մուրհակներ են: Վերջին տարիներին ավելի ու ավելի շատ են նման ընկերությունները։

Միջազգային առևտրով զբաղվող ընկերությունները դրամական միջոցներ են ստանում բանկային ակցեպտների միջոցով: Բանկի կողմից ընդունումը ժամանակի նախագիծ է՝ բանկի կողմից ընդունված օրինագիծ: Այս դեպքում նախագիծը դառնում է անվերապահ պարտավորությունբանկա. Տիպիկ բանկիրի ընդունումը գործում է այսպես. բանկը ընդունում է ներմուծողի ժամանակի հաշիվը, այնուհետև զեղչում է այն՝ ներմուծողին վճարելով թղթադրամի անվանական արժեքից մի փոքր պակաս: Ներմուծողն օգտագործում է ստացված ֆինանսները արտահանողին վճարելու համար։ Բանկը պահպանում է ակցեպտը կամ վաճառում այն երկրորդային շուկայում, և այդ գործողությունը կոչվում է վերազեղչ:

Կարճաժամկետ ներդրումային լողավազաններ

Սա կոչվում է դրամական շուկայի միջնորդների բարձր մասնագիտացված խմբին: Դրանք ներկայացված են դրամական շուկայի ֆոնդերով, տեղական ինքնակառավարման մարմինների ներդրումային ֆոնդերով, բանկերի և այլ կազմակերպությունների հավատարմագրային ստորաբաժանումների կարճաժամկետ ներդրումային հիմնադրամներով: Այս միջնորդները ձևավորում են դրամական շուկայի գործիքների մեծ ֆոնդեր: Առկա գործիքների մի մասը վաճառվում է այլ ներդրողների՝ դրանով իսկ փոքր ներդրողներին և անհատներին այս շուկայում գումար վաստակելու հնարավորություն տալով: Նման լողավազաններ հայտնվեցին բոլորովին վերջերս՝ յոթանասունականների կեսերին։

Ֆյուչերսներ և տարբերակներ

Ֆյուչերսները և օպցիոնները վաճառվում են ֆոնդային բորսաներում: Դրամական շուկայի ֆյուչերսային պայմանագիրը ստանդարտ համաձայնագիր է այս շուկայում ցանկացած արժեթուղթ վաճառելու կամ գնելու պայմանագրում նշված գնով և կոնկրետ ամսաթվին: Մյուս կողմից, օպցիոնը իրավունք է տալիս իր սեփականատիրոջը վաճառել կամ գնել ֆյուչերսային պայմանագիր որոշակի ամսաթվով կամ դրանից առաջ:

Բրոքերներ և դիլերներ

Փողային շուկայի կայուն դրամական շրջանառությունը մեծապես կախված էբրոքերների և դիլերների աշխատանքը, քանի որ նրանք մեծ դեր են խաղում այս շուկայում գործիքների նոր թողարկումների խթանման գործում: Կարևոր է նաև նրանց աշխատանքը երկրորդային շուկայում, որտեղ դուք կարող եք վաճառել չիրացված գործիքները մինչև դրանց ժամկետը լրանալը: Արժեթղթերի հետ գործ ունենալիս դիլերները օգտագործում են երկրորդական գնման պայմանագիր: Նրանք նաև միջնորդներ են գնորդների և վաճառողների միջև երկրորդային շուկայում, վարկեր են տրամադրում շահագրգիռ կողմերին և փոխառություններ են վերցնում ֆիզիկական անձանցից, ովքեր պատրաստ են դրանք տրամադրել:

Բրոքերները աշխատում են վաճառողների և գնորդների հետ միջնորդավճարով: Բրոքերները նաև առանցքային դեր են խաղում վարկատուների և վարկառուների միջև կարճաժամկետ վարկերի շուկայում: Նրանք միջնորդներ են դրամական և ֆինանսական շուկայի մի շարք այլ հատվածների դիլերների միջև:

Դաշնային պահուստային համակարգ

Նա այս շուկայի հիմնական մասնակիցն է և վերահսկում է բանկերին և ավանդապահ այլ հաստատություններին պահուստային միջոցների տրամադրման գործընթացը։ Առևտուրն իրականացվում է պարտատոմսերի շուկայում կամ ժամանակավոր հիմունքներով՝ երկրորդային շուկայում: Դաշնային պահուստը կարող է ազդել կարճաժամկետ վարկերի տոկոսադրույքի վրա: Փոխարժեքի աճը կամ նվազումը ազդում է դրամական շուկայի մնացած փոխարժեքների վրա:

Այն կարող է նաև ազդել տոկոսադրույքների վրա զեղչային դրույքաչափերի մեխանիզմների կամ զեղչի պատուհանի միջոցով: Զեղչային տոկոսադրույքի փոփոխությունը լուրջ և անմիջական ազդեցություն ունի կարճաժամկետ վարկերի շուկայի և դրամական շուկայի այլ դրույքների վրա։

Եզրակացություն

Բոլոր մասնակիցներըտնտեսական հարաբերություններ, պահպանվում է գործարքային (կանխիկ) մնացորդ, որն ապահովում է պլանավորված ծախսերը՝ անկախ դրամական մուտքերից։ Դրամական շուկայում հավասարակշռությունը ձեռք է բերվում արտարժույթով և ցպահանջ հաշիվներով միջոցների օգտագործման միջոցով: Գործարքային մնացորդի առկայությունը անհնար է առանց ծախսերի՝ նախապես հայտնի տոկոսի տեսքով: Ծախսերը նվազագույնի են հասցվում տնտեսական շրջանառության մասնակիցների կողմից՝ պահպանելով դրամական շուկայի հավասարակշռությունը հնարավորինս նվազագույն մակարդակում, որն անհրաժեշտ է ամենօրյա գործարքների համար:

Շուկայի մասնակիցների կողմից դրամական մնացորդների բացակայող մասը համալրվում է գործիքների ձեռքբերմամբ, որոնք կարող են արագ փոխակերպվել կանխիկի նվազագույն գնով: Նման գործիքները, ընդհանուր առմամբ, կրում են չնչին գնային ռիսկ՝ իրենց կարճ մարման ժամկետների պատճառով: Կարճաժամկետ կանխիկ վարկերի անհրաժեշտությունը կարող է բավարարվել նաև դրամական շուկայում, ըստ անհրաժեշտության, փոխառության միջոցով: