Ինդեքսի միջոցներ ներդրումային

2025 Հեղինակ: Howard Calhoun | [email protected]. Վերջին փոփոխված: 2025-01-24 13:18

Նրանք, ովքեր ցանկանում են ներդնել ազատ միջոցներ, ունեն ֆինանսական գործիքների ընտրություն՝ սկսած ամենահայտնի բանկային ավանդից մինչև ներդրումներ ֆոնդային շուկայում: Եթե ամեն օր ֆինանսական շուկաները վերահսկելու ժամանակ կամ հնարավորություն չկա, ապա պետք է մտածեք երկարաժամկետ ներդրումներ կատարելու մասին: Դուք կարող եք ինքնուրույն վերլուծել շուկան և բաժնետոմսեր գնել բրոքերի միջոցով, կապ հաստատել փոխադարձ հիմնադրամի հետ կամ գնել ինդեքսային ֆոնդեր:

Սահմանում

Ինդեքսի ներդրումային հիմնադրամը (ETF) արժեթղթերի պորտֆել է, որը կազմում է ցանկացած ինդեքսի հիմքը: Ֆոնդային ինդեքսները հարաբերական ցուցանիշներ են, որոնք ձևավորվում են «blue chips»-ի, այսինքն՝ երկրի ամենազարգացած ընկերությունների արժեթղթերի արժեքից։ Դրանք ցույց են տալիս ներքին շուկայում տիրող տնտեսական վիճակը։ Նման ցուցանիշներ կան բոլոր երկրներում։ ԱՄՆ-ում այն S&P 500 է, Գերմանիայում՝ DAX, իսկ Ռուսաստանում՝ RTS և MMBV։։

Ինդեքսի ֆոնդերը հետևում են հիմքում ընկած ինդեքսի կառուցվածքին: ATայն ներառում է որոշակի երկրի, տարածաշրջանի, գնի բաժնետոմսեր կամ դրանք խմբավորված են նույն ապրանքներն արտադրող ընկերությունների կողմից: Դրանցում ներառված բաժնետոմսերը կարելի է գնել և վաճառել ողջ օրվա ընթացքում։ Կառավարչի միջնորդավճարը կազմում է ակտիվների արժեքի 0.5%-ը: Սա ETF-ների հիմնական առավելությունն է փոխադարձ հիմնադրամների նկատմամբ:

MICEX ինդեքսը ներառում է 45 խոշորագույն ընկերությունների բաժնետոմսերը։ Յուրաքանչյուրի մասնաբաժինը որոշվում է կապիտալիզացիայի համամասնությամբ, բայց չի կարող լինել ավելի քան 15%: Խոշորագույն ընկերություններում կենտրոնացված է մարդկային աշխատուժի հսկայական բաժինը։ Այն կազմում է բաժնետոմսերի արժեքը: Բաժնետոմսի միջին եկամտաբերությունը 5%-ով գերազանցում է գնաճին: Այս ֆոնին առավել արդյունավետ են սպեկուլյատիվ մեթոդները։ Բայց երկարաժամկետ հեռանկարում տոկոսների կապիտալացման առումով փոքր եկամուտը թույլ կտա լավ ֆինանսական արդյունք ստանալ։

վիճակագրություն

Առաջին ETF-ը, որը կոչվում էր TIP 35, ցուցակվել է Տորոնտոյի ֆոնդային բորսայում 1990 թվականին: Դրան հաջորդեցին 1993 թվականին ամերիկյան SPDR S&P 500-ը, որն ի սկզբանե կոչվում էր SPY, և NASDAQ-100-ը: 2000-ականներին ներդրումային շուկան արագ զարգացավ։ Այսօր գործում է 4724 ներդրումային հիմնադրամ։ Նրանց ընդհանուր ակտիվները կազմում են 2,867 տրիլիոն դոլար, որից 127 միլիարդը միայն S&P 500-ում է:Ինդեքսի հիմնադրամներն առաջին անգամ հայտնվել են Ռուսաստանում 2013 թվականին: Այնուհետեւ Մոսկվայի բորսայում գրանցվեց FinEx անունով ETF: Ռուսաստանի Դաշնությունում ETF-ների շրջանառությունը կարգավորվում է «ՌԶԲ-ի մասին» դաշնային օրենքով: ETF-ի առևտրի ծավալների ակտիվ աճը սկսվել է 2013թ. Հաշվի առնելով այն հանգամանքը, որ ներդրողները փոխադարձ հիմնադրամներից միջոցներ են փոխանցել ETF-ներին, տարեկան առևտրի ծավալըգերազանցել է 2 տրիլիոն դոլարը՝ 27%-ով ավել։

ETF VS փոխադարձ հիմնադրամի

Ինդեքսի բաժնային ֆոնդերը մի քանի առումներով նման են փոխադարձ հիմնադրամներին.

• Պրոֆեսիոնալ կառավարում (Փոխադարձ հիմնադրամը կառավարվում է մենեջերի կողմից, և ETF-ն այն ընկերությունն է, որը ներդրումներ է կատարում դրանում):
• Մուտքի ցածր «շեմ» (ETF-ում նվազագույն ներդրումը սահմանափակվում է մեկ բաժնետոմսի արժեքով, փոխադարձ հիմնադրամում՝ նվազագույն գումարը սահմանում է վաճառող գործակալը):
• Ակտիվների դիվերսիֆիկացում.

ETF-ները փոխադարձ հիմնադրամներից տարբերվում են հետևյալ կերպ՝

• Բարձր իրացվելիություն. ETF-ները կարելի է վաճառել և գնել ամբողջ օրվա ընթացքում:
• Փայերի միավորի գինը հաշվարկվում է օրվա վերջում՝ ելնելով զուտ ակտիվների արժեքից: ETF գինը փոխվում է ամեն վայրկյան։
• Փոխադարձ հիմնադրամների բաժնետոմսերը հնարավոր չէ գնել ապառիկ գումարով: ETF-ները կարելի է օգտագործել:
• Փոխադարձ հիմնադրամները կարող են վաճառվել միայն մեկ երկրում, մինչդեռ բաժնետոմսերը կարող են վաճառվել ցանկացած բորսայում:
• Փոխադարձ հիմնադրամների վրա, ի տարբերություն ETF-ների, կարող են տրամադրվել միջնորդավճարներ:

Շուկայի կառուցվածք

Ինդեքսի ֆոնդերի շուկան բաժանվում է առաջնային (բաժնետոմսերի թողարկում և մարում) և երկրորդային (բաժնետոմսերի շրջանառություն): Առաջնային շուկա մուտք ունեն միայն լիազորված մասնակիցները: Նրանք նախաձեռնում են բաժնետոմսերի թողարկում, այսինքն՝ կանխիկ գումար են փոխանակում բաժնետոմսերի հետ և իրականացնում են հակառակ ընթացակարգը՝ մարում են թողարկումը։ Բաժնետոմսերը մարվում են 50000 բաժնետոմսերի միավորներով: Արդեն երկրորդային շուկայում իրավաբանական և ֆիզիկական անձինք իրականացնում են արժեթղթերի առքուվաճառքի գործարքներ։

Իրավական շրջանակ

ԱՄՆ-ում ինդեքսային ֆոնդերը կարգավորվում են 1940 թվականի օրենքով, որը վերաբերում էր.բաց փոխադարձ հիմնադրամներ. Չնայած ETF-ն չի կատարում փոխադարձ հիմնադրամի որոշ գործառույթներ: Երբեմն դրանք ստեղծվում են ներդրումային տրեստի տեսքով և այնուհետև գրանցվում SEC-ում:

Եվրոպական հիմնադրամները գործում են 2009 թվականին ընդունված UCITS հրահանգի հիման վրա: Դրանց առանձնահատկությունները՝ բաց լինելը բոլոր ներդրողների համար, ակտիվների խիստ կարգավորում և տեղեկատվության բացահայտման ընթացակարգեր: Միևնույն ժամանակ, Լյուքսեմբուրգում կամ Իռլանդիայում ստեղծված հիմնադրամը կարող է շրջանառվել ամբողջ Եվրամիությունում։

Գործողության առանձնահատկությունները

Եկեք ավելի սերտ նայենք, թե ինչպես են աշխատում ETF-ները: Նախ, ընկերությունը հազվադեպ է ներդրողից ստացված բոլոր միջոցները ներդնում ակտիվներում: Ամենից հաճախ հավաքագրված միջոցների 5-10%-ն օգտագործվում է ինդեքսը կրկնող ակտիվների ֆյուչերսներ գնելու համար: Մնացած 90%-ը ընկերությունը կարող է տնօրինել իր հայեցողությամբ: Բայց նա պարտավոր է ներդրումները վերադարձնել ըստ պահանջի՝ հաշվի առնելով խոստացված եկամտաբերության մակարդակը։ Այսինքն՝ ETF-ն չի օգտագործում իր միջոցները։

Երկրորդ՝ ֆոնդերի մեծ մասն ընդհանրապես ԿԲ-ին չի պատկանում. Նրանք սինթեզում են ինդեքսի վարքը։ Դրա համար բանկի հետ պայմանագիր է կնքվում դրամական հոսքերի փոխանակման վերաբերյալ։ Վարկային հաստատությունը պարտավորվում է ապահովել ինդեքսի շահութաբերությունը, որի դիմաց շահույթ է ստանում ֆոնդի ակտիվներից։ Միջոցների 90%-ը ներդրվում է նման վիրտուալ պորտֆելում։ Եթե ցուցանիշն ավելի շատ եկամուտ է բերել, քան ԿԲ-ի պորտֆելը, ապա հիմնադրամը բանկից փոխհատուցում է ստանում։ Հակառակ իրավիճակում նա ինքն է բանկին վճարում տարբերությունը։

Բանկային ռիսկեր

Վտանգն այն է, որ ինդեքսային ֆոնդերը չեն կարող շեղվելցուցանիշը։ Բոլոր բաժնետոմսերի գնումը, որոնք ներառված են ինդեքսում, թանկ արժե։ Յուրաքանչյուր մենեջեր փորձում է ստեղծել իր պորտֆելը և միշտ չէ, որ համարժեք փոխարինում է Կենտրոնական բանկին։ Նախկինում ասվել է, որ ոչ բոլոր ընկերություններն են ներդրումներ անում բաժնետոմսերում։ Ոմանք ցուցանիշը սինթեզում են բանկային ավանդների միջոցով։ Նման ներդրումները կառուցվածքով նման են վարկային ածանցյալ գործիքներին: Դրանք պարունակում են նաև թաքնված ռիսկեր։ Եթե բանկը սնանկանա, ապա գրավի 10%-ն անմիջապես կկորչի։ Մնացած ներդրողը կկարողանա ստանալ գանձապետական մուրհակների տեսքով։

Թողարկման գին

Այսինքն. RTS-ի նմանակող ETF ստեղծելու համար դուք պետք է գնեք ինդեքսային ֆյուչերսային պայմանագիր: Փոխադարձ ինդեքսային հիմնադրամներն ավելի էժան են, քան այն ակտիվները, որոնք նրանք կրկնօրինակում են: Եթե դուք ակտիվ եք գնել, ապա պետք է վճարեք $3,000, իսկ եթե գնեք ֆյուչերս, ապա պետք է վճարեք $300: Մնացած միջոցները կարող են տեղադրվել ավանդի վրա:

Ֆյուչերսների ժամկետը կլրանա: Օրինակ, RTS-ի համար դա երեք ամիս է։ Այսինքն՝ տարին 4 անգամ անհրաժեշտ է պաշտոնը փոխանցել՝ մի ֆյուչերսը փոխել մյուսին։ Ինդեքսային հիմնադրամներն այս գործողությունն իրականացնում են առանց ներդրողի մասնակցության։ Մեկ գործարք իրականացնելու համար փոխանակումը գանձում է 2 ռուբլի: Հիմնադրամը պետք է գնի և վաճառի ֆյուչերսներ: Այսինքն՝ հանձնաժողովը կլինի 4 պ. կամ ներդրումների 0.044%-ը։ Տարվա համար դուք պետք է վճարեք 0,17%: Պետք է փոխանցվեն միայն իրացվելի ակտիվները: Եվ ամեն ինդեքս չէ, որ ունի ֆյուչերս: Այսինքն՝ դիրքը կրկնելու համար հարկավոր է միանգամից մի քանի պայմանագիր գնել կամ արժեթղթեր գնել մի քանի բորսաներում։ Սա մեծացնում է ծախսերը։

Սեփականատիրոջ հաշվի մնացորդըֆյուչերսները փոխվում են ամեն օր՝ կախված գների դինամիկայից: Գրավի գրավադրումը սահմանված մակարդակից ցածր նվազեցնելը հանգեցնում է նրան, որ ներդրողը պետք է ներդնի բաց թողնված գումարը, հակառակ դեպքում նրա պաշտոնը հարկադրաբար կփակվի վնասով։

Ինդեքսի ֆոնդի ռազմավարությունը պետք է ներառի նաև պայմանագրի գործողության ժամկետի տարբեր ժամկետներ: Գների աճի ֆոնին նոր պայմանագիրն ավելի թանկ կարժենա։

Ներդրումային ռիսկեր

Ֆոնդի «ճիշտ» ձևավորմամբ պետք է գնել միայն այն գործիքները, որոնք ներառված են ինդեքսում և այն հարաբերակցությամբ, որը բնորոշ է ինդեքսին։ Խնդիր առաջին. Կառավարիչը պետք է գնի այն ընկերությունների բաժնետոմսերը, որոնց աճ չի ակնկալվում առաջիկա 2 տարում, միայն այն պատճառով, որ դրանք առկա են ինդեքսում։ Երկրորդ խնդիրը. Եթե ընկերությունը սկսում է աճել և շուկայում դրական դինամիկա է դրսևորում, ապա մենեջերը չի կարող գնել այս ընկերության բաժնետոմսերը, քան իրենց մասնաբաժինը ինդեքսում: Ավելին, երբ արժեթղթերը թանկանան, և ընկերության մասնաբաժինը ինդեքսի մեջ գերազանցի առավելագույն արժեքը, կառավարիչը ստիպված կլինի վաճառել այդ արժեթղթերը։

Պարտատոմսերի ինդեքսային հիմնադրամը վերահսկողությունից դուրս է. Բոլոր մյուս ֆինանսական հաստատությունների համար կիրառվում է ռիսկերի կառավարման մեթոդաբանություն, որը սահմանափակում է շուկայում ներկայությունը և կորուստները: Ինդեքսային ֆոնդի դեպքում դուք դիտում եք, որ փողը նվազում է, երբ ինդեքսն իջնում է:

Ինչպես ընտրել հիմնադրամ

Նախ և առաջ, ներդրողը պետք է որոշի, թե կոնկրետ որ ինդեքսում ներդրումներ կատարի: Առանց իրավասու տեխնիկական և հիմնարար վերլուծության՝ դրանով զբաղվելու համարհարցը դժվար կլինի. Ինդեքսային հիմնադրամներն աշխատում են բաժնետոմսերի, պարտատոմսերի, ապրանքների և նույնիսկ անշարժ գույքի հետ: ԱՄՆ PowerShares DB հիմնադրամը վերահսկում է դոլարը եվրոյի, իենի, ֆունտի, կրոնի և ֆրանկի նկատմամբ: Ստացված տվյալների հիման վրա ձևավորվում է USDX ինդեքսը։ Միացյալ Նահանգների ապրանքային ինդեքսը հետևում է ապրանքների ֆյուչերսներին, մինչդեռ iShares Global Real Estate-ը կրկնում է Cohen & Steers Global Re alty Index-ը: Ավելի լավ է, որ սկսնակ ներդրողը տիրապետի հանրաճանաչ S&P 500 կամ MICEX ինդեքսներին: Դրանց վերաբերյալ տեղեկատվություն հավաքելն ավելի հեշտ է և վիճակագրությունը համեմատելը։

Ֆոնդ ընտրելիս պետք է ուշադրություն դարձնել երկու չափանիշի՝ միջնորդավճարի չափին և ցուցանիշին համապատասխանությանը: Որքան մեծ է հիմնադրամը, այնքան քիչ հավանական է, որ այն արագ սնանկանա: Ռուսական ֆոնդերի և փոխադարձ հիմնադրամների մասին ընդհանուր տեղեկատվությունը ներկայացված է Կառավարիչների ազգային լիգայի կայքում: Թեև բոլոր հիմնադրամները օրենքով պարտավոր են պարբերաբար զեկուցել իրենց աշխատանքի արդյունքների մասին, որոշակի կազմակերպություն ընտրելուց հետո, այնուամենայնիվ, արժե ստուգել ֆինանսական հաշվետվությունները հենց հիմնադրամի կայքում:

Կարևոր է նաև ուշադրություն դարձնել նվազագույն ավանդի վրա։ Դուք կարող եք դառնալ «VTB - MICEX Index»-ի անդամ 5000 ռուբլով, իսկ «BCS - MICEX»-ին՝ 50000 ռուբլով: Ռուսական հիմնադրամները ավելի բարձր վճարներ են գանձում, քան ԱՄՆ-ի միջոցները։ Վարձատրության չափը ներառում է ֆոնդի, դեպոզիտարիայի, աուդիտորի, գրանցողի, գնահատողի միջնորդավճարը և այն ծախսերը, որոնք ենթակա են հատուցման: Դրանց առավելագույն չափը նշված է հենց պայմանագրում։ Օրինակ՝ ՎՏԲ-ում այն կազմում է 3,7%։ Միայն ամբողջ տեղեկատվության մանրամասն վերլուծությունից հետո պետք է որոշում կայացվի ներդրում անելու մասինմիջոցներ։